證券時報網(wǎng)
高蕊琦
2025-03-18 20:57
受地緣政治以及美國關(guān)稅政策等多重因素影響，避險資金涌入黃金市場，金價節(jié)節(jié)攀升。
3月18日，上期所黃金主力合約突破700元大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高。截至收盤，滬金2504合約漲0.81%，報700.7元/克；倫敦現(xiàn)貨金站上3000美元大關(guān)，紐約CMX黃金主力合約則漲至3050美元附近。
金價飆升至紀(jì)錄高位后，黃金市場的波動明顯加劇，上海黃金交易所緊急提醒市場風(fēng)險。此外，這一輪黃金的漲勢能否持續(xù)，也備受市場關(guān)注。
滬金突破700元大關(guān)
由于貿(mào)易緊張局勢、美國關(guān)稅政策和全球的不確定性推動了對避險資產(chǎn)的需求，投資者紛紛涌向黃金，近期黃金又走出一輪強(qiáng)勢的上漲行情。
3月17日，倫敦現(xiàn)貨金收盤報3000.65美元/盎司，歷史上首次收盤站上3000美元大關(guān)；紐約CMX黃金期貨則表現(xiàn)更為強(qiáng)勢，早在上周四就突破3000美元大關(guān)，目前已漲至3050美元附近。
3月18日，上期所黃金期貨主力合約突破700元大關(guān)，越過又一重要關(guān)口，創(chuàng)下新的歷史紀(jì)錄。截至收盤，滬金主力合約2504合約漲0.81%，報700.7元/克，成交量18.4萬手，持倉量6萬手。
平安期貨研究員李晨陽指出，黃金期貨價格今天突破700元大關(guān)，是一個前所未有的歷史性突破，標(biāo)志著黃金進(jìn)入全新的價格區(qū)間，突破了人們心理的一個重要關(guān)口。一直以來，黃金通常被視為抗通脹和避險的工具，全球宏觀對沖基金也把黃金作為一種重要的資產(chǎn)進(jìn)行投資和配置。黃金價格的上漲，背后有多重驅(qū)動因素。
李晨陽認(rèn)為，首先是近期美國多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，年內(nèi)降息的預(yù)期持續(xù)升溫。比如，周一晚上公布的美國2月零售銷售環(huán)比增長0.2%，遠(yuǎn)不及預(yù)期，2月通脹也全面降溫。美國3月消費(fèi)者信心創(chuàng)逾兩年新低。市場中越來越多人擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，美聯(lián)儲年內(nèi)降息的概率也在上升。
其次，受到地緣政治沖突和全球債務(wù)擔(dān)憂的影響。俄烏局勢未平，中東局勢再起波瀾，美國下令對也門胡塞武裝采取軍事行動，市場避險情緒上升。同時，市場當(dāng)前持續(xù)關(guān)注的美國債務(wù)問題和全球央行購金，也支撐了黃金的價格。
金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴券商中國記者，今日黃金價格突破700元/克的歷史高點(diǎn)主要受到多重因素疊加推動，短期利好和長期因素共同作用。短期來看，市場避險情緒持續(xù)升溫，成為推動金價創(chuàng)新高的主要因素之一。特朗普上臺以來，美國與多國貿(mào)易沖突的持續(xù)升級加劇了市場的不確定性，強(qiáng)化了投資者避險需求。
近期，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，也導(dǎo)致市場擔(dān)憂美國可能陷入經(jīng)濟(jì)衰退甚至滯漲，對黃金價格構(gòu)成利好。同時，經(jīng)濟(jì)走弱的背景下美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向鴿派預(yù)期強(qiáng)化。而美元指數(shù)和美債收益率近期因?yàn)榻?jīng)濟(jì)走弱和政策轉(zhuǎn)鴿也明顯走弱，這進(jìn)一步為黃金價格上漲創(chuàng)造了有利環(huán)境。
從長期視角看，吳梓杰認(rèn)為，全球央行持續(xù)大規(guī)模增持黃金則為金價提供了堅實(shí)支撐。自俄烏沖突以來，各國央行明顯加快了資產(chǎn)多元化步伐，增加黃金儲備，以降低對美元資產(chǎn)的依賴。
世界黃金協(xié)會（WGC）的最新研究顯示，今年第一個月全球黃金總儲備增加18噸。央行數(shù)據(jù)顯示，中國2月末黃金儲備報7361萬盎司(約2289.53噸)，環(huán)比增加16萬盎司(約4.98噸)，為連續(xù)第四個月擴(kuò)大黃金儲備。
此外，私人投資者對黃金ETF的熱情近期也顯著升溫，今年以來北美市場黃金ETF單月資金流入規(guī)模創(chuàng)下近幾年新高，長期資金的持續(xù)流入將為黃金價格提供長期支撐。
上金所提醒市場風(fēng)險
3月18日，上海黃金交易所公布，上海金基準(zhǔn)價報700.8元/克，早盤報698.75元/克，首次突破700元大關(guān)。上海金是以人民幣/克計價，對象為在金交所指定倉庫即期清算交割的、標(biāo)準(zhǔn)重量為1千克且成色不低于99.99%的金錠。
當(dāng)日晚間，上海黃金交易所發(fā)布《關(guān)于做好近期市場風(fēng)險控制工作的通知》，稱近期貴金屬價格持續(xù)大幅波動，市場風(fēng)險加劇。請各會員單位做好風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。
金價有望逐步抬高
作為抗通脹和避險的工具，黃金一直備受市場青睞。美元指數(shù)在四個月低點(diǎn)附近徘徊，黃金則乘勢一路攀升。今年以來，倫敦現(xiàn)貨金的漲幅達(dá)到15%，自1月以來，黃金已經(jīng)14次改寫歷史新高。
澳新銀行(ANZ)將三個月金價預(yù)期上調(diào)至每盎司3100美元，將六個月金價預(yù)期上調(diào)至3200美元，理由是貿(mào)易緊張局勢升級、貨幣政策寬松和央行買盤強(qiáng)勁。
麥格理大宗商品策略主管Marcus Garvey表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為黃金可能會迎來一些實(shí)質(zhì)性的看漲走勢?！彼现軐ⅫS金的高端目標(biāo)從3000美元上調(diào)至3500美元。“我真的沒有看到任何跡象表明這輪反彈正處于狂熱或者過度的區(qū)域?！?/p>
展望后市，國信期貨表示，本周美聯(lián)儲利率決議及日銀、歐央行政策表態(tài)構(gòu)成重大事件擾動，市場在“降息預(yù)期博弈”與“多頭獲利了結(jié)”間謹(jǐn)慎權(quán)衡，COMEX黃金或圍繞3000美元/盎司展開區(qū)間震蕩，滬金同步于700元/克附近盤整，需警惕美聯(lián)儲鷹派政策意外引發(fā)的多頭獲利了結(jié)風(fēng)險。
在李晨陽看來，黃金適合作為資產(chǎn)配置的一部分，用于對沖風(fēng)險和保值，值得投資者配置。本輪黃金價格的上漲背后更多是其貨幣屬性被激活，黃金作為一種準(zhǔn)貨幣，被用來對沖外在的不確定性和傳統(tǒng)美元紙幣超發(fā)、貶值及債務(wù)不可持續(xù)的風(fēng)險。
后市來看，支撐黃金價格的因素還繼續(xù)存在，并沒有消退。比如地緣的沖突、債務(wù)壓力，黃金供給的約束。黃金的上漲邏輯從過去的周期性驅(qū)動，變到現(xiàn)在傳統(tǒng)美元貨幣體系框架是否重置的驅(qū)動。因此，金價長期還是有望逐步抬高。
吳梓杰則表示，從投資角度來看，當(dāng)前金價已處于歷史高位，短期價格波動可能明顯加劇。投資者此時應(yīng)避免盲目追高，可考慮待市場出現(xiàn)適度回調(diào)或走勢趨穩(wěn)后再逐步建倉，采取中長期配置策略，以更穩(wěn)妥地抓住黃金上漲的長期機(jī)會。
校對：廖勝超
