券商中國
張達(dá)
2025-03-18 23:19
當(dāng)?shù)貢r間3月17日收盤，中概股迎來大爆發(fā)，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收高4.03%，創(chuàng)37個月以來收盤新高。個股方面，小牛電動領(lǐng)漲中概股，截至收盤漲超29%，報收3.51美元/股，總市值漲至2.7億美元。
從消息面看，3月17日盤前，小牛電動發(fā)布最新業(yè)績超出預(yù)期，或是該股受到資金追捧的一大原因。財報顯示，2024年，小牛電動全球整車銷量92.43萬輛，實現(xiàn)營業(yè)收入32.88億元，較上年增長24%。其中，第四季度整車銷量為22.66萬輛，同比增長64.9%，收入同比增長71.1%至8.19億元，創(chuàng)下自2022年以來的單季增速新高。
不過，小牛電動仍未走出虧損泥潭，但虧損大幅收窄。財報顯示，2024年第四季度，小牛電動凈虧損7250萬元，而2023年同期凈虧損1.3億元；不按美國通用會計準(zhǔn)則，調(diào)整后的凈虧損為6670萬元，而2023年同期凈虧損為1.2億元；2024年全年凈虧損1.932億元，而2023年凈虧損2.7億元。不按美國通用會計準(zhǔn)則，調(diào)整后的凈虧損為1.69億元，而2023年凈虧損為2.24億元。
分渠道看，2024年，小牛電動中國市場全年整車銷量達(dá)75.9萬輛，同比增長26.3%，單車平均售價增長1%；在國際市場小牛電動全年整車銷量達(dá)16.5萬輛，同比增長52%，第四季度國際市場整車銷量同比上升63.9%，全年國際業(yè)務(wù)收入占比提升至13.4%。
對此，小牛電動表示，在海外市場，2024年小牛電動在米蘭EICMA國際車展上發(fā)布了越野摩托車及高性能車型；小牛電動的短出行業(yè)務(wù)在2024年通過與百思買（BestBuy）等主要零售商達(dá)成戰(zhàn)略合作，成功擴(kuò)大了零售覆蓋。
針對中國市場，公司通過3735家門店網(wǎng)絡(luò)深化高潛力市場覆蓋，以NXT系列為代表的高端車型憑借智能化設(shè)計拉動第四季度單車收入同比上漲10.2%，高端化路徑逐漸清晰。此外，全年研發(fā)費(fèi)用1.3億元，聚焦電池管理系統(tǒng)與智能互聯(lián)功能升級，推動配件及服務(wù)收入占比提升至10.5%。
小牛電動CEO李彥表示：“2024年，消費(fèi)者對小牛電動新車型需求強(qiáng)勁，推動我們在中國市場的銷量實現(xiàn)顯著增長。我們通過快速提升設(shè)計與技術(shù)能力，打造出多元化產(chǎn)品組合，廣泛覆蓋了市場需求。門店擴(kuò)張已成為核心增長驅(qū)動力，有力提升了小牛電動品牌的知名度。憑借這一良好發(fā)展態(tài)勢，我們有信心在2025年持續(xù)保持產(chǎn)品的強(qiáng)大吸引力。”
在財報中，小牛電動預(yù)計2025年第一季度的營業(yè)收入在6.31億元至7.07億元之間，對應(yīng)同比增長25%至40%，全年的整車銷量在130萬輛至160萬輛之間，對應(yīng)同比增長約40%至70%。
實際上，2024年以來，國內(nèi)多地政府積極推行以舊換新政策，電動兩輪車供需雙改善態(tài)勢延續(xù)，這也是小牛電動銷量增長的重要背景。
財信證券最新研報顯示，供給端：今年初，1月13日，電動自行車新國標(biāo)修訂發(fā)布，提高了技術(shù)和生產(chǎn)準(zhǔn)入門檻的同時，強(qiáng)制淘汰尾部廠商，將使得行業(yè)集中度提升，另外，各品牌商的生產(chǎn)、銷售和產(chǎn)品推新節(jié)奏在今年也將同比大幅改善；需求端：2025年以舊換新大致延續(xù)了2024年政策，多地政府優(yōu)化了補(bǔ)貼的申請和發(fā)放流程，并提高了補(bǔ)貼力度，不僅降低了消費(fèi)者購買新車的成本，還激發(fā)了參與以舊換新的積極性。
另一家聚焦高端戰(zhàn)略的兩輪車品牌，九號公司(689009)近日也發(fā)布了亮眼成績單。2月27日晚間，九號公司發(fā)布業(yè)績快報顯示，2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入141.71億元，同比增長38.63%，歸母凈利潤10.88億元，同比增長81.90%。
對此，九號公司表示，公司專注于推動智能短交通和服務(wù)類機(jī)器人產(chǎn)品的創(chuàng)新和變革，通過持續(xù)提升用戶服務(wù)和滿意度，持續(xù)更新迭代電動兩輪車、電動滑板車、全地形車和服務(wù)機(jī)器人等業(yè)務(wù)條線的相關(guān)產(chǎn)品，進(jìn)一步拓展銷售渠道，整體銷售規(guī)模擴(kuò)大，盈利能力提升所致。
此前的3月10日，九號公司宣布，旗下九號兩輪電動車在國內(nèi)市場累計出貨量突破600萬臺。截至目前，九號電動線下門店數(shù)量已突破8000家。
兩輪車業(yè)務(wù)也是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。去年11月，九號公司披露，一方面公司會通過新的車型開發(fā)和產(chǎn)品探索滿足市場需求；另一方面，會考慮通過產(chǎn)品定位和價格體系鎖定目標(biāo)用戶，以此來提高市場份額，還會通過產(chǎn)品組合滿足不同用戶需求?！皟奢嗆嚠a(chǎn)能方面，常州工廠的產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)順利，能滿足業(yè)績旺季的需求，珠海作為第二生產(chǎn)基地建成后，公司電動兩輪車產(chǎn)能可達(dá)700萬臺/年。”
