證券時報網(wǎng)
闕福生
2025-04-18 09:03
證券時報記者 王明弘
近日，A股市場波動放大，外資機構與國內(nèi)頭部公募基金掀起了一波密集調(diào)研，超百家機構扎堆調(diào)研了8家上市公司，主要聚焦在半導體、人工智能算力、新能源汽車等前沿產(chǎn)業(yè)領域，就美國加征關稅的影響、供應鏈韌性及新興技術商業(yè)化等核心問題展開調(diào)研。
華南某公募權益基金經(jīng)理對證券時報記者表示，近期機構重點關注企業(yè)在關稅傳導、全球化產(chǎn)能擴張及本地化運營方面的戰(zhàn)略布局，反映出市場對產(chǎn)業(yè)鏈韌性、技術創(chuàng)新及政策適應能力的長期信心。多家企業(yè)通過東南亞設廠、產(chǎn)品提價、非美市場拓展等方式化解風險，全球化戰(zhàn)略與供應鏈彈性成為應對不確定性的關鍵抓手。
具體來看，扎堆現(xiàn)身上市公司調(diào)研會上的機構既包括美國銀行、摩根士丹利、摩根大通等外資，也有華夏基金、興證全球基金、天弘基金、鵬華基金等國內(nèi)頭部公募。
記者注意到，有8家上市公司獲得上百家機構同時調(diào)研，其中，宏發(fā)股份、盛弘股份、銳捷網(wǎng)絡、衛(wèi)星化學、中際旭創(chuàng)、揚杰科技、京新藥業(yè)和濤濤車業(yè)分別獲得210家、124家、117家、105家、104家、102家、100家和100家機構扎堆調(diào)研。
中際旭創(chuàng)、銳捷網(wǎng)絡、天孚通信、滬電股份、芯動聯(lián)科等半導體及通信設備企業(yè)占據(jù)調(diào)研榜前列，此類公司普遍涉及AI算力、高速光模塊、PCB等前沿領域，與全球AI基礎設施投資周期高度相關。
另外，凈利潤增速超預期的企業(yè)也獲得多家公募基金調(diào)研，濤濤車業(yè)一季度凈利潤預增47.42%—72.98%，主要受益于電動高爾夫球車及全地形車海外銷售放量?；莩黔h(huán)保因固廢處理業(yè)務毛利率提升至39.93%且打開了歐洲市場空間，也獲得了機構的較高關注。
從行業(yè)分布看，通信設備、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、化工材料、高端制造等領域成為基金經(jīng)理關注的核心方向。調(diào)研熱度最高的公司集中于技術壁壘高、海外業(yè)務占比大、政策敏感性強的標的，顯示出基金經(jīng)理對新興技術商業(yè)化進展、全球供應鏈重構等問題的關切。
華南某公募權益基金經(jīng)理對記者表示，盡管存在一定的關稅壓力，但具備海外產(chǎn)能布局、議價權優(yōu)勢及技術領先的企業(yè)仍獲機構青睞。
在具體調(diào)研方向上，基金經(jīng)理關注美國加征關稅對上述公司的影響，以及這些公司在海外布局產(chǎn)能的推進情況。
業(yè)內(nèi)人士認為，化工、電子等外向型行業(yè)可能面臨著一定的壓力，機構更青睞具備供應鏈彈性的公司，比如海外產(chǎn)能布局和議價權優(yōu)勢的企業(yè)。例如，巨星科技明確表示將通過東南亞產(chǎn)能釋放和OBM模式漲價傳導成本。
盛弘股份答復機構調(diào)研時表示，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入30.36億元，海外收入約4.38億元。直接出口美國的營業(yè)收入為5600萬元左右，僅占公司整體收入的1%—2%，對公司整體業(yè)務影響較小。公司針對此類具有不確定性的政策提前做了準備，公司已與位于馬來西亞的專業(yè)代工廠就在馬來西亞當?shù)匚猩a(chǎn)相關產(chǎn)品達成合作意向，目前進展順利，預計2025年5月底可做好生產(chǎn)準備。針對其他未來可能發(fā)生的不確定事件，公司也會積極準備，提前布局，做好應對。
宏發(fā)股份指出，公司海外工廠主要是印尼、德國工廠。印尼工廠方面，2024年公司在印尼首都雅加達附近購買60畝土地，用于規(guī)劃擴建海外制造基地，這標志著公司在印尼市場的進一步深耕和全球化戰(zhàn)略的加速推進，宏發(fā)股份未來會繼續(xù)為全球客戶提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務。德國工廠于2024年9月26日成功舉行廠房封頂儀式，廠房占地2000平方米，內(nèi)部設潔凈車間、注塑車間及架空層辦公區(qū)域，預計2025年逐步投入使用。
中際旭創(chuàng)表示，根據(jù)客戶需要，公司出口目的地既有美國地區(qū)也有非美國地區(qū)，且非美國地區(qū)的出口比例在2024年已大幅增長。目前的形勢下，發(fā)往非美國地區(qū)的出貨量比例有望進一步增長，從而降低關稅負擔。
濤濤車業(yè)同樣表示，雖然美國加征關稅，但公司前期已做了一些具體規(guī)劃。對于2025年，公司管理層有信心繼續(xù)取得增長，并有望保持良好的凈利率水平。公司美國工廠將在研發(fā)設計、生產(chǎn)管理、運營效率、售后服務等方面，有信心比美國本土廠家做得更好，能繼續(xù)維持一定的中國制造優(yōu)勢。
