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周樂
2025-03-26 14:25
機構(gòu)指出，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)作為密切相關(guān)的細分板塊領(lǐng)域，有望得到積極促進。醫(yī)藥醫(yī)療板塊前期受到行業(yè)政策、宏觀消費環(huán)境等多因素影響，板塊整體復蘇步伐緩慢；未來隨著一系列利好政策的落地推進，行業(yè)整體有望企穩(wěn)向上。
核心邏輯
1.重塑底層邏輯，掘金支付視角。綜合人口結(jié)構(gòu)、政策框架、經(jīng)濟環(huán)境等一系列復雜變化的趨勢，在需求側(cè)無法無限擴張的情況下，需要結(jié)構(gòu)性甄選投資機會，而其中的核心矛盾就在于支付意愿與支付能力。因此從支付視角，基于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)內(nèi)的三種付費渠道：院內(nèi)支付、自費支付、海外支付，分別進行梳理，看好院內(nèi)政策支持（創(chuàng)新藥械、設(shè)備更新）、人民群眾需求擴容（血制品、家用醫(yī)療器械、減肥藥產(chǎn)業(yè)鏈）、出海周期上行（肝素、呼吸道聯(lián)檢）三大方向。
2.2025年，再次強調(diào)近期以及未來一年各個方面對于商業(yè)健康險的鼓勵和支持，讓醫(yī)藥支付端這個核心矛盾，在中長期角度預期得到改善，當然這個變化后續(xù)過程比較慢，需要長時間積累演繹，所以是一個【預期脈沖】和【慢變量積累改善】的過程，具體思路主要有四個：【創(chuàng)新藥】海外大藥、國內(nèi)超賣；【新科技】AI醫(yī)藥、腦機；【泛整合】國改、大集團小公司；【國際化】CXO、器械出海、生物類似藥出海。
3.近期AI醫(yī)療板塊走強，部分線下藥店公司布局AI醫(yī)療技術(shù)，帶動線下藥店板塊漲幅居前。3月12日，國家醫(yī)保局發(fā)布《神經(jīng)系統(tǒng)醫(yī)療服務價格項目立項指南》，其中專門為腦機接口新技術(shù)價格單獨立項，這意味著，一旦腦機接口技術(shù)成熟，快速進入臨床應用的服務收費路徑已經(jīng)鋪好。
利好個股：
光大證券建議關(guān)注：恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、千紅制藥等。
本文內(nèi)容精選自以下研報：
《東海證券醫(yī)藥生物行業(yè)周報：關(guān)注醫(yī)療服務消費投資機會》
《光大證券醫(yī)藥生物行業(yè)跨市場周報：政策持續(xù)加碼改善民生，看好消費醫(yī)療復蘇》
《國盛證券醫(yī)藥生物行業(yè)周報：【周專題&周觀點】【總第389期】年初以來腦機接口產(chǎn)業(yè)有哪些進展？》
《東莞證券醫(yī)藥生物行業(yè)雙周報：腦機接口板塊走強》
校對：劉星瑩
