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深圳在服務(wù)科技企業(yè)方面又出新招。

證券時(shí)報(bào)記者獲悉，為加快落實(shí)中國(guó)人民銀行關(guān)于“加大對(duì)科技創(chuàng)新的金融支持力度，創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的科技板”的工作部署，推動(dòng)首批項(xiàng)目在深圳落地，3月14日，深圳市委金融辦會(huì)同中國(guó)人民銀行深圳市分行等金融監(jiān)管部門、相關(guān)政府部門，召集深圳轄區(qū)內(nèi)頭部金融機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)舉辦了一場(chǎng)動(dòng)員座談會(huì)，圍繞如何搶抓政策紅利、解決市場(chǎng)卡點(diǎn)、堵點(diǎn)等問(wèn)題展開(kāi)充分探討。

什么是債市“科技板”？

在近期召開(kāi)的十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示，為進(jìn)一步加大對(duì)科技創(chuàng)新的金融支持力度，中國(guó)人民銀行將會(huì)同證監(jiān)會(huì)、科技部等部門，創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的“科技板”。

據(jù)潘功勝介紹，債市“科技板”一是支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，拓寬科技貸款、債券投資和股權(quán)投資的資金來(lái)源；二是支持成長(zhǎng)期、成熟期科技型企業(yè)發(fā)行中長(zhǎng)期債券，用于加大科技創(chuàng)新領(lǐng)域的研發(fā)投入、項(xiàng)目建設(shè)、并購(gòu)重組等；三是支持投資經(jīng)驗(yàn)豐富的頭部私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等發(fā)行長(zhǎng)期限科技創(chuàng)新債券，帶動(dòng)更多資金投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。

提出了“四個(gè)一”目標(biāo) 探索債券市場(chǎng)科技板的“深圳特色”

根據(jù)債市“科技板”發(fā)債主體的初步部署，除了金融機(jī)構(gòu)、科創(chuàng)企業(yè)之外，頭部的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)也得到了重點(diǎn)支持。作為科創(chuàng)企業(yè)和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的重鎮(zhèn)，深圳在發(fā)展科創(chuàng)債市場(chǎng)具有天然的優(yōu)勢(shì)。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月末，深圳轄區(qū)內(nèi)存續(xù)科創(chuàng)票據(jù)規(guī)模450億元，同比增長(zhǎng)185%。發(fā)行主體以央國(guó)企背景為主，行業(yè)集中在電力、熱力、燃?xì)狻⑺a(chǎn)和供應(yīng)及制造業(yè)。目前，轄區(qū)內(nèi)頭部證券、銀行機(jī)構(gòu)已儲(chǔ)備了一批可探討用于支持債市科技板的項(xiàng)目。

此外，深圳市南山區(qū)發(fā)布了《支持科技型企業(yè)千億融資計(jì)劃》，建立“3+1”精準(zhǔn)融資白名單體系，依托南山“信易貸”平臺(tái)，健全盡職免責(zé)機(jī)制等，為科創(chuàng)債市場(chǎng)發(fā)展提供了有力支持。

但是，深圳科創(chuàng)企業(yè)數(shù)量眾多，不同發(fā)展周期的科創(chuàng)企業(yè)存在不同的融資需求和風(fēng)險(xiǎn)特征，當(dāng)前發(fā)行人主要以高信用等級(jí)的央國(guó)企、成熟期企業(yè)為主，而民營(yíng)科技企業(yè)、中小微科技企業(yè)由于資質(zhì)較弱，普遍未能成功發(fā)行科創(chuàng)債。

為此，深圳提出了“四個(gè)一”目標(biāo)：成立一個(gè)工作專班，建立一個(gè)工作機(jī)制，儲(chǔ)備一批優(yōu)質(zhì)重點(diǎn)項(xiàng)目，聚集一批有實(shí)力的中介機(jī)構(gòu)。包括加強(qiáng)債券融資項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，儲(chǔ)備不少于10個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源；強(qiáng)化債券發(fā)行主體培育，力爭(zhēng)2025年全市通過(guò)交易所、銀行間市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)債券融資規(guī)模超1萬(wàn)億元；持續(xù)優(yōu)化債券融資環(huán)境，研究建立全市債券融資后備資源庫(kù)，搭建金融機(jī)構(gòu)、投資者與發(fā)債主體對(duì)接平臺(tái)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供更堅(jiān)實(shí)的資金支持。

民營(yíng)科創(chuàng)企業(yè)和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債仍存多方面“堵點(diǎn)”

記者從座談會(huì)上了解到，目前大部分民營(yíng)科創(chuàng)企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在發(fā)行科創(chuàng)債時(shí)仍存在多方面“堵點(diǎn)”。

以私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)為例，深圳多家頭部機(jī)構(gòu)早在幾年前就啟動(dòng)了非公開(kāi)發(fā)行創(chuàng)新公司債券業(yè)務(wù)，但普遍存在債券期限與基金期限錯(cuò)配、期限較短、發(fā)債成本高、投資認(rèn)購(gòu)者少等問(wèn)題。而對(duì)科創(chuàng)企業(yè)而言，現(xiàn)有專項(xiàng)評(píng)級(jí)體系雖能提高科技型成長(zhǎng)企業(yè)評(píng)級(jí)，但無(wú)法從根本上解決問(wèn)題。

擔(dān)保機(jī)構(gòu)方面也反映，當(dāng)前擔(dān)保收益難以覆蓋風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提、人工成本等直接成本，出險(xiǎn)后的風(fēng)險(xiǎn)管理成本更高；此外，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)情況時(shí)，對(duì)抵質(zhì)押物的處置手段有限，需要探索更有效的增加抵質(zhì)押物或處置方式。

需多方合力共創(chuàng)科創(chuàng)債投融資環(huán)境

綜合多方面因素，現(xiàn)場(chǎng)與會(huì)人士提出幾點(diǎn)建議：

一是，為科創(chuàng)債發(fā)行主體提供政策支持，切實(shí)降低融資成本。如融資端方面，引入財(cái)政貼息，為發(fā)行主體發(fā)行科創(chuàng)債提供直接票面利率補(bǔ)貼；如提供專項(xiàng)資金獎(jiǎng)勵(lì)，由各區(qū)域政府統(tǒng)籌建立科創(chuàng)債發(fā)行專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)資金，按照科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模和實(shí)際使用情況發(fā)放獎(jiǎng)勵(lì)。資金端方面，拓寬資金來(lái)源，為科創(chuàng)債一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行認(rèn)購(gòu)提供增量資金支持。

二是，多方面合力打造良好的債券市場(chǎng)融資環(huán)境。建議從主承銷商業(yè)務(wù)承接準(zhǔn)入、投資者投資準(zhǔn)入、增信機(jī)構(gòu)擔(dān)保等層面完善優(yōu)化科創(chuàng)債融資的配套機(jī)制。

三是，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，呼吁推動(dòng)“政府風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金+市場(chǎng)化擔(dān)?！钡幕旌显鲂拍Ｊ?。例如由政府出資設(shè)立專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)池，對(duì)科技債券違約損失承擔(dān)首期30%風(fēng)險(xiǎn)，同步引入知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)押、訂單應(yīng)收賬款質(zhì)押等新型增信方式。

事實(shí)上，對(duì)于怎樣建設(shè)債市“科技板”，頂層設(shè)計(jì)上也已有大致的“路線”。在制度安排上，據(jù)潘功勝介紹，債市“科技板”會(huì)根據(jù)科技創(chuàng)新企業(yè)的需求和股權(quán)基金投資回報(bào)的特點(diǎn)，完善科技創(chuàng)新債券發(fā)行交易的制度安排，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，降低發(fā)行成本，引導(dǎo)債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

校對(duì)：王錦程