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機(jī)構(gòu)指出，五部門(mén)印發(fā)《優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境三年行動(dòng)方案（2025—2027年）》的通知，預(yù)計(jì)相關(guān)促消費(fèi)政策下達(dá)到地方后會(huì)有更多具體的促消費(fèi)方案推出，將有望逐步激發(fā)居民端消費(fèi)內(nèi)生需求和活力。紡織服裝行業(yè)作為此次行動(dòng)方案重點(diǎn)提及的新增行業(yè)，行業(yè)需求有望逐步提升。

核心邏輯

1.新中式服飾熱度增長(zhǎng)，國(guó)潮市場(chǎng)消費(fèi)潛力有待挖掘。2025年春節(jié)期間全國(guó)商品銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)7.12%，其中實(shí)物型網(wǎng)絡(luò)零售額實(shí)現(xiàn)1139.91億元，同比增長(zhǎng)11.55%。從行業(yè)看，服裝鞋帽及針紡織品排名第三，春節(jié)期間實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額976.09億元，同比增長(zhǎng)3.45%。隨著消費(fèi)者對(duì)傳統(tǒng)文化的認(rèn)同感與歸屬感不斷提高，中式美學(xué)的崛起有望推動(dòng)新中式服飾銷(xiāo)量增長(zhǎng)，疊加新中式設(shè)計(jì)逐漸趨于日常百搭，國(guó)潮服飾的消費(fèi)潛力有望得到挖掘。

2.“AI+紡織”助推紡織業(yè)變革。在服裝智能制造領(lǐng)域，生成式AI技術(shù)已深入介入服裝生產(chǎn)各環(huán)節(jié)，使設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)與供應(yīng)鏈管理、精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)和可持續(xù)發(fā)展等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更高層次自動(dòng)化與智能化。近年來(lái)，AI在紡織行業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域取得了初步應(yīng)用，為行業(yè)帶來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。

3.紡織服裝行業(yè)作為貿(mào)易摩擦聚焦的行業(yè)之一，去年下半年來(lái)已對(duì)加征關(guān)稅的不同情境進(jìn)行了交易。目前看，特朗普最新的“對(duì)等關(guān)稅”方案存在預(yù)期差：由于將考慮各國(guó)關(guān)稅稅率、市場(chǎng)準(zhǔn)入、貿(mào)易壁壘等因素，或?qū)⑹姑绹?guó)對(duì)東南亞及南亞各國(guó)關(guān)稅政策存在一定差異。制造端來(lái)看，頭部企業(yè)產(chǎn)能布局持續(xù)調(diào)整應(yīng)對(duì)關(guān)稅擾動(dòng)，但方案實(shí)施帶來(lái)的不同產(chǎn)地關(guān)稅差異，或?qū)?lái)代工廠訂單分化表現(xiàn)，同時(shí)若本次由代工廠部分分?jǐn)傟P(guān)稅，或?qū)?duì)毛利率帶來(lái)一定沖擊；品牌端來(lái)看，短期關(guān)稅若提升7.5%或?qū)_擊大眾品牌1.5%的毛利率，但品牌中長(zhǎng)期可通過(guò)提價(jià)和采購(gòu)優(yōu)化有望對(duì)沖影響。

利好個(gè)股

建議關(guān)注：三夫戶外、比音勒芬、海瀾之家、森馬服飾等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

《甬興證券紡織服飾行業(yè)周報(bào)：國(guó)潮消費(fèi)熱度攀升，“AI+紡織”賦能產(chǎn)業(yè)變革》

《國(guó)元國(guó)際紡織服裝行業(yè)即時(shí)點(diǎn)評(píng)：《優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境三年行動(dòng)方案》加大促消費(fèi)關(guān)注力度》

《中信證券紡織服裝｜“對(duì)等關(guān)稅”方案或存在預(yù)期差，建議關(guān)注多元化布局龍頭》

校對(duì)：廖勝超