中國基金報(bào)
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2025-04-03 20:45
人民財(cái)訊4月2日電,中信建投研報(bào)稱,二季度利率債供給或維持高位。國債方面,4.0%赤字率疊加1.3萬億元超長期特別國債、0.5萬億元特別國債,總凈融資增至6.66萬億元。地方債方面,新增一般債0.8萬億元,新增專項(xiàng)債4.4萬億元,疊加特殊再融資債,地方債總凈融資規(guī)模來到7.2萬億元。政策性銀行債方面,假設(shè)其延續(xù)逐年減少的趨勢(shì),年內(nèi)凈融資或在1.4萬億元左右。綜合來看,假設(shè)上述額度剩余部分平滑供給,二季度利率債總供給量或來到3.8萬億元水平,明顯高于2024年同期的2.8萬億元。測(cè)算數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),利率債供給放量同短端利率上行有一定的相關(guān)性,但對(duì)長端影響不明顯。利率債供給放量的假設(shè)下,二季度短端利率或有少量承壓,但仍應(yīng)結(jié)合貨幣供給情況來綜合判斷。