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【導(dǎo)讀】A股“紅包雨”來了，三招識別“大方”股

【編者按】為積極響應(yīng)新“國九條”關(guān)于“增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅”等相關(guān)規(guī)定及政策精神，中國基金報(bào)特推出“上市公司分紅進(jìn)行時(shí)”專欄，彰顯優(yōu)秀上市公司股東回報(bào)意識，突出示范效應(yīng)，更好增強(qiáng)投資者獲得感。

中國基金報(bào)記者 趙新亮

隨著回報(bào)投資者理念深入人心，分紅已成為越來越多上市公司的“必選項(xiàng)”。

數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)前的2個(gè)月（2024年12月、2025年1月），預(yù)計(jì)會(huì)有超過320家公司實(shí)施春節(jié)前分紅，分紅金額超過3500億元，家數(shù)、金額分別是去年同期的9倍、7.6倍。

2024年全年，上市公司分紅2.4萬億元、回購1476億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。

除了分紅次數(shù)、分紅金額明顯增多外，上市公司“分紅熱”還呈現(xiàn)出傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)較多、盈利能力強(qiáng)的企業(yè)較多，以及指數(shù)成分股較多的“三多”特點(diǎn)。

傳統(tǒng)成熟行業(yè)分紅能力強(qiáng)

觀察2024年以來上市公司分紅的整體情況，隸屬于傳統(tǒng)行業(yè)且成熟經(jīng)營的公司是分紅的主力。

以滬市公司為例，銀行、石油石化、通信行業(yè)上市公司2024年中期分紅金額合計(jì)4123.16億元，工商銀行中期分紅金額達(dá)511億元，為滬市中期分紅金額最大的公司。

不僅如此，成熟期公司分紅金額及增速均大于成長期公司。

以上市時(shí)間超過8年的公司作為成熟期、小于8年的納入成長期進(jìn)行分類。2024年成熟期滬市公司分紅金額達(dá)4302億元，同比增長318%；成長期滬市公司分紅金額為1457億元，同比增長46%。

深市情況與滬市類似。

從分紅金額看，深市分紅金額前五名的行業(yè)為酒飲、郵政、貨幣金融、煤炭開采和畜牧業(yè)，行業(yè)內(nèi)公司平均分紅超10億元，其中酒飲公司平均分紅34億元。

從變動(dòng)情況看，金屬冶煉、農(nóng)林牧漁、貨幣金融等行業(yè)分紅金額較同期增幅均在100%以上。

例如，2024年12月30日晚，洋河股份披露2024年度中期利潤分配公告，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣23.30元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利35.1億元。

同日，錫業(yè)股份發(fā)布中期利潤分配方案，擬向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利1.65億元。

有觀察人士表示，政策改革對傳統(tǒng)成熟行業(yè)的推動(dòng)作用更為明顯，業(yè)內(nèi)龍頭具有穩(wěn)定的盈利能力和自由現(xiàn)金流，其分紅能力和意愿普遍更高。

經(jīng)營好更有分紅底氣

“上市公司之所以能夠大額分紅、多次分紅，核心還是源自其良好的經(jīng)營業(yè)績。”有業(yè)內(nèi)人士如此分析。

滬市公司數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)營效率高的公司更有能力進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

以ROE作為衡量依據(jù)，2022年至2024年，分紅公司前三季度ROE分別為12.36、9.88和6.69，而未分紅公司前三季度ROE分別為3.19、3.49和1.17，經(jīng)營效率高的上市公司更有能力實(shí)施現(xiàn)金分紅。

例如，在過去兩個(gè)月中，超過320家公司實(shí)施分紅。其中，六大行分紅2048.2億元，茅五汾瀘等“五瓶酒”分紅近500億元，長江電力、陜西煤業(yè)等“現(xiàn)金奶?！狈旨t61.4億元。

深市公司數(shù)據(jù)亦是如此。新“國九條”發(fā)布以來，2023年度凈利潤前100名的公司分紅總額約2770 億元，占深市分紅總額的55%，該比例與政策實(shí)施前基本一致（52%）。

在2023年末未分配利潤為正值的前提下，95%的盈利公司實(shí)施現(xiàn)金分紅，較上年同期的85%增加了10個(gè)百分點(diǎn)，有能力公司通過分紅切實(shí)增強(qiáng)投資者回報(bào)成為市場共識。

同時(shí)，虧損公司的分紅比例也在提升，此類公司多為留存未分配利潤較多、現(xiàn)金流較為充裕的上市公司，分紅金額占 2023 年度末貨幣資金比例平均不足10%，實(shí)施現(xiàn)金分紅有利于穩(wěn)定投資者預(yù)期，也體現(xiàn)了上市公司分紅理念的進(jìn)一步轉(zhuǎn)變。

主流指數(shù)成分股分紅亦是主力

隨著價(jià)值投資的理念逐步形成，投資者更多關(guān)注企業(yè)中長期給股東創(chuàng)造回報(bào)的確定性、穩(wěn)定性和持續(xù)性。能夠滿足這一要求的公司，往往也是主流指數(shù)的成分股。

例如，上證50、180指數(shù)公司2024年中期分紅金額分別達(dá)3640億元、5293億元，占滬市分紅總額的63%、91%。銀行、石油石化、通信等行業(yè)2024年中期分紅金額合計(jì)4123.16億元。

這一現(xiàn)象也在科創(chuàng)板有所體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，37家科創(chuàng)50公司2023年度現(xiàn)金分紅金額合計(jì)207.6億元，占板塊分紅總額約五成。

例如，傳音控股2023年度受益于智能手機(jī)出貨量提升，年內(nèi)2次派發(fā)現(xiàn)金紅利合計(jì)約48.4億元，年度分紅比例高達(dá)87.4%。石頭科技海外市場布局取得良好成效，2023年度現(xiàn)金分紅金額同比增長518%，超過當(dāng)年業(yè)績增速。

科創(chuàng)板公司2023年度現(xiàn)金分紅比例平均值為44.1%，同比增加8.3個(gè)百分點(diǎn)。珠海冠宇、中望軟件等121家公司分紅比例超50%，公司家數(shù)較上年同比翻番。同時(shí)，六大行業(yè)平均分紅強(qiáng)度均有所提高，其中，高端裝備制造、新能源行業(yè)平均年度現(xiàn)金分紅比例分別較上年增加15.9、12.3個(gè)百分點(diǎn)。

“高股息公司的估值不斷被市場認(rèn)識并重塑。未來，投資者期待在市場中看到更多兼具成長性與投資回報(bào)的上市公司，切實(shí)推動(dòng)資本市場的穩(wěn)健前行。”滬上某基金經(jīng)理表示。