國際金融報
袁源
2025-02-07 19:31
證監(jiān)會2月7日發(fā)布實施《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》（以下簡稱《實施意見》），聚焦支持新質生產(chǎn)力發(fā)展，突出深化資本市場投融資綜合改革，增強制度包容性、適應性，推動要素資源向科技創(chuàng)新、先進制造、綠色低碳、普惠民生等重大戰(zhàn)略、重點領域、薄弱環(huán)節(jié)集聚。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人周小舟表示，證監(jiān)會將制定細化落實工作方案，切實抓好各項政策措施落地見效。加強與相關部門、地方政府的協(xié)同配合，壓實行業(yè)機構責任，督促證券期貨經(jīng)營機構因地制宜做好金融“五篇大文章”，從嚴打擊以金融“五篇大文章”為名實施的各類違法違規(guī)行為，切實保護投資者合法權益。
支持創(chuàng)新和服務新質生產(chǎn)力
《實施意見》共分為8個部分、18條措施。明確了資本市場做好金融“五篇大文章”的指導思想和基本原則，強調要聚焦構建支持全面創(chuàng)新體制機制和服務新質生產(chǎn)力發(fā)展，增強資本市場制度包容性、適應性，強化資本市場在促進創(chuàng)新資本形成、優(yōu)化資源配置等方面的功能，助力中國式現(xiàn)代化建設。
在科技金融部分，《實施意見》要求，加強對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務，圍繞資本市場服務科技型企業(yè)的各個環(huán)節(jié)提出具體舉措。包括支持優(yōu)質科技型企業(yè)發(fā)行上市，持續(xù)推動“科技十六條”“科創(chuàng)板八條”等一攬子政策措施落實落地，提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術的包容性，引導科技型企業(yè)合理用好境內外上市“兩個市場、兩種資源”。優(yōu)化科技型上市公司并購重組、股權激勵等制度，實施好“并購六條”，支持上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉型升級、強鏈補鏈等實施并購重組。引導私募股權創(chuàng)投基金投早、投小、投長期、投硬科技，暢通多元化退出渠道，拓寬資金來源，促進“募投管退”良性循環(huán)。加大多層次債券市場對科技創(chuàng)新的支持力度，優(yōu)化科創(chuàng)債發(fā)行注冊流程，支持新型基礎設施等領域項目發(fā)行不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）。
《實施意見》分別圍繞綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、科技金融等提出具體舉措。一是豐富資本市場推動綠色低碳轉型的產(chǎn)品制度體系。健全綠色債券、可持續(xù)信息披露等標準體系，支持綠色產(chǎn)業(yè)股債融資，研發(fā)更多綠色期貨期權品種。二是提升資本市場服務普惠金融效能。落實好國務院關于推進普惠金融高質量發(fā)展的政策部署，完善資本市場服務中小微企業(yè)制度安排，豐富服務涉農(nóng)主體方式，更好滿足居民多元化投資需求。三是推動資本市場更好滿足多元化養(yǎng)老金融需求。打通社保、保險、理財?shù)戎虚L期資金入市卡點堵點，支持銀發(fā)經(jīng)濟企業(yè)股債融資。四是加快推進數(shù)字化、智能化賦能資本市場。推動行業(yè)機構數(shù)字化轉型，加強數(shù)字基礎設施建設和監(jiān)管智能化轉型。
另外，《實施意見》要求，加強行業(yè)機構金融“五篇大文章”服務能力，督促證券期貨經(jīng)營機構完善定位和治理，加強合規(guī)管理與風險防控。并明確提升資本市場做好金融“五篇大文章”的合力，加強與相關部門、地方政府的協(xié)同配合，統(tǒng)籌做好防風險、強監(jiān)管、促高質量發(fā)展工作，營造良好的輿論環(huán)境。
全面深化改革的重要舉措
周小舟介紹，《實施意見》是資本市場“1+N”政策體系的重要組成部分，也是資本市場進一步全面深化改革的重要舉措?！秾嵤┮庖姟穲猿钟酶母锏乃季S和方法，聚焦“五篇大文章”重點難點問題，結合落實深化資本市場投融資綜合改革等部署要求，研究提出更有針對性、可操作的政策舉措。
具體來看，在服務科技創(chuàng)新和新質生產(chǎn)力發(fā)展方面，《實施意見》明確增強資本市場制度的包容性、適應性。包括進一步健全精準識別科技型企業(yè)的制度機制，支持優(yōu)質未盈利科技型企業(yè)上市；完善科技型企業(yè)信息披露規(guī)則；優(yōu)化新股發(fā)行承銷機制，適時擴大發(fā)行承銷制度試點適用范圍；多措并舉活躍并購重組市場，優(yōu)化并購重組估值、支付工具等機制安排，等等。
在加大投資端改革力度方面，《實施意見》要求落實好《關于推動中長期資金入市的指導意見》及實施方案，打通中長期資金入市卡點堵點；穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費率，完善投資顧問制度規(guī)則；推動養(yǎng)老金、保險資金等合理擴大投資范圍，推動各類專業(yè)機構投資者建立健全三年以上長周期考核機制等。
在發(fā)展多元股權融資和多層次債券市場方面，《實施意見》圍繞完善健全多層次資本市場體系作出多方面安排。包括促進私募股權創(chuàng)投基金“募投管退”良性循環(huán)，推進基金退出“反向掛鉤”政策優(yōu)化和實物分配股票試點，研究完善基金份額轉讓機制，發(fā)展私募股權二級市場基金（S基金）；深入推進北交所、新三板普惠金融試點，健全區(qū)域性股權市場“專精特新”專板綜合服務；推動科技創(chuàng)新公司債券高質量發(fā)展，探索知識產(chǎn)權資產(chǎn)證券化業(yè)務，發(fā)展綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券、鄉(xiāng)村振興債券等。
周小舟表示，《實施意見》意在對資本市場做好金融“五篇大文章”作出系統(tǒng)部署和明確要求，加強政策協(xié)調和工作協(xié)同，為經(jīng)濟社會發(fā)展重大戰(zhàn)略、重點領域、薄弱環(huán)節(jié)提供更高質量的產(chǎn)品和服務。
持續(xù)加力做好金融“五篇大文章”
實際上，證監(jiān)會在做好金融“五篇大文章”方面持續(xù)加力，過去一年，證監(jiān)會重點圍繞做好科技金融這篇文章，先后發(fā)布實施“科技十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等政策文件，不斷完善支持科技創(chuàng)新的監(jiān)管體系和市場生態(tài)，
一些積極變化逐步顯現(xiàn)：一批處于關鍵核心技術攻關領域的“硬科技”企業(yè)先后登陸A股市場，截至目前，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所上市公司中高新技術企業(yè)占比均超過九成，全市場戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司家數(shù)占比超過一半。并購重組市場活躍度明顯提升，收購未盈利科技型資產(chǎn)、“A并H”等標志性案例順利落地。近年來私募股權創(chuàng)投基金投向半導體、新能源、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領域規(guī)模占比持續(xù)提升，目前在投項目超過10萬個，在投本金超過4萬億元。科創(chuàng)債試點以來累計發(fā)行1.2萬億元，募集資金主要投向半導體、人工智能、新能源、高端制造等前沿領域，審核注冊、融資擔保等制度機制不斷健全。
同時，資本市場在綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融等方面也取得了一些成效。
綠色金融方面，截至2024年底有2200余家上市公司披露ESG報告或社會責任報告，同比增長超兩成，綠色公司債券試點以來累計發(fā)行約8700億元，制度規(guī)則和技術標準持續(xù)健全，碳中和債券、低碳轉型債券、藍色債券等創(chuàng)新品種不斷涌現(xiàn)。綠色主題基金快速發(fā)展，截至2024年底已有350只、3100余億元，涉及ESG、低碳、新能源、氣候變化等主題，涵蓋股票、債券等大類資產(chǎn)。低硫燃料油、工業(yè)硅、碳酸鋰等綠色低碳類期貨品種相繼上市。
普惠金融方面，開展普惠金融試點，建立健全全國股轉系統(tǒng)與區(qū)域性股權市場合作對接機制，便利專精特新等中小企業(yè)在新三板掛牌，通過考核評價等制度安排，推動行業(yè)機構加大普惠金融業(yè)務投入和中小微企業(yè)服務力度?！氨ｋU+期貨”通過期貨市場為農(nóng)戶提供風險管理和價格保障，已平穩(wěn)運行十年，涵蓋20余個涉農(nóng)品種，惠及農(nóng)戶超700萬戶次。
養(yǎng)老金融方面，完善養(yǎng)老金等各類中長期資金入市配套政策制度體系，推動實現(xiàn)養(yǎng)老金穩(wěn)定回報與資本市場穩(wěn)健運行的良性互動。2024年12月，人力資源社會保障部等五部門聯(lián)合發(fā)文，將個人養(yǎng)老金制度擴展到全國，公募FOF基金、公募指數(shù)基金等運作安全、成熟穩(wěn)定、標的規(guī)范、側重長期保值的投資標的納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄，截至2024年底已有近300只基金納入。公募基金行業(yè)受托管理各類養(yǎng)老金資產(chǎn)超6萬億元。
數(shù)字金融方面，開展“數(shù)據(jù)要素×資本市場”專項試點，發(fā)布首批11個試點項目，穩(wěn)妥推動相關技術在資本市場應用實施，同時統(tǒng)籌加強數(shù)據(jù)安全保障。積極探索人工智能、大模型等新技術在資本市場的應用，在智能輿情、財報分析等應用場景中落地驗證了大模型技術，協(xié)同推進資本市場人工智能應用基地的共建共享。
校對：呂久彪
