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美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)全球股市的擾動(dòng)還在延續(xù)！

本周率先開(kāi)市的沙特股市繼續(xù)遭受重創(chuàng)。其中，沙特全指開(kāi)盤后最多跌超7%，沙特阿美股價(jià)一度大跌接近8%。

國(guó)際貨幣基金組織警告，不斷升級(jí)的貿(mào)易戰(zhàn)可能會(huì)打擊全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢的時(shí)期，關(guān)稅顯然對(duì)全球前景構(gòu)成了重大風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)分析指出，美國(guó)本次“對(duì)等關(guān)稅”涉及國(guó)家范圍及稅率均大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，如果“對(duì)等關(guān)稅”長(zhǎng)期生效，則美國(guó)衰退概率過(guò)半。全球增長(zhǎng)、通脹、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)性和不確定性均將明顯上升。

沙特全指暴跌

受美國(guó)關(guān)稅影響，新的一周，率先開(kāi)市的沙特股市迎來(lái)大跌（注：沙特證券交易所交易時(shí)間為每周日至周四）。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月6日，沙特全指大幅低開(kāi)，一度下探至11152.57點(diǎn)，較上一交易日收盤價(jià)大跌7.26%。其中，代表個(gè)股沙特阿美股價(jià)盤中一度大跌接近8%。

全球市場(chǎng)震蕩

剛剛過(guò)去的一周，全球多數(shù)股市經(jīng)歷了重挫。

美東時(shí)間4月2日，美方宣布對(duì)所有貿(mào)易伙伴征收所謂“對(duì)等關(guān)稅”，招致全球譴責(zé)，多國(guó)表態(tài)將進(jìn)行反制。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂情緒加劇，美股全線下跌。

截至美東時(shí)間4月4日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收于38314.86點(diǎn)，跌幅為5.50%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)收于15587.79點(diǎn)，跌幅為5.82%；標(biāo)普500指數(shù)收于5074.08點(diǎn)，跌幅為5.97%。其中，納斯達(dá)克綜合指數(shù)較歷史高點(diǎn)下跌超過(guò)20%，正式進(jìn)入技術(shù)上的熊市。截至美東時(shí)間4月4日收盤，美股總市值合計(jì)672954億美元，周內(nèi)蒸發(fā)超6萬(wàn)億美元。

板塊方面，美股大型科技股全線下跌。截至美東時(shí)間4月4日收盤，“萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)”平均跌超5%。周內(nèi)美國(guó)科技七巨頭市值合計(jì)蒸發(fā)約15536億美元（約合人民幣11.31萬(wàn)億元）。

不只美股，過(guò)去一周，意大利富時(shí)MIB累計(jì)下挫超過(guò)10%，日經(jīng)225、德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40等8個(gè)股指周跌幅超過(guò)5%。

大宗商品市場(chǎng)方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一周內(nèi)COMEX白銀、COMEX銅領(lǐng)跌，一周重挫超過(guò)14%；此外，NYMEX原油、ICE布油跌幅也較大，分別下探10.15%和9.21%；作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，價(jià)格處于高位的黃金仍然相對(duì)堅(jiān)挺，COMEX黃金周跌幅在2%以內(nèi)。

A股方面，過(guò)去一周，受特朗普關(guān)稅政策和假期效應(yīng)影響，延續(xù)此前調(diào)整態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步震蕩整理。主要股指中，微盤股指數(shù)和紅利指數(shù)表現(xiàn)稍強(qiáng)，其余則紛紛收跌。這一表現(xiàn)，既得益于大盤上周四“抗跌”，又與上周五迎來(lái)休市，暫時(shí)“缺席”全球資本市場(chǎng)的劇烈震蕩有關(guān)。

后市如何演繹？

美國(guó)關(guān)稅政策影響下，瑞銀全球財(cái)富管理警告，“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊將加劇市場(chǎng)波動(dòng)，并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。與此同時(shí)，瑞銀全球財(cái)富管理將美股評(píng)級(jí)從“有吸引力”下調(diào)至“中性”，并將標(biāo)普500指數(shù)年末目標(biāo)位從6400點(diǎn)大幅下調(diào)至5800點(diǎn)。

摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家諾拉·森蒂瓦尼表示，特朗普關(guān)稅政策的全面實(shí)施是一次重大的宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊，如果這些政策持續(xù)下去，很可能會(huì)在今年將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推向衰退。

全球銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)經(jīng)濟(jì)前景愈發(fā)悲觀，許多機(jī)構(gòu)上調(diào)了衰退預(yù)期。

標(biāo)普將美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的概率從3月的25%上調(diào)至目前的30%至35%。匯豐銀行則將美國(guó)股市的衰退概率增加至40%。

對(duì)于A股的表現(xiàn)，市場(chǎng)出現(xiàn)較大分歧：樂(lè)觀者預(yù)期，A股有望走出獨(dú)立性行情；謹(jǐn)慎者則預(yù)期調(diào)整將延續(xù)至4月中旬。

方正證券表示，此次關(guān)稅沖擊表觀上是美股大跌的催化劑，更深層次看，是美股過(guò)去多年蘊(yùn)含的高估值風(fēng)險(xiǎn)集中釋放。反觀A股市場(chǎng)，當(dāng)前整體估值仍處在底部區(qū)域，而隨著近年來(lái)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下降，權(quán)益資產(chǎn)目前具有很好的投資性價(jià)比。

招商證券認(rèn)為，依據(jù)此前推算，本輪調(diào)整大概率至少會(huì)持續(xù)到4月中旬。但從政策、資金、情緒、題材等因素來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)的微觀基礎(chǔ)較好，待4月中旬調(diào)整逐步落定后，市場(chǎng)有望重拾升勢(shì)。

民生證券表示，A股與其他大類資產(chǎn)的聯(lián)動(dòng)性明顯回升，全球多數(shù)資產(chǎn)均受特朗普關(guān)稅政策沖擊的影響迎來(lái)明顯下跌。無(wú)論是個(gè)人還是機(jī)構(gòu)投資者均需看到明確的國(guó)內(nèi)刺激政策或海外風(fēng)險(xiǎn)緩和才可能情緒修復(fù)，否則或繼續(xù)共振下行。

銀河證券認(rèn)為，特朗普的做法加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，中國(guó)的優(yōu)勢(shì)在于國(guó)內(nèi)大循環(huán)的完備性。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中國(guó)“充足的儲(chǔ)備工具和政策空間”能夠在關(guān)鍵時(shí)刻形成有效對(duì)沖，基本面有望保持穩(wěn)定，中國(guó)股票市場(chǎng)也將保持回升向好勢(shì)頭。以確定性擁抱不確定性，內(nèi)需、科技仍是主線。

責(zé)編：李丹

校對(duì)：劉榕枝