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張大偉 制圖

◎記者 唐燕飛

近年來(lái)，國(guó)際業(yè)務(wù)成為券商業(yè)績(jī)的重要增長(zhǎng)極。

2024年，券商國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收前四名分別是華泰國(guó)際、中信證券國(guó)際、中金國(guó)際和國(guó)泰君安金融控股。除中金國(guó)際外，其他三家同比營(yíng)收增速都超過(guò)40%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去年境外股權(quán)融資業(yè)務(wù)、中資離岸債業(yè)務(wù)為券商國(guó)際化提供了戰(zhàn)略機(jī)遇。同時(shí)，部分頭部券商圍繞權(quán)益、指數(shù)、利率、匯率、商品等標(biāo)的，為境內(nèi)外客戶提供綜合金融服務(wù)，滿足了客戶全球化資產(chǎn)配置和分散化風(fēng)險(xiǎn)管理的業(yè)務(wù)需求。部分券商還通過(guò)加強(qiáng)高評(píng)級(jí)、高流動(dòng)性固定收益資產(chǎn)的配置力度，提升了整體業(yè)績(jī)。

國(guó)際業(yè)務(wù)增速亮眼

在經(jīng)歷2023年的觸底反彈后，2024年頭部券商國(guó)際業(yè)務(wù)多數(shù)回到高增長(zhǎng)軌道。

2024年，華泰國(guó)際、中信證券國(guó)際和國(guó)泰君安金融控股的營(yíng)收分別為200.63億港元（約為187.45億元）、22.63億美元（約為164.53億元）和78.34億港元（約為73.2億元），同比增幅分別為40.61%、41.20%和46.13%。中金國(guó)際的營(yíng)收排名第三，達(dá)到107.5億港元（約為100.43億元），但同比減少8.04%。此外，銀河國(guó)際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.73億元，同比增長(zhǎng)8.3%。招證國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.99億港元（約為11.2億元），同比增長(zhǎng)19.78%。

從盈利能力看，2024年華泰國(guó)際共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)71.65億港元（約為66.63億元），同比增長(zhǎng)約259%。中信證券國(guó)際、國(guó)泰君安金融控股、招證國(guó)際三家公司的凈利潤(rùn)則分別為5.3億美元（約為38.53億元）、14.23億港元（約為13.3億元）和4.25億元，同比增幅均在110%左右。不過(guò)，中金國(guó)際2024年凈利潤(rùn)為28.57億港元（約為26.7億元），同比減少約21%。

中泰國(guó)際去年則再度陷入虧損。數(shù)據(jù)顯示，中泰國(guó)際2024年凈利潤(rùn)虧損4.82億元，主要是因?yàn)橹刑﹪?guó)際投行業(yè)務(wù)收入、利息凈收入同比減少。同時(shí)，中泰國(guó)際持有的債券計(jì)提了信用減值準(zhǔn)備。拉長(zhǎng)時(shí)間看，中泰國(guó)際已經(jīng)連年虧損，2022年、2023年，中泰國(guó)際凈利潤(rùn)分別虧損5.84億元和6.89億元。

券商“出?！备饔袀?cè)重點(diǎn)

2024年，頭部券商國(guó)際網(wǎng)絡(luò)布局不斷完善。境外市場(chǎng)方面，頭部券商把握了港股市場(chǎng)的回暖機(jī)遇，加大港股IPO投行資源配置，并大力開展跨境理財(cái)業(yè)務(wù)，機(jī)構(gòu)交易業(yè)務(wù)也拓展至歐美市場(chǎng)，美股及債券的傭金收入普遍增加。

從業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略看，頭部券商國(guó)際業(yè)務(wù)表現(xiàn)出不同的發(fā)展側(cè)重點(diǎn)：中信證券國(guó)際在股權(quán)融資、財(cái)富管理兩項(xiàng)業(yè)務(wù)上齊頭并進(jìn)，持續(xù)開拓境內(nèi)外機(jī)構(gòu)客戶；國(guó)泰君安金融控股則以發(fā)展客需業(yè)務(wù)為方向，同時(shí)加大對(duì)高評(píng)級(jí)、高流動(dòng)性固定收益資產(chǎn)的配置力度來(lái)增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；華泰國(guó)際走科技驅(qū)動(dòng)型路線；中金國(guó)際則穩(wěn)抓港股市場(chǎng)IPO與跨境并購(gòu)等股權(quán)融資的市場(chǎng)份額，構(gòu)建“投行+投資+研究”的護(hù)城河。

中金公司在跨境并購(gòu)與融資方面維持領(lǐng)先地位。2024年，中金國(guó)際在內(nèi)資企業(yè)全球股本融資、全球IPO融資等方面均排名第一，投行交易規(guī)模合計(jì)超9000億元。在港股IPO中，2024年，中金國(guó)際作為保薦人主承銷港股IPO項(xiàng)目19單，完成美的集團(tuán)、毛戈平、茶百道、西銳飛機(jī)等項(xiàng)目，主承銷規(guī)模排名市場(chǎng)第一。

中信證券國(guó)際的業(yè)務(wù)重心在全球機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與東南亞、印度、日本市場(chǎng)的投行業(yè)務(wù)。中信證券國(guó)際表示，將著力打造全品種、全業(yè)務(wù)線、全牌照的境外業(yè)務(wù)體系，不斷加強(qiáng)跨境、跨業(yè)務(wù)線協(xié)同合作。

國(guó)際化業(yè)務(wù)將更多元更深入

隨著中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開放加速、國(guó)內(nèi)企業(yè)“出?！毙枨蟾咚僭鲩L(zhǎng)，2025年，券商國(guó)際化發(fā)展面臨多重機(jī)遇。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，互聯(lián)互通制度優(yōu)化便利了跨境資本流動(dòng)，QDII額度增加為券商境外資管業(yè)務(wù)打開了更多發(fā)展空間，中資企業(yè)的跨境并購(gòu)、境外IPO需求為券商投行業(yè)務(wù)創(chuàng)造增量。2025年，券商國(guó)際化布局將呈現(xiàn)多維度、深層次的發(fā)展態(tài)勢(shì)：一方面將在亞洲新興市場(chǎng)深化金融生態(tài)建設(shè)；另一方面將在業(yè)務(wù)協(xié)同上增強(qiáng)綜合服務(wù)能力。

在深耕東南亞資本市場(chǎng)方面，2024年，華泰證券新加坡子公司股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)積極推進(jìn)客戶準(zhǔn)入及交易協(xié)議簽署，完成數(shù)家經(jīng)紀(jì)商開戶，債券做市業(yè)務(wù)已包括東南亞多國(guó)標(biāo)的。銀河海外在東南亞核心區(qū)域持續(xù)增強(qiáng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額，在馬來(lái)西亞、新加坡、印度尼西亞和泰國(guó)的市場(chǎng)排名分別為第1、第3、第4和第6。

為了深化國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展，2024年，多家券商通過(guò)增資以增強(qiáng)境外子公司的資本實(shí)力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。中信證券對(duì)中信證券國(guó)際增資約65.32億元，廣發(fā)證券向廣發(fā)控股（香港）增資21.37億港元。

不過(guò)，券商境外展業(yè)容易面臨合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。中信建投非銀金融行業(yè)趙然團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，券商需平衡好“出?！笔袌?chǎng)容量和競(jìng)爭(zhēng)格局、客戶需求和資源稟賦，以實(shí)現(xiàn)國(guó)際業(yè)務(wù)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。