證券時報網(wǎng)
曹晨
2025-04-07 21:45
4月7日，受全球市場波動影響，港股出現(xiàn)較大震蕩。今日早盤，恒生指數(shù)低開9.28%，盤中一度跌超10%，恒生科技指數(shù)更是下跌11.15%，創(chuàng)下2020年3月以來最大單日跌幅。
然而，分析人士認為，市場遭遇的短期沖擊，并不會改變港股市場的長期韌性。2018年以來，港股市場生態(tài)環(huán)境已在多方面發(fā)生根本性變化，尤其是市場結(jié)構(gòu)性的優(yōu)勢，必然將在后市展現(xiàn)出足夠的抗壓能力。
港股年內(nèi)表現(xiàn)仍領跑全球
盡管短期劇烈波動，恒生指數(shù)在周一早間就下跌近10%，但縱觀今年以來的表現(xiàn)，港股仍領跑全球主要股指。截至4月7日，恒生指數(shù)年內(nèi)累計上漲約3%，恒生科技指數(shù)年內(nèi)漲幅依舊達到3.75%。
再看全球其他市場主要股指，截至4月4日，美股主要股指全線暴跌，納斯達克指數(shù)年內(nèi)跌幅19%，道瓊斯指數(shù)下跌近10%，標普500指數(shù)下跌超13%。
亞太市場，今年初以來，日經(jīng)225指數(shù)跌到20%，印度SENSEX30指數(shù)下跌5.46%，新加坡、澳大利亞、新西蘭股指均大幅下挫。
再看歐洲主要股市，除了德國DAX指數(shù)外，其余主要股指均表現(xiàn)落后于恒指。
港股生態(tài)已深刻巨變
港股市場經(jīng)過多年發(fā)展之后，生態(tài)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生深刻變化。
行業(yè)結(jié)構(gòu)上，出現(xiàn)了從傳統(tǒng)主導，到新經(jīng)濟崛起的巨變。新經(jīng)濟行業(yè)領域，科技、生物醫(yī)藥、人工智能、人形機器人、新能源等板塊成為市場核心驅(qū)動力。
更為重要的是，在資金流向方面，南向資金逐漸成為主角。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2024年全年，南向資金凈買入額飆升至8079億港元，創(chuàng)十年新高，較2023年增加超過一倍。而今年一季度凈買入額4400億元，已超過2023年全年。
海富通基金紀君凱表示，當前港股定價權(quán)正在向南向資金轉(zhuǎn)移。去年9月以來，南向資金持續(xù)凈買入成為推動市場的重要力量。與此同時，南向資金的持倉占比也發(fā)生了顯著變化，南向資金的目前占比已增長至接近20%，相較2022年不到6%的占比已經(jīng)翻兩倍了。從成交占比來看，南向資金也已占到港股總成交的近50%，這一變化意味著港股定價權(quán)實質(zhì)上已經(jīng)在向南向資金轉(zhuǎn)移。
系統(tǒng)性優(yōu)勢明顯，布局港股著眼長遠
實際上，除了市場結(jié)構(gòu)、資金流向等因素外，對比2018年的行情，港股市場還具備更多深層次優(yōu)勢。
首先是政策面的強力托底。證監(jiān)會明確，繼續(xù)推動資本市場“惠港5條”政策落實落地，支持香港鞏固提升國際金融中心地位。
港交所“上市規(guī)則”第18C章節(jié)根據(jù)資本市場環(huán)境，于2024年8月就相關上市條件進行了調(diào)整，較大幅度降低了相關企業(yè)上市的門檻。這一調(diào)整，將吸引硬科技企業(yè)上市，市場結(jié)構(gòu)從金融地產(chǎn)轉(zhuǎn)向科技主導。
興業(yè)證券此前表示，港股的資產(chǎn)，現(xiàn)在依然處于值得戰(zhàn)略性配置的區(qū)間。短期看，3、4月份，由于前期高波動的資金蜂擁而至港股，追高的資金較為亢奮，不可避免會遭遇一些獲利回吐的壓力。但是這種獲利回吐的調(diào)整，恰恰讓牛市主升浪的時間持續(xù)更長，對中期的行情是有利的。興業(yè)證券非常明確，每一次港股行情的波折，都是立足中期，逢低布局、逢低配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的好時機。總體來說，節(jié)奏上，不要追高，要堅定地看牛市邏輯——以科技牛為主，牢牢抓住這次AI科技行情的核心資產(chǎn)。
