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中國(guó)資產(chǎn)，逆市走強(qiáng)！

今日，在亞太及歐美市場(chǎng)多數(shù)調(diào)整的背景下，中國(guó)資產(chǎn)走出了獨(dú)立行情。午后、A股及港股均大幅拉升，半導(dǎo)體、芯片、衛(wèi)星導(dǎo)航等板塊紛紛走強(qiáng)。富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨也出現(xiàn)拉升動(dòng)作，盤中漲幅一度超過1%。

A股市場(chǎng)上，自主可控產(chǎn)業(yè)鏈掀起漲停潮，圣邦股份、唯捷創(chuàng)芯、納芯微等數(shù)十只個(gè)股漲?；驖q超10%。港股市場(chǎng)上，華虹半導(dǎo)體一度漲超20%，中芯國(guó)際一度漲超10%。

接下來，市場(chǎng)行情又會(huì)如何演繹呢？

A股、港股午后異動(dòng)

今日午后，A股及港股均大幅拉升，創(chuàng)業(yè)板指漲幅一度超過2%，深證成指漲超1%，恒生指數(shù)一度漲超2%，恒生科技指數(shù)漲超3%。截至A股收盤時(shí)，滬指漲0.45%，深證成指漲0.82%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.36%。

盤面上，半導(dǎo)體、芯片股集體大漲，僅A股的芯片板塊，就有40多只個(gè)股漲?；驖q超10%。人形機(jī)器人板塊也大幅走強(qiáng)，兆威機(jī)電、雅創(chuàng)電子等多股漲?；驖q超10%。

中信建投人工智能組首席分析師于芳博表示，考慮到當(dāng)前我國(guó)部分半導(dǎo)體材料與高端芯片仍需從海外進(jìn)口，關(guān)稅提升背景下國(guó)產(chǎn)材料/芯片性價(jià)比快速上行，利好國(guó)產(chǎn)替代推進(jìn)速度。

另外，北斗導(dǎo)航概念股午后異動(dòng)，合眾思?jí)选⒈倍沸峭ㄖ本€漲停。工信部電子信息司在《新型工業(yè)化》發(fā)布《踐行新時(shí)代北斗精神?高質(zhì)量發(fā)展北斗產(chǎn)業(yè)》一文。其中指出，面對(duì)國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩、地緣沖突加劇的復(fù)雜形勢(shì)，加快建設(shè)完全自主可控、彈性智能、安全可信的北斗系統(tǒng)，構(gòu)建更高韌性的國(guó)家綜合時(shí)空信息體系，對(duì)于進(jìn)一步增強(qiáng)維護(hù)國(guó)家安全和社會(huì)穩(wěn)定的能力，提升防范應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的水平具有重要意義。我國(guó)北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展，必須錨定世界一流目標(biāo)，堅(jiān)持把關(guān)鍵核心技術(shù)掌握在自己手中，始終追求卓越，實(shí)現(xiàn)自我超越。

汽車產(chǎn)業(yè)鏈板塊午后也走強(qiáng)，比亞迪漲超5%。當(dāng)天，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成756.1萬輛和747萬輛，同比分別增長(zhǎng)14.5%和11.2%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成318.2萬輛和307.5萬輛，同比分別增長(zhǎng)50.4%和47.1%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的41.2%。整車出口保持增長(zhǎng)，海外影響力不斷提升，其中新能源汽車出口44.1萬輛，同比增長(zhǎng)43.9%。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新能源汽車產(chǎn)銷繼續(xù)快速增長(zhǎng)，為汽車市場(chǎng)總體良好運(yùn)行提供了有力支撐。展望二季度，相關(guān)政策組合效應(yīng)持續(xù)釋放，上海國(guó)際車展開啟新品密集發(fā)布周期，多地促銷活動(dòng)火熱進(jìn)行，將有助于進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力，延續(xù)市場(chǎng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)：半導(dǎo)體自主可控邏輯加強(qiáng)

對(duì)于接下來的A股市場(chǎng)走向，多家機(jī)構(gòu)均表示樂觀。渤海證券表示，經(jīng)濟(jì)政策將顯著發(fā)力，疊加上匯金等穩(wěn)市資金大舉加倉(cāng)A股，將有助于A股市場(chǎng)克服困難，實(shí)現(xiàn)底部的企穩(wěn)回升。

行業(yè)方面，考慮到近期外部風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)酵，短期可關(guān)注：1）“對(duì)等關(guān)稅”政策落地抬升穩(wěn)內(nèi)需訴求下，消費(fèi)板塊的政策博弈性機(jī)會(huì)；2）海外出口管制等供給端因素帶來部分品種漲價(jià)疊加金價(jià)上漲下的有色金屬行業(yè)；3）股息率較高帶來一定防御屬性的家用電器和銀行行業(yè)的投資機(jī)會(huì)；4）價(jià)格端改革有望獲得推進(jìn)疊加現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的公用事業(yè)行業(yè)。

華西證券認(rèn)為，A股積極布局的良機(jī)已現(xiàn)，配置上以低估值與擴(kuò)內(nèi)需的板塊為主。面對(duì)外部不利環(huán)境，當(dāng)前國(guó)內(nèi)對(duì)沖性的儲(chǔ)備政策工具較充足，其中貨幣寬松有望先行，財(cái)政擴(kuò)張、提振內(nèi)需消費(fèi)、生育養(yǎng)老補(bǔ)貼、穩(wěn)地產(chǎn)等方面政策空間仍較大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在轉(zhuǎn)型中不斷增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力。短期來看，A股在1-2個(gè)交易日迅速定價(jià)了關(guān)稅帶來的基本面沖擊預(yù)期，投資者悲觀情緒集中宣泄后，市場(chǎng)的韌性將逐漸顯現(xiàn)。近期央行、金融監(jiān)管總局、中央?yún)R金公司集中出臺(tái)穩(wěn)市舉措，同時(shí)匯金公司、社?；鸬取罢娼鸢足y”入市增持A股，體現(xiàn)了政策“防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定資本市場(chǎng)”的決心，有利于穩(wěn)住市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股在當(dāng)前位置有較強(qiáng)的支撐。

萬聯(lián)證券表示，關(guān)稅博弈背景下，全球貿(mào)易摩擦或加劇，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控的重要性及必要性愈發(fā)顯著。由于貿(mào)易摩擦成本提升，本土芯片企業(yè)設(shè)計(jì)、代工制造、封裝等環(huán)節(jié)更具備成本優(yōu)勢(shì)，有望重塑部分細(xì)分環(huán)節(jié)貿(mào)易格局，進(jìn)一步提升國(guó)產(chǎn)替代份額。在先進(jìn)制程領(lǐng)域，目前我國(guó)先進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備及材料、高端GPU芯片等仍較依賴進(jìn)口，部分關(guān)鍵核心技術(shù)仍面臨“卡脖子”問題。2025年《政府工作報(bào)告》中持續(xù)強(qiáng)調(diào)“充分發(fā)揮新型舉國(guó)體制優(yōu)勢(shì)”，并從2024年“全面提升自主創(chuàng)新能力”進(jìn)一步推進(jìn)至2025年“強(qiáng)化關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)和前沿性、顛覆性技術(shù)研發(fā)”，地方政府工作目標(biāo)紛紛跟進(jìn)。新型舉國(guó)體制優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步推動(dòng)核心技術(shù)攻關(guān)，逐步突破先進(jìn)制造等領(lǐng)域的“卡脖子”問題，進(jìn)而提升國(guó)產(chǎn)替代份額。

投資方向上，上述券商指出，半導(dǎo)體、信創(chuàng)等產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望進(jìn)一步加速，人工智能等核心產(chǎn)業(yè)的技術(shù)突破及安全生態(tài)建設(shè)也將進(jìn)一步加強(qiáng)。建議關(guān)注：1）半導(dǎo)體自主可控邏輯加強(qiáng)，關(guān)注先進(jìn)制程突破帶來的國(guó)產(chǎn)份額提升，以及半導(dǎo)體行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)；2）信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的步伐有望提速，關(guān)注中央集中采購(gòu)需求的持續(xù)增長(zhǎng)，黨政及行業(yè)信創(chuàng)的招投標(biāo)情況以及布局國(guó)產(chǎn)中央處理器（CPU）、操作系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫(kù)等信創(chuàng)產(chǎn)品的領(lǐng)先廠商；3）DeepSeek等國(guó)產(chǎn)AI大模型技術(shù)突破位居全球領(lǐng)先水平，關(guān)注我國(guó)垂直AI大模型及Agent等AI應(yīng)用的加速落地，以及網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全生態(tài)的加強(qiáng)建設(shè)。

排版：王璐璐??????

校對(duì)：王蔚??????????