證券時報網(wǎng)
2025-01-27 22:55
證券時報記者 程丹
1月26日，證監(jiān)會發(fā)布《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，從持續(xù)豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系、加快優(yōu)化指數(shù)化投資發(fā)展生態(tài)、加強監(jiān)管防范風(fēng)險等方面提出了相關(guān)措施。
市場人士認為，《行動方案》落地速度快，意在推動資本市場指數(shù)化投資規(guī)模和比例明顯提升，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)主動投資與被動投資協(xié)同發(fā)展、互促共進的新發(fā)展格局，為中長期資金入市提供更加便利的渠道，助力構(gòu)建“長錢長投”的資本市場生態(tài)。
加強供給 豐富指數(shù)產(chǎn)品體系
《行動方案》堅持目標導(dǎo)向、問題導(dǎo)向，持續(xù)加強優(yōu)質(zhì)指數(shù)供給，不斷豐富指數(shù)產(chǎn)品體系，強化全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險防范安排，著力推動資本市場指數(shù)與指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。
具體來看，在持續(xù)豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系方面，《行動方案》明確，積極發(fā)展股票ETF。包括全面做優(yōu)做強核心寬基股票ETF，推出更多紅利、低波、價值、成長等策略指數(shù)ETF，圍繞做好金融“五篇大文章”、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力等豐富主題投資指數(shù)ETF產(chǎn)品等。穩(wěn)步拓展債券ETF，包括支持推出更多優(yōu)質(zhì)利率債ETF，穩(wěn)妥推出基準做市信用債ETF，研究將信用債ETF納入債券通用回購質(zhì)押庫等。支持促進場外指數(shù)基金發(fā)展，加大普通指數(shù)基金、ETF聯(lián)接基金、指數(shù)增強型基金等場外指數(shù)產(chǎn)品供給，滿足場外投資者多元化投資需求，實現(xiàn)場內(nèi)外指數(shù)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展。穩(wěn)慎推進指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新，包括研究推出多資產(chǎn)ETF、實物申贖模式跨市場債券ETF，銀行間市場可轉(zhuǎn)讓指數(shù)基金等創(chuàng)新型指數(shù)產(chǎn)品，研究拓展ETF底層資產(chǎn)類別，持續(xù)豐富ETF期權(quán)、股指期貨、股指期權(quán)等指數(shù)衍生品供給。
加快優(yōu)化指數(shù)化投資發(fā)展生態(tài)方面，《行動方案》提出，優(yōu)化ETF注冊發(fā)行安排，包括建立股票ETF快速注冊機制，對成熟寬基指數(shù)產(chǎn)品實施ETF及其聯(lián)接基金統(tǒng)籌注冊安排，持續(xù)完善ETF注冊逆周期調(diào)節(jié)機制等。全面完善ETF運作機制，全面評估并修訂完善涵蓋ETF發(fā)行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各環(huán)節(jié)的運作機制，包括抓緊推進跨市場ETF全實物申贖模式改造，穩(wěn)慎研究推進寬基ETF基金通平臺上線工作，推動ETF集合申購業(yè)務(wù)常態(tài)化，明確ETF產(chǎn)品適用短線交易、減持、舉牌等監(jiān)管要求。
同時，《行動方案》要求，切實提高指數(shù)編制質(zhì)量。包括優(yōu)化存量指數(shù)編制方案，打造“中國品牌”指數(shù)體系等。降低指數(shù)基金投資成本，包括繼續(xù)免收ETF上市年費，推動降低或減免ETF做市、登記結(jié)算、指數(shù)使用等費用，將存量指數(shù)基金的指數(shù)許可使用費從基金財產(chǎn)中列支改為由基金管理人承擔等。穩(wěn)步推進指數(shù)化投資雙向開放，包括穩(wěn)步拓展ETF納入滬深港通標的范圍，穩(wěn)慎推進ETF互掛合作和境內(nèi)指數(shù)境外授權(quán)用于開發(fā)指數(shù)產(chǎn)品和指數(shù)衍生品等。不斷提升投資者服務(wù)水平，包括引導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)牢固樹立投資者為本理念，更加注重投資者服務(wù)，將符合條件的指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金投資范圍并動態(tài)調(diào)整，鼓勵發(fā)展以指數(shù)基金為主要配置標的的買方投顧業(yè)務(wù)，支持指數(shù)編制機構(gòu)為中長期資金開展指數(shù)化投資提供專業(yè)化指數(shù)編制服務(wù)等。
強化持續(xù)監(jiān)管、突出風(fēng)險防控方面，《行動方案》指出，規(guī)范ETF產(chǎn)品場內(nèi)簡稱與上市管理，加強信息系統(tǒng)建設(shè)和人員保障，嚴格落實投資者適當性制度，壓實交易所市場風(fēng)險一線監(jiān)管職責(zé)。
快速落地
便利中長期資金入市
指數(shù)化投資是一種以特定的市場指數(shù)為跟蹤目標的投資方式。指數(shù)連接著投融資兩端，指數(shù)化投資可以形成“上市公司—指數(shù)—指數(shù)產(chǎn)品—投資者”良性循環(huán)的市場生態(tài)，是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重要一環(huán)。
近年來，指數(shù)化投資蓬勃發(fā)展，增量資金通過指數(shù)產(chǎn)品持續(xù)流入市場。特別是去年以來，證監(jiān)會圍繞滿足中長期資金投資需求，加快權(quán)益類指數(shù)產(chǎn)品注冊節(jié)奏與市場供給，大力支持資本市場指數(shù)化投資發(fā)展，推動股票ETF規(guī)模在2024年內(nèi)突破3萬億元大關(guān)，同時重點推出中證A50、中證A500等寬基指數(shù)產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模合計已超4000億元。
證監(jiān)會主席吳清1月23日在國新辦新聞發(fā)布會上介紹《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》時指出，下一步要穩(wěn)步推進公募基金改革，強化功能發(fā)揮，大力發(fā)展權(quán)益類基金，加快推進指數(shù)化投資發(fā)展，制定促進指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案，實施股票ETF產(chǎn)品的快速注冊機制，原則上從受理之日起5個工作日內(nèi)完成注冊，進一步便利各類中長期資金投資市場。
僅僅三天時間，《行動方案》發(fā)布，落地速度之快、涉及范圍之廣引發(fā)市場關(guān)注。特別是《行動方案》還針對市場反映的核心問題，協(xié)調(diào)證監(jiān)會系統(tǒng)內(nèi)各單位、各部門形成合力，推動資本市場指數(shù)與指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍指出，《行動方案》的出臺有助于實現(xiàn)六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》中“公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10％”的目標，為中長期資金入市提供便利。
主動被動
雙輪驅(qū)動、協(xié)調(diào)發(fā)展
《行動方案》提出，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)主動投資與被動投資協(xié)同發(fā)展、互促共進的新發(fā)展格局。
“《行動方案》通過制度設(shè)計安排，促進主動被動雙輪驅(qū)動、協(xié)調(diào)發(fā)展，力促指數(shù)化投資形式多樣，以更好適配廣大投資者的多種財富管理需求，結(jié)合當前正在推進的新一輪降費潮，將顯著提升投資者獲得感?！睏畹慢堉赋?。
證監(jiān)會去年7月啟動公募基金行業(yè)費率改革工作，吳清表示，在已經(jīng)降低基金管理費率、托管費率、交易費率的基礎(chǔ)上，2025年起還將進一步降低基金銷售費率，這樣預(yù)計每年合計可為投資者節(jié)約大概450億元費用。
