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4月2日，希荻微(688173)公布了一份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，公司在4月1日迎來大批基金、私募以及券商等機(jī)構(gòu)投資者的集體調(diào)研活動(dòng)，此次調(diào)研著重對(duì)希荻微在2024年底推進(jìn)的一項(xiàng)并購(gòu)展開。

2024年11月，希荻微發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買曹建林、曹松林、鏈智創(chuàng)芯、匯智創(chuàng)芯所持有的誠(chéng)芯微100%股份，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組但不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易及重組上市。

收購(gòu)標(biāo)的汽車電子業(yè)務(wù)增速較快

在本次調(diào)研交流中，希荻微重點(diǎn)介紹了收購(gòu)標(biāo)的誠(chéng)芯微的情況。該公司成立于2009年，總部位于深圳龍崗，并在無錫設(shè)立了研發(fā)中心。誠(chéng)芯微采用Fabless模式運(yùn)營(yíng)，深耕芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域15年以上，專注于高性能電源管理芯片的研發(fā)設(shè)計(jì)和銷售，尤其擅長(zhǎng)中高壓大電流DC-DC電源管理芯片。

誠(chéng)芯微是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、深圳市專精特新中小企業(yè)，其主要產(chǎn)品包括電源管理芯片、電機(jī)類芯片、MOSFET和電池管理芯片等，相關(guān)產(chǎn)品已成功導(dǎo)入立訊精密、BYD、CE-LINK、聯(lián)想、吉利、長(zhǎng)安等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)并建立合作關(guān)系。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，誠(chéng)芯微2022年、2023年、2024年1—10月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為16680.17萬元、19159.58萬元和15935.80萬元，毛利率分別為30.77%、31.79%、36.31%，凈利潤(rùn)分別為562.01萬元、1795.39萬元、1800.88萬元。

希荻微在調(diào)研中表示，誠(chéng)芯微目前業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小，且該公司采用直銷為主的銷售模式，所覆蓋的下游客戶數(shù)量較多且所處的行業(yè)領(lǐng)域較廣，導(dǎo)致誠(chéng)芯微的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模存在較大的提升空間。除消費(fèi)電子市場(chǎng)以外，誠(chéng)芯微也在積極布局汽車電子市場(chǎng)，相關(guān)業(yè)務(wù)增速較快。誠(chéng)芯微的芯片產(chǎn)品隨著市場(chǎng)需求在不斷迭代，且生產(chǎn)成本也通過有效管控呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，此外，誠(chéng)芯微采用直銷為主的銷售模式，利潤(rùn)留存較高，因此誠(chéng)芯微2022—2024年的毛利率能夠持續(xù)提升。

經(jīng)交易各方協(xié)商，本次交易的業(yè)績(jī)承諾期為2025年、2026年及2027年。交易對(duì)方承諾，誠(chéng)芯微于前述年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)（以扣非前后較低者為準(zhǔn)）分別不低于2200萬元、2500萬元和2800萬元，三年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于7500萬元。各方同意，在計(jì)算誠(chéng)芯微業(yè)績(jī)承諾期各年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)時(shí)，因該募投項(xiàng)目使用配套募集資金而產(chǎn)生的資金收益、研發(fā)費(fèi)用及其企業(yè)所得稅影響額不計(jì)入當(dāng)期凈利潤(rùn)。

據(jù)希荻微介紹，公司自身在汽車電子的布局包括車載DC/DC芯片、LDO穩(wěn)壓器、智能高/低邊開關(guān)、攝像頭PMIC等產(chǎn)品，可應(yīng)用于智能座艙、車身控制、ADAS等多個(gè)場(chǎng)景。而誠(chéng)芯微在汽車電子的布局為USB車載充電芯片和方案，雙方均專注于車載電源管理芯片領(lǐng)域，且產(chǎn)品存在較強(qiáng)的互補(bǔ)性。

“本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司與誠(chéng)芯微將對(duì)現(xiàn)有的研發(fā)資源進(jìn)行系統(tǒng)整合，為下游客戶提供更為豐富的產(chǎn)品矩陣?！毕］段⒈硎尽?/p>

消費(fèi)電子市場(chǎng)溫和復(fù)蘇

在不久前，希荻微也公布了2024年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2024年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5.45億元，較上年同期增長(zhǎng)38.56%；歸母凈利潤(rùn)為-2.82億元，上年同期為-5418.46萬元。

業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，希荻微2024年所有產(chǎn)品線總出貨金額為9.998億元，較上年同期增長(zhǎng)60.98%，其中公司音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片產(chǎn)品線出貨金額為5.41億元，是公司出貨金額主要增長(zhǎng)點(diǎn)之一。

對(duì)于影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要因素，業(yè)績(jī)快報(bào)稱，2024年，隨著消費(fèi)電子市場(chǎng)逐步回暖，終端客戶需求較去年同期有所上升，公司的營(yíng)業(yè)收入較上年同期有所增長(zhǎng)，其中音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片（自動(dòng)對(duì)焦和光學(xué)防抖芯片）銷售體量提升較為明顯；此外，2024年第三季度，公司完成了ZinitixCo.，Ltd.（以下簡(jiǎn)稱“Zinitix”）的股權(quán)收購(gòu)，Zinitix被納入公司合并報(bào)表范圍，對(duì)公司營(yíng)收增長(zhǎng)亦有所貢獻(xiàn)。

在調(diào)研中，希荻微表示，經(jīng)歷了前幾年的庫(kù)存調(diào)整，消費(fèi)電子市場(chǎng)處于溫和復(fù)蘇的階段，手機(jī)、家電等國(guó)家補(bǔ)貼政策出臺(tái)也進(jìn)一步刺激了國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子市場(chǎng)需求的成長(zhǎng)。

“去年以來，公司針對(duì)硅負(fù)極電池應(yīng)用場(chǎng)景打造的電源管理芯片相關(guān)產(chǎn)品在客戶端的反饋非常好，在這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域公司一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位。隨著手機(jī)等電子設(shè)備電池容量持續(xù)提高，公司相關(guān)產(chǎn)品也會(huì)持續(xù)迭代，包括設(shè)計(jì)的創(chuàng)新以及工藝能力的迭代，以滿足客戶新的需求?！毕］段⒎Q。

希荻微還指出，公司用于服務(wù)器的大電流E-fuse和POL產(chǎn)品已經(jīng)在客戶端進(jìn)行量產(chǎn)前的試制和測(cè)試。公司高度重視AI服務(wù)器算力等領(lǐng)域?qū)τ谛酒男枨?，這也是誠(chéng)芯微關(guān)注的發(fā)展方向。

談及模擬芯片行業(yè)未來的格局，希荻微認(rèn)為，中國(guó)模擬芯片設(shè)計(jì)公司會(huì)持續(xù)進(jìn)化，因研發(fā)能力和創(chuàng)新能力還存在提升的空間，芯片公司之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)持續(xù)相對(duì)較長(zhǎng)時(shí)間。“可以確定的是，模擬芯片國(guó)產(chǎn)化替代趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，中國(guó)市場(chǎng)需求較大，可以支撐較多的芯片公司存活一段時(shí)間。目前，二級(jí)市場(chǎng)公司收購(gòu)一級(jí)市場(chǎng)公司已經(jīng)發(fā)生，未來相關(guān)市場(chǎng)案例有望進(jìn)一步增加?！?/p>