證券時報
2025-03-13 21:18
美國的債務(wù)問題，再次引發(fā)市場關(guān)注！
最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2025財年前5個月，美國聯(lián)邦政府預(yù)算赤字達到創(chuàng)紀錄的1.147萬億美元。美國財政部解釋稱，赤字增加源于對公債償息、社保和醫(yī)保項目的支出遠高于收入。
橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐周三警告稱，美國不斷攀升的債務(wù)問題，可能會導(dǎo)致 “令人震驚的后果”。麥格理集團的分析師則表示，如果美國預(yù)算前景惡化，則預(yù)示著通脹可能上升，這將有利于作為避險工具的黃金。
本周，美國總統(tǒng)特朗普挑起的“貿(mào)易戰(zhàn)”愈演愈烈，歐盟和加拿大公布了報復(fù)性關(guān)稅，以回應(yīng)美國對鋼鐵和鋁進口的關(guān)稅，而特朗普威脅要進一步升級“貿(mào)易戰(zhàn)”。
而隨著“貿(mào)易戰(zhàn)”的升級，美股再度大幅跳水。3月13日，美股期指全線下挫，納斯達克100指數(shù)期貨盤中一度跌超1%，標普500指數(shù)期貨一度跌0.80%。歐洲股市主要股指開盤也集體下跌，德國DAX30指數(shù)盤中跌超1%，法國CAC40指數(shù)一度跌近0.70%。截至記者發(fā)稿時，上述股指跌幅均有所收窄。
預(yù)算赤字創(chuàng)新高
美國財政部當?shù)貢r間3月12日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，自去年10月2025財政年度開始至今年2月，聯(lián)邦政府預(yù)算赤字達到創(chuàng)紀錄的1.147萬億美元。
據(jù)央視新聞援引路透社報道，之前預(yù)算赤字紀錄在2020年至2021年同期創(chuàng)下，達1.047萬億美元，其間新冠疫情導(dǎo)致美國聯(lián)邦政府開支劇增、收入受限。
去年10月至今年2月涵蓋前總統(tǒng)拜登任期尾聲近4個月，以及現(xiàn)總統(tǒng)特朗普1月20日開始的第二任期。今年2月，美國政府預(yù)算赤字比去年同期上揚4個百分點，達3070億美元。
美國財政部解釋，赤字增加源于對公債償息、社保和醫(yī)保項目的支出遠高于收入。這個月中，聯(lián)邦政府收入雖然同比大漲9%，達創(chuàng)紀錄的2960億美元，但支出也同比大增6%，達創(chuàng)紀錄的6030億美元。
一名未具名美國財政部官員說，加征關(guān)稅對聯(lián)邦政府收入的影響未反映在2月收入水平中，可能會在3月數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)。
路透社稱，特朗普責成“政府效率部”推動聯(lián)邦政府大規(guī)模裁員節(jié)流似乎并未讓2月支出顯著改變。特朗普政府有意解散的美國國際開發(fā)署2月支出雖然同比減幅近六成，依然達2.26億美元。
美國獨立研究機構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算問責委員會指出，美國政府本財年以來日均借貸約80億美元。該委員會主席馬婭·麥吉尼亞斯發(fā)表聲明說：“無需確認，本財年已幾乎過半，但我們就控制飆升的債務(wù)沒有取得任何進展?！?/p>
來自達利歐的警告
當?shù)貢r間周三，橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐警告稱，美國債務(wù)方面存在的嚴重供需問題可能會對全球經(jīng)濟產(chǎn)生極具破壞性的影響。目前，美國國債規(guī)模已超過36.2萬億美元。這是這位美國對沖基金億萬富翁針對美國不斷攀升的債務(wù)發(fā)出的一系列嚴厲警告中的最新一次。
達利歐警告稱，美國的債務(wù)問題，可能會導(dǎo)致債務(wù)重組，美國向其他國家施加壓力購買債務(wù)，甚至切斷對一些債權(quán)國的支付?！拔覀兠媾R非常嚴重的供需問題。（美國必須）出售大量世界不愿購買的債務(wù)。這迫在眉睫，而且至關(guān)重要。這是一件大事，在如何處理這個問題方面，你會看到令人震驚的發(fā)展?！边_利歐稱，美國的財政赤字需要從預(yù)計占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）7.2% 的水平降至大約占GDP的3%，他補充道：“這可不是小事?！?/p>
當被問及一場逐漸升溫的貿(mào)易爭端可能帶來的后果時，達利歐將當前的情況描述為 “歷史模式的延續(xù)”，并特別提到了20世紀30年代的德國作為一個例子。達利歐說，當時出現(xiàn)了債務(wù)減記的情況，同時提高關(guān)稅以增加收入，并加強國內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)?！懊褡逯髁x、保護主義、軍國主義，就是這樣興起的。” 達利歐說道?！皢栴}的關(guān)鍵在于所有這些因素的對抗，所有這些方面的沖突。所以，關(guān)稅會引發(fā)國家間的沖突?！?達利歐說，并補充稱他所說的沖突不一定是軍事對抗。
“但是想想美國、加拿大、墨西哥之間的種種紛爭，沖突將會出現(xiàn)，而且會產(chǎn)生后果，我認為這是最需要關(guān)注的主要問題?！?達利歐說。
達利歐說：“正如我們看到的那些在大多數(shù)人看來難以想象的政治和地緣政治變化一樣，只要回顧一下歷史，你就會發(fā)現(xiàn)這些事情在不斷重演。我們會對一些同樣令人震驚的事態(tài)發(fā)展感到驚訝?！?/p>
近期特朗普政府威脅對多國加征關(guān)稅的舉動引發(fā)了全球市場動蕩和各國警惕，達利歐還特別指出，在全球貿(mào)易沖突加劇的環(huán)境下，保持中立的國家將表現(xiàn)良好，甚至可能受益于人才和資本的流入。
麥格理集團分析師表示，避險地位可能會助推黃金在第三季度升至每盎司3500美元的紀錄高位。周四。金價在每盎司2940美元附近波動，Marcus Garvey等分析師在一份報告中表示，預(yù)計對美國赤字可能增加的擔憂將給金價帶來進一步支撐。如果美國預(yù)算前景惡化，則預(yù)示著通脹可能上升，這將有利于作為避險工具的黃金?！拔覀冎哉J為金價迄今走強以及漲勢還會繼續(xù)，主要是因為投資者和官方機構(gòu)更愿意為沒有信用風(fēng)險或交易對手風(fēng)險的黃金買單，”上述分析師表示。
最近幾周，全球股市跌跌撞撞，美國股市更是損失慘重，因為特朗普的關(guān)稅政策在企業(yè)和投資者中播下了不確定性和對增長的擔憂。Jefferies首席歐洲經(jīng)濟學(xué)家Mohit Kumar表示：“市場仍受到特朗普關(guān)稅和美國增長擔憂的推動。”他說：“除了關(guān)稅對經(jīng)濟增長和通脹的影響外，它們還帶來了不確定性，對任何參與跨境貿(mào)易的公司的投資和前景都是不利的。我們的觀點是，關(guān)稅不是通貨膨脹的故事，而是增長的故事?！?/p>
多國“反擊”美國關(guān)稅
美國對所有進口鋼鋁征收25%關(guān)稅的措施已于當?shù)貢r間12日生效，此舉招致國際廣泛反對和批評。
當?shù)貢r間3月12日，在渥太華舉行的新聞發(fā)布會上，加拿大財政部長多米尼克·勒布朗、外交部長梅拉妮·喬利、工業(yè)部長商鵬飛（尚帕涅）宣布，加拿大將對價值298億加元的美國商品征收報復(fù)性關(guān)稅。
同一天，歐盟宣布，下月起將對價值260億歐元的美國商品實施反制關(guān)稅。歐盟的反制措施將分兩步實施，從4月1日開始，并于4月13日全面實施。
歐盟委員會主席馮德萊恩表示：“我們對此深表遺憾，歐盟必須采取行動保護消費者和企業(yè)。歐盟今天采取的反制措施是強有力的，也是適度的。與此同時，歐盟始終對談判持開放態(tài)度?！?/p>
德國總理朔爾茨稱，“如果現(xiàn)在加征關(guān)稅，這將對美國經(jīng)濟造成最大的損害，但關(guān)稅也會傷害其他人。因此，歐洲的答案是明確的，我們必須利用我們的力量作出強有力和適當?shù)幕貞?yīng)。”
英國首相斯塔默12日稱，對美國關(guān)稅政策“感到失望”。斯塔默稱，英國將采取務(wù)實態(tài)度，與美國就貿(mào)易協(xié)議進行談判。英國商業(yè)和貿(mào)易大臣喬納森·雷諾茲當天也表示，美國鋼鋁關(guān)稅政策“令人失望”，但英國政府為了國家利益，會“毫不猶豫地”作出回應(yīng)。
法國政府發(fā)言人普里馬12日表示，美國鋼鋁關(guān)稅將首先影響“美國公司的生產(chǎn)力”和美國的就業(yè)，并導(dǎo)致美國的通貨膨脹。但如果貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)，最終自然會影響到歐洲消費者，因此歐洲將繼續(xù)與美國政府談判。
澳大利亞總理阿爾巴尼斯12日表示，美方的決定“完全不合理”，澳大利亞將繼續(xù)與美方磋商，爭取獲得關(guān)稅豁免。
日本內(nèi)閣官房長官林芳正12日就美國政府實施鋼鋁關(guān)稅表示遺憾。林芳正稱，日本將對相關(guān)措施的具體內(nèi)容以及對日本的影響展開詳細調(diào)查，并與美方保持密切磋商。
韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部在一份聲明中表示，在該部部長13日會見了鋼鐵行業(yè)高管和專家之后，韓國將在3月擬定針對美國鋼鐵關(guān)稅的措施。
校對：王蔚????????
