一直以來,股市虛假“小作文”、非法薦股嚴(yán)重?cái)_亂資本市場秩序,侵害投資者權(quán)益,削弱市場公信力,這些行為都是資本市場嚴(yán)打重點(diǎn)。
《證券日報(bào)》記者了解到,中國證監(jiān)會已將整治股市虛假信息作為規(guī)范資本市場信息傳播秩序和改善市場生態(tài)的一項(xiàng)重要內(nèi)容,堅(jiān)持遠(yuǎn)近結(jié)合,堅(jiān)持打早、打疼、打重點(diǎn),綜合施策、多措并舉,下大力氣進(jìn)行整治。與此同時(shí),中國證監(jiān)會也加大對網(wǎng)絡(luò)非法薦股信息的監(jiān)測清理力度,嚴(yán)厲打擊非法薦股違法犯罪行為,遏制非法薦股活動(dòng)蔓延。
接受采訪的專家認(rèn)為,嚴(yán)打股市虛假“小作文”、非法薦股,首先需要投資者提高辨別能力,樹立長期投資、價(jià)值投資的理性投資理念,壓縮虛假“小作文”、非法薦股的生存空間,此外,隨著AI技術(shù)發(fā)展,需要建立完善常態(tài)化監(jiān)管協(xié)作機(jī)制,進(jìn)一步加大對非法金融活動(dòng)打擊力度,斬?cái)唷霸熘{—傳播—牟利”的利益鏈。
監(jiān)管出臺專項(xiàng)方案
嚴(yán)打股市虛假“小作文”
股市虛假“小作文”迷惑性極強(qiáng),往往通過偽造政策文件、研報(bào)截圖、內(nèi)幕消息等文字內(nèi)容,通過微信、微博、股吧、短視頻等平臺傳播沖擊市場情緒,引發(fā)股價(jià)波動(dòng)。尤其是隨著生成式AI的發(fā)展,編造股市虛假“小作文”成本更低,內(nèi)容更具迷惑性,在短時(shí)間內(nèi)迅速傳播,精準(zhǔn)推送,嚴(yán)重?cái)_亂市場秩序。
“股市虛假‘小作文’不僅觸碰了多項(xiàng)監(jiān)管紅線,情節(jié)嚴(yán)重的還可能涉及編造傳播虛假信息罪、操縱市場罪等多項(xiàng)罪名?!鄙虾C鱾惵蓭熓聞?wù)所律師王智斌對《證券日報(bào)》記者表示,比如,如果不法分子通過社交媒體發(fā)布虛假消息,誘導(dǎo)散戶跟風(fēng)買入后拋售獲利,這既觸犯了刑法中的編造傳播虛假信息罪,也可能構(gòu)成操縱證券市場罪。
近期,公安機(jī)關(guān)先后查處編造傳播“機(jī)構(gòu)舉報(bào)游資”“摩根大通研報(bào)”等謠言的責(zé)任人。
在公安、網(wǎng)信等部門的大力支持下,中國證監(jiān)會通過監(jiān)測、甄別、處置、警示、投教等全鏈條聯(lián)動(dòng),嚴(yán)厲打擊編造、傳播股市謠言的行為。特別是針對股市虛假“小作文”,已制定專項(xiàng)整治工作方案,加強(qiáng)輿情監(jiān)測和虛假信息查處;綜合運(yùn)用發(fā)布澄清、第三方記者求證等形式主動(dòng)回應(yīng)和辟謠;加強(qiáng)投資者教育引導(dǎo),提高投資者辨識力。
非法薦股形式多樣化
監(jiān)管持續(xù)嚴(yán)打
近年來,中國證監(jiān)會多次開展專項(xiàng)整治行動(dòng),打擊非法薦股、股市黑嘴等非法證券活動(dòng)。2022年年底,中央網(wǎng)信辦、中國證監(jiān)會曾聯(lián)合印發(fā)《非法證券活動(dòng)網(wǎng)上信息內(nèi)容治理工作方案》,建立健全常態(tài)長效工作機(jī)制,最大限度壓縮股市“黑嘴”、非法薦股活動(dòng)網(wǎng)絡(luò)生存空間。
然而,隨著互聯(lián)網(wǎng)和短視頻發(fā)展,非法薦股包裝成“知識付費(fèi)”的形式,或者通過與境外資金合作操縱市場,規(guī)避監(jiān)管,甚至編造AI炒股的“暴富神話”,引誘中小投資者購買。
“國際主要證券市場在特定歷史時(shí)期都曾出現(xiàn)過非法薦股階段性爆發(fā)的情況。”王智斌表示,綜合來看,非法薦股亂象多發(fā)生在市場情緒升溫的階段,同時(shí)與技術(shù)工具的發(fā)展密切相關(guān)。從我國的具體情況來看,非法薦股從電話、短信的話術(shù)營銷,發(fā)展到短視頻、社群等“私域運(yùn)營”階段,目前AI技術(shù)的發(fā)展也不可避免地成為非法薦股的工具。非法薦股亂象本質(zhì)上是技術(shù)紅利被犯罪工具化、監(jiān)管防線被動(dòng)態(tài)突破的階段性產(chǎn)物。
近期,廣東證監(jiān)局聯(lián)合公安機(jī)關(guān)查辦了一宗新型非法薦股案件。廣東證監(jiān)局收到舉報(bào)后,深入開展核查工作。前往第三方平臺,獲取關(guān)鍵證據(jù);派員到多個(gè)涉非場所進(jìn)行實(shí)地摸排;及時(shí)對從業(yè)人員進(jìn)行談話核查情況,并與公安機(jī)關(guān)多次召開線索研判會。經(jīng)查,廣州某公司通過網(wǎng)絡(luò)平臺引流,雇傭部分證券從業(yè)人員通過群聊及第三方知識付費(fèi)平臺直播等方式進(jìn)行非法薦股,并以買酒送薦股服務(wù)的名義獲得非法收入。
目前,廣東證監(jiān)局和公安機(jī)關(guān)通過開展現(xiàn)場執(zhí)法行動(dòng),合計(jì)抓獲犯罪嫌疑人15人,涉案金額約3300萬元。該案件已移送檢察院。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授曹嘯在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,在自媒體時(shí)代,非法薦股在形式上更為多樣化、更容易影響投資者、傳播速度更快、后果更為嚴(yán)重。用漲停股推薦、高回報(bào)保證、內(nèi)幕信息等幌子欺詐投資者的行為之所以有生存的空間,關(guān)鍵在于以下幾個(gè)原因:一是,投資者存在一夜暴富的心理;二是,一些內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)、“老鼠倉”等違法行為不時(shí)發(fā)生,讓投資者存在僥幸心理;三是,我國股市投資者以中小投資者為主,這些投資者普遍缺乏專業(yè)知識,容易受到“羊群效應(yīng)”等非理性因素的困擾,辨別能力不強(qiáng)。
發(fā)揮多方合力
鏟除非法薦股生存空間
今年2月初,中國證監(jiān)會主席吳清在《求是》雜志發(fā)表署名文章提出,整治非法薦股等亂象,堅(jiān)決打擊誤導(dǎo)投資者、侵害投資者財(cái)產(chǎn)安全的違規(guī)行為。
據(jù)記者了解,中國證監(jiān)會堅(jiān)持“打防結(jié)合,預(yù)防為先”,加大對網(wǎng)絡(luò)非法薦股信息的監(jiān)測清理力度,嚴(yán)厲打擊非法薦股違法犯罪行為,積極開展防非宣傳教育,大力遏制非法薦股違法活動(dòng)蔓延,保護(hù)投資者合法權(quán)益。
目前,證券監(jiān)管部門、網(wǎng)信部門、公安機(jī)關(guān)、第三方平臺機(jī)構(gòu)等嚴(yán)打非法薦股合力逐漸形成。3月10日,抖音發(fā)布公告稱,針對“無相關(guān)資質(zhì)機(jī)構(gòu)或個(gè)人提供有償薦股服務(wù)”“編造、傳播虛假信息或誤導(dǎo)性信息,影響股票價(jià)格或交易量非法牟利”等違法違規(guī)行為持續(xù)進(jìn)行治理。同時(shí),抖音對部分聲稱可借助各種AI類工具,實(shí)現(xiàn)所謂“高回報(bào)高收益”,或以“推薦高效AI選股工具”“售賣AI炒股課程”為噱頭引發(fā)用戶關(guān)注的相關(guān)賬號和視頻進(jìn)行了嚴(yán)格處置。
曹嘯認(rèn)為,首先,涉及無資質(zhì)提供薦股服務(wù)的都是違法行為,需要公安機(jī)關(guān)加大打擊力度,包括網(wǎng)信部門加大打擊力度,建議將非法薦股和電信欺詐等同起來進(jìn)行打擊;其次,大力發(fā)展公募、私募基金,讓更多中小投資者通過機(jī)構(gòu)間接持有股票,壓縮非法薦股的生存空間。再次,加大對投資者的教育,樹立長期持有、價(jià)值投資、理性投資的投資理念;最后,完善資本市場法治基礎(chǔ),嚴(yán)打各類違法行為,維護(hù)市場良好生態(tài),增強(qiáng)投資者對機(jī)構(gòu)、對市場的信心。
面對AI技術(shù)加持的新型非法薦股行為,王智斌認(rèn)為,需要從法律、技術(shù)與投資者教育三方面著手進(jìn)行有效治理。法律層面需明確AI薦股行為的定性,例如利用AI生成具體投資建議本質(zhì)上屬于證券咨詢業(yè)務(wù),行為人不能因?yàn)锳I生成而免責(zé)。技術(shù)層面應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)測能力,通過技術(shù)手段進(jìn)一步識別變體話術(shù)、異常的資金流向等。最后,投資者教育方面,應(yīng)加大相關(guān)案例的宣傳力度,進(jìn)一步警醒投資者。
不過,在實(shí)踐中,判斷一些傳播股市虛假“小作文”行為背后是否存在非法薦股、操縱市場等違法行為,其中是否存在“造謠-傳播-牟利”的利益鏈條,確實(shí)較為困難。
今年全國兩會期間,北京證監(jiān)局局長賈文勤就建議強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)非法金融活動(dòng)治理。包括制定針對互聯(lián)網(wǎng)平臺金融信息內(nèi)容治理的標(biāo)準(zhǔn)指引,出臺互聯(lián)網(wǎng)平臺金融信息治理責(zé)任清單,實(shí)施分級分類管理;完善監(jiān)管協(xié)作機(jī)制,集中力量處置從事非法薦股、非法金融中介等活動(dòng)的賬號,常態(tài)化清理引流類及誘導(dǎo)性違規(guī)信息;強(qiáng)化科技應(yīng)用,利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù),強(qiáng)化對非法金融活動(dòng)的精準(zhǔn)識別能力,提高監(jiān)管效率和準(zhǔn)確性等。