1月24日晚,中國船舶、中國重工發(fā)布公告稱,中國船舶換股吸收合并中國重工重組方案已經(jīng)吸收合并雙方董事會(huì)審議通過并公告重組報(bào)告書草案。此前,中國船舶與中國重工于2024年9月2日啟動(dòng)吸收合并重組,預(yù)計(jì)交易總價(jià)超1100億元。本次重組已獲得國務(wù)院國資委等主管部門批復(fù),原則同意本次交易的總體方案。
兩船合并整合 打造世界一流船舶制造企業(yè)
自2019年原中船工業(yè)和原中船重工兩大集團(tuán)聯(lián)合重組以來,中國船舶集團(tuán)成為海軍裝備建設(shè)的主體力量、船舶工業(yè)的骨干力量、裝備制造業(yè)的重要力量、海洋裝備發(fā)展的引領(lǐng)力量。“十四五”時(shí)期,中國船舶集團(tuán)優(yōu)化現(xiàn)有科研生產(chǎn)體系和能力布局,對(duì)原屬兩大造船集團(tuán)的科研與生產(chǎn)資源進(jìn)行整合。
本次交易通過換股吸收合并的方式對(duì)中國船舶和中國重工進(jìn)行重組整合,旨在通過將中國船舶、中國重工下屬船舶制造、維修業(yè)務(wù)統(tǒng)一整合并入中國船舶,從而提高上市公司經(jīng)營質(zhì)量,增強(qiáng)上市公司核心功能和核心競(jìng)爭力,進(jìn)一步規(guī)范上市公司同業(yè)競(jìng)爭、維護(hù)中小股東權(quán)益。據(jù)悉,本次交易將促進(jìn)合并雙方專業(yè)化整合、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、聚焦價(jià)值創(chuàng)造、提高經(jīng)營效益、提升品牌溢價(jià)、實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
交易完成后,存續(xù)公司中國船舶將繼續(xù)聚力興裝強(qiáng)軍,勇?lián)耙I(lǐng)行業(yè)發(fā)展、支撐國防建設(shè)、服務(wù)國家戰(zhàn)略”使命責(zé)任,緊抓船舶制造行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和景氣度提升機(jī)遇,打造建設(shè)具有國際競(jìng)爭力的世界一流船舶制造企業(yè)。
緊抓行業(yè)機(jī)遇 合并雙方2024年業(yè)績均快速增長
2025年1月24日晚,中國船舶、中國重工同步披露2024年全年業(yè)績預(yù)增公告,兩家上市公司業(yè)績均實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。
中國船舶2024年預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤27.3億元到34.3億元,較2023年同期-2.9億元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈并大幅增長;2024年度歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計(jì)在33億元至40億元之間,與2023年同期相比增加3.426億元至10.426億元之間。中國重工預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤11.50億元到13.50億元,較2023年同期-7.9億元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈并大幅增長。
在本輪船舶行業(yè)復(fù)蘇的背景下,中國船舶、中國重工順周期啟航,堅(jiān)定切入“高、精、尖”高端船舶產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng),進(jìn)一步鞏固和提升了產(chǎn)業(yè)鏈整體競(jìng)爭優(yōu)勢(shì),形成產(chǎn)品多樣化、建造數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)綠色低碳化的高質(zhì)量發(fā)展格局,成功集齊造船工業(yè)三顆“皇冠上的明珠”,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、訂單、業(yè)績多輪增長,成為中國船舶制造業(yè)中當(dāng)之無愧的排頭兵,是承載著船舶制造業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的代表。
根據(jù)重組報(bào)告書披露,合并后的中國船舶總資產(chǎn)規(guī)模將接近4000億元,年收入規(guī)模突破1200億元,持續(xù)引領(lǐng)全球船舶工業(yè)發(fā)展,為中國船舶集團(tuán)建成世界一流船舶集團(tuán)、成為全球船舶行業(yè)的領(lǐng)軍者奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
解決同業(yè)競(jìng)爭 打造船舶總裝建造核心上市公司
根據(jù)重組報(bào)告書披露,中國船舶作為存續(xù)公司,將消除與中國重工之間的同業(yè)競(jìng)爭,進(jìn)一步鞏固與突出其船海主業(yè)。
本次重組完成后,合并后的中國船舶作為中國船舶集團(tuán)核心軍民船舶建造總裝上市平臺(tái)的定位進(jìn)一步確定,中國船舶集團(tuán)下屬主要核心造船廠江南造船、大連造船、外高橋造船、武昌造船、廣船國際、北海造船將全部整合至合并后的中國船舶。
合并后的中國船舶,將整合雙方資源,優(yōu)化船舶制造板塊產(chǎn)業(yè)布局,發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),有效增強(qiáng)存續(xù)公司核心功能、提升核心競(jìng)爭力,全面推動(dòng)船舶制造業(yè)向高端化、綠色化、智能化發(fā)展,打造建設(shè)具有國際競(jìng)爭力的世界一流船舶制造企業(yè)。
值得關(guān)注的是,本次交易中國船舶集團(tuán)對(duì)于集團(tuán)下屬其他船舶總裝建造同業(yè)競(jìng)爭事項(xiàng)作出明確承諾,針對(duì)不同企業(yè)的實(shí)際情況給出了明確的解決同業(yè)競(jìng)爭方案。其中,針對(duì)備受市場(chǎng)關(guān)注的滬東中華同業(yè)競(jìng)爭事項(xiàng),中國船舶集團(tuán)明確了滬東中華未來注入中國船舶的時(shí)間表,承諾3年內(nèi)將滬東中華注入中國船舶。
滬東中華是中國船舶集團(tuán)旗下重要軍、民用船舶制造企業(yè)。民品領(lǐng)域,滬東中華是全球LNG運(yùn)輸船市場(chǎng)的領(lǐng)軍者之一,訂單量和交付量均居世界前列。2024年,滬東中華包攬了卡塔爾能源公司“百船項(xiàng)目”中24艘27.1萬立方米超大型LNG船建造訂單以及12艘17.4萬立方米大型LNG船建造訂單,以合同金額和艙容計(jì),均位居全球船廠之首,重塑全球LNG裝備產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)格局,實(shí)現(xiàn)了歷史性超越;軍品領(lǐng)域,滬東中華承擔(dān)我國海軍裝備的重要承制任務(wù)。未來,徹底解決同業(yè)競(jìng)爭、整合滬東中華后的中國船舶在船舶總裝建造領(lǐng)域的核心龍頭地位將進(jìn)一步鞏固。
全面整合協(xié)同 構(gòu)建船舶修造全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)格局
本次重組完成后,中國船舶將對(duì)核心船舶總裝業(yè)務(wù)統(tǒng)籌協(xié)調(diào),提高決策和執(zhí)行效率,發(fā)揮協(xié)同作用,整合技術(shù)、工藝等資源,提高新船研制和舊船升級(jí)能力,打通供應(yīng)鏈和訂單體系;優(yōu)化產(chǎn)能,提升經(jīng)營和總裝能力,增強(qiáng)訂單承接與議價(jià)能力;提升管理水平,降低成本,提高資源利用效率,增強(qiáng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力,優(yōu)化創(chuàng)新資源配置,提升創(chuàng)新能力,增強(qiáng)中國船舶的技術(shù)實(shí)力與綜合競(jìng)爭力,實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果。
同時(shí),本次重組中國重工下屬船舶總裝、船舶配套業(yè)務(wù)全部資產(chǎn)將注入中國船舶,存續(xù)上市公司將打通船舶制造產(chǎn)業(yè)鏈上下游,有效推動(dòng)中國船舶與中國重工船海業(yè)務(wù)的專業(yè)化、體系化、協(xié)調(diào)化整合,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),共同深耕造船技術(shù)改進(jìn)和工藝升級(jí),發(fā)揮中國船舶在特種船舶、大型郵輪等高端船型建造方面的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)以及中國重工在船舶核心配套關(guān)重件研制生產(chǎn)方面的優(yōu)勢(shì),全方位提升船舶配套零部件的供應(yīng)效率和設(shè)計(jì)建造方面的協(xié)同性。
同時(shí),以點(diǎn)帶面,圍繞下游船東的需求,以中國船舶、中國重工下屬船舶總裝企業(yè)為核心,各船舶配套企業(yè)進(jìn)一步明確發(fā)展重點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)分工和產(chǎn)能配置,真正實(shí)現(xiàn)船舶制造先進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的建設(shè)。
行情紅利釋放 船舶制造行業(yè)高景氣度將延續(xù)
造船業(yè)是歷史悠久的典型周期行業(yè),因船舶壽命、生產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)周期長,以十年為周期波動(dòng)。全球航運(yùn)市場(chǎng)自2003年開始上行,2008年達(dá)波峰,隨后進(jìn)入衰退蕭條期。2008年5月,BDI指數(shù)達(dá)11793點(diǎn)峰值;2010—2021年,因金融危機(jī)和運(yùn)力過剩,航運(yùn)市場(chǎng)失衡,BDI指數(shù)大跌,行業(yè)面臨困難,全球船舶相關(guān)指標(biāo)下滑,新船價(jià)格下跌超40%。
2021-2023年,國際航運(yùn)市場(chǎng)需求增長、俄烏沖突等因素拉長航線、船隊(duì)運(yùn)力增長放緩、疊加綠色海事規(guī)則實(shí)施,船舶行業(yè)供需改善,進(jìn)入回暖期,景氣度提升,新造船市場(chǎng)活躍,BDTI和BDI指數(shù)2023年末達(dá)高點(diǎn),造船業(yè)復(fù)蘇,新造船價(jià)格節(jié)節(jié)攀升。2024年12月,克拉克森新造船價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)189.16點(diǎn),同比增長6.05%,新造船價(jià)格較2020年10月的125點(diǎn)漲幅超過50%。同時(shí),造船三大指標(biāo)均逐年增長,根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù),2024年,全球新造船交付4037.68萬修正總噸,較近五年(2019—2023)均值增長21.94%。截至2024年末,全球手持訂單1.56億修正總噸,同比增長17.51%。
上輪周期中國船廠開始參與并開始擴(kuò)張,十余年低迷期期間,全球船廠加速整合出清,造船市場(chǎng)開始往頭部集中,中國逐步占據(jù)領(lǐng)先地位。在本輪周期中,中國船廠接單能力較上一輪上行周期顯著增強(qiáng),我國船舶制造業(yè)市場(chǎng)份額穩(wěn)居世界第一。
根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù),2024年,我國造船完工量5025.33萬載重噸,同比增長9.03%;新接訂單量12903.36萬載重噸,同比增長55.28%。截至2024年末,手持訂單量24251.32萬載重噸,同比增長47.42%。2024年,我國造船三大指標(biāo)以載重噸計(jì)分別占全球總量的57.01%、76.96%和66.54%,持續(xù)保持世界第一的地位,成為當(dāng)之無愧的全球造船中心。
同時(shí),截至2024年末,全球集裝箱船平均船齡已達(dá)到13.85年,距歷史峰值僅0.2年;成品油船平均船齡13.34年,距歷史峰值約1年;散貨船平均船齡12.23年,距歷史峰值不足3年;船隊(duì)老齡化使得全球船隊(duì)船舶更新需求緊迫,在全球減碳、航運(yùn)業(yè)碳排放標(biāo)準(zhǔn)逐漸收緊的趨勢(shì)下,老舊船型的更替或?qū)⑦M(jìn)一步提速,為船舶行業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供了長期動(dòng)能。
本輪周期和上一輪周期的主力船型構(gòu)成亦發(fā)生變化,大型箱船、LNG船等高附加值船型占比提升,氣體船、油船、客船訂單數(shù)量保持同比增長??痛袌?chǎng)明顯回暖,大型郵輪訂單不斷釋放。中國船舶和中國重工下屬船廠引領(lǐng)船舶制造行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),持續(xù)突破高附加值船舶,船型結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,在本輪航運(yùn)和造船業(yè)復(fù)蘇的背景下,打開了長期發(fā)展的向上空間,為上市公司未來的經(jīng)營業(yè)績提供了強(qiáng)有力的支撐。
根據(jù)中國船舶、中國重工公告,截至2024年6月底,中國船舶累計(jì)手持民品船舶訂單為322艘、2362.18萬載重噸;中國重工截至2024年6月底,中國重工海洋運(yùn)輸裝備板塊手持訂單為216艘、2,878.3萬載重噸,在手訂單充裕。重組完成后,中國船舶將圍繞服務(wù)國家戰(zhàn)略全面深化改革,充分利用優(yōu)勢(shì)資源地位,聚焦主責(zé)主業(yè),推動(dòng)業(yè)務(wù)前瞻布局,促進(jìn)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展,打造船舶制造行業(yè)龍頭旗艦。
校對(duì):冉燕青