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2024年被視作信托三分類新規(guī)后再出發(fā)的元年，仍在轉(zhuǎn)型中變革的信托行業(yè)也再度走過(guò)艱難的一年。

規(guī)模的持續(xù)走高為行業(yè)帶來(lái)持續(xù)的“正向激勵(lì)”，轉(zhuǎn)型的陣痛也仍在持續(xù)，規(guī)模增長(zhǎng)但業(yè)績(jī)承壓的矛盾至2024年仍然存在。隨著行業(yè)轉(zhuǎn)型從探索到深化，如何在新規(guī)下合規(guī)展業(yè)、如何打造和形成新的盈利支撐等，都是擺在信托公司面前的難題。

此外我們從合規(guī)、高管變動(dòng)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等角度進(jìn)行了梳理，2024年共12家信托公司被罰逾3600萬(wàn)元，違規(guī)展業(yè)相關(guān)成被罰“重災(zāi)區(qū)”；超20家公司“將帥”變更，銀行從業(yè)背景更受信托公司青睞；股權(quán)掛牌供給活躍，對(duì)信托公司和其股東來(lái)說(shuō)，聚焦主責(zé)主業(yè)、回歸本源都是重點(diǎn)關(guān)注的方向。

行業(yè)規(guī)模走高，公司業(yè)績(jī)承壓

此前已有51家信托公司在銀行間市場(chǎng)披露了2024年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

整體來(lái)看，51家信托公司2024年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收647.69億元，同比2023年，這51家公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收748.33億元，下降13.45%。凈利潤(rùn)方面也體現(xiàn)出類似的趨勢(shì)，51家信托公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)287.54億元，同比2023年的349.49億元，下降17.73%，同時(shí)還出現(xiàn)了昔日頭部信托公司凈利潤(rùn)虧損近10億元的情況。

一邊是信托公司業(yè)績(jī)承壓，另一邊則是信托行業(yè)規(guī)模的持續(xù)走高。

2024年11月，信托業(yè)協(xié)會(huì)披露了2024年度上半年信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，其中信托資產(chǎn)規(guī)模增至27萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)自2022年二季度企穩(wěn)回升后連續(xù)9個(gè)季度正增長(zhǎng)。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，信托行業(yè)與大資管生態(tài)中其他子行業(yè)的規(guī)模差距進(jìn)一步縮小，同期銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模28.52萬(wàn)億元，公募基金總規(guī)模30.71萬(wàn)億元。

信托業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，信托資產(chǎn)投向證券市場(chǎng)中基金和債券的余額近年來(lái)均持續(xù)走高，至2024年上半年達(dá)到近年來(lái)的峰值，投向證券市場(chǎng)中股票、基金、債券的合計(jì)占比也超過(guò)40%，其中主要為投向債券的余額，占比36.93%。投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)的規(guī)模連年走低，至2024年上半年，兩項(xiàng)占比分別為8.19%、4.61%，與此前占比均超15%的峰值相比下降明顯。

業(yè)務(wù)分類新規(guī)后，三分類下各類信托規(guī)模僅披露至2023年末。據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2023—2024社會(huì)責(zé)任報(bào)告》，截至2023年末資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)規(guī)模12.09萬(wàn)億元，占行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的51.00%；公益慈善信托累計(jì)備案規(guī)模65.20億元，較年初增加12.77億元，增長(zhǎng)24.36%。資產(chǎn)管理信托中屬于標(biāo)品投資的證券投資信托規(guī)模達(dá)7萬(wàn)億元。

其中值得關(guān)注的是資產(chǎn)服務(wù)信托及投向證券市場(chǎng)的資金規(guī)模增長(zhǎng)情況。2024年11月召開(kāi)的2024年中國(guó)信托業(yè)年會(huì)披露，全行業(yè)資產(chǎn)服務(wù)信托規(guī)模接近11萬(wàn)億元，占比達(dá)到40%，成立筆數(shù)和新增規(guī)模均已超過(guò)資產(chǎn)管理信托。與此同時(shí)資產(chǎn)管理信托投向基建等傳統(tǒng)領(lǐng)域規(guī)模持續(xù)壓降，投向證券市場(chǎng)的資金規(guī)模持續(xù)提升，公益慈善信托得到長(zhǎng)足發(fā)展。

近幾年的觀察可以發(fā)現(xiàn)，信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型陣痛仍在持續(xù)，增規(guī)模不增業(yè)績(jī)的矛盾至2024年仍然存在。

分析原因，一方面有公司仍在被此前風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目拖累。如業(yè)績(jī)報(bào)中開(kāi)業(yè)至今首度虧損的五礦信托，主要受累于公允價(jià)值大幅下滑，行業(yè)人士分析主要與此前多個(gè)項(xiàng)目大幅計(jì)提減值損失有關(guān)，此外還有部分公司凈利潤(rùn)虧損，也或與此前深度參與地產(chǎn)業(yè)務(wù)疊加地產(chǎn)下行影響有關(guān)。

另一方面，資產(chǎn)服務(wù)信托雖然新增規(guī)模已超過(guò)資產(chǎn)管理信托，但尷尬之處資產(chǎn)服務(wù)信托并未對(duì)信托公司形成盈利支撐。此前有行業(yè)人士對(duì)記者透露，服務(wù)信托盈利模式仍未成型，許多業(yè)務(wù)目前信托公司尚處于摸索階段。

一年罰掉逾3600萬(wàn)，違規(guī)展業(yè)成“重災(zāi)區(qū)”

從合規(guī)及監(jiān)管的角度來(lái)看，盡管在業(yè)務(wù)分類新規(guī)指引下行業(yè)面臨強(qiáng)監(jiān)管常態(tài)化，但與2023年相比，2024年信托機(jī)構(gòu)收到的罰單總金額略有下降。

據(jù)21世紀(jì)資管研究院不完全統(tǒng)計(jì)，2024年共12家信托公司收到罰單，罰款總金額3634萬(wàn)元，此外50位相關(guān)責(zé)任人被警告或罰款，3位相關(guān)責(zé)任人被禁業(yè)。其中罰單金額在500萬(wàn)元以上的共涉及粵財(cái)信托、國(guó)通信托、昆侖信托3家，罰單金額分別為620萬(wàn)元、585萬(wàn)元、540萬(wàn)元。

梳理主要違法違規(guī)事實(shí)發(fā)現(xiàn)，違規(guī)展業(yè)相關(guān)成被罰“重災(zāi)區(qū)”。其中既包括違規(guī)開(kāi)展通道業(yè)務(wù)或?yàn)殂y行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)違規(guī)提供通道，也包括違規(guī)剛性兌付或變相剛兌，此外還涉及展業(yè)過(guò)程為未承擔(dān)主動(dòng)管理責(zé)任、違規(guī)開(kāi)展政信業(yè)務(wù)、違規(guī)匯集資金設(shè)立虛假家族信托等。

其中，在違規(guī)剛兌方面，變相剛兌信托計(jì)劃、違規(guī)剛性兌付形成損失風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目進(jìn)行剛性兌付、通過(guò)固有資金直接或間接承接信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目受益權(quán)等均成為監(jiān)管關(guān)注的方向。從罰單來(lái)看，財(cái)信信托、交銀國(guó)信、粵財(cái)信托、國(guó)通信托等均涉及此類問(wèn)題。

超20家公司“換將換帥”，銀行從業(yè)背景更受青睞

自2023年以來(lái)，信托公司便掀起一輪“換帥潮”。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，2024年信托行業(yè)共54家公司有高管變動(dòng)，其中超20家公司涉及董事長(zhǎng)、總裁、總經(jīng)理級(jí)別高管的變化，年內(nèi)共22位“將帥”任職資格獲監(jiān)管批準(zhǔn)。

新上任的信托公司“將帥”中，超三成來(lái)自集團(tuán)或股東調(diào)派，四成來(lái)自內(nèi)部晉升，其中過(guò)半為內(nèi)部晉升為董事長(zhǎng)，如中信信托原副董事長(zhǎng)蘆葦晉升為董事長(zhǎng)、財(cái)信信托原總裁朱昌壽晉升為董事長(zhǎng)。集團(tuán)調(diào)派或外部“空降”的高管中，六成具有銀行背景，如北京信托總經(jīng)理刁英川來(lái)自華夏銀行，興業(yè)信托董事長(zhǎng)鄭志明、建信信托董事長(zhǎng)李軍均來(lái)自于母行，且有多年銀行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。

23家公司中，財(cái)信信托、平安信托2家“將帥”均生變。財(cái)信信托前任董事長(zhǎng)王雙云因年齡原因辭去全部職務(wù)，原總裁朱昌壽“接棒”；曾短暫擔(dān)任過(guò)財(cái)信信托副總裁、董事會(huì)秘書(shū)的包爽被任命為總裁，其此前還曾擔(dān)任湖南股交所董事長(zhǎng)等職位。平安信托原董事長(zhǎng)姚貴平同樣因年齡原因不再任職，已在平安工作多年的方蔚豪接任董事長(zhǎng)一職；原總經(jīng)理戴巍由于個(gè)人工作安排辭任，原總經(jīng)理助理兼董事會(huì)秘書(shū)張中朝正式升任總經(jīng)理。

此外，華能貴誠(chéng)信托繼2023年新任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理任職資格陸續(xù)獲批之后，2024年內(nèi)共11位高管獲批。除兩位副總經(jīng)理外，運(yùn)營(yíng)總監(jiān)、信托業(yè)務(wù)總監(jiān)、投資總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)均生變，此外還有2位董事及2位獨(dú)立董事任職資格獲批。

梳理來(lái)看，信托公司“將帥”變化主要與原高管到齡退休、工作調(diào)整、內(nèi)部晉升等有關(guān)，此外也有幾家信托公司仍處于風(fēng)險(xiǎn)化解或重啟階段，尚需進(jìn)行高管調(diào)整。如原吉林銀行副行長(zhǎng)邢中成2024年4月被提名為吉林信托董事長(zhǎng)人選，2024年1月吉林信托董事長(zhǎng)及總經(jīng)理雙雙被免職，更早之前吉林信托也有多任董事長(zhǎng)因貪污受賄等原因被查入獄；再如興寶信托完成股權(quán)重組后原總經(jīng)理調(diào)離，在“華融系”工作多年的馬凌云就任總經(jīng)理一職。

股權(quán)掛牌供給活躍，成交遇冷

在信托公司股權(quán)變動(dòng)方面，自2023年以來(lái)活躍的股權(quán)掛牌延續(xù)至2024年，僅2024年內(nèi)就涉及華信信托、大業(yè)信托、北京信托、新時(shí)代信托、西部信托等多家信托公司。

但整體的趨勢(shì)只能總結(jié)為“供給活躍、成交遇冷”。上述交易大多暫未完成，全年僅西部信托股權(quán)變更獲監(jiān)管批復(fù)，且部分公司也已多次掛牌，轉(zhuǎn)讓價(jià)格持續(xù)走低。

此前有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，部分信托公司股東轉(zhuǎn)讓其持有的股權(quán)，主要與監(jiān)管要求回歸主責(zé)主業(yè)有關(guān)。如此前大業(yè)信托轉(zhuǎn)讓方東方資產(chǎn)曾回應(yīng)稱股權(quán)轉(zhuǎn)讓系中國(guó)東方按照金融監(jiān)管要求，進(jìn)一步回歸主責(zé)主業(yè)，推動(dòng)資本、資源向不良資產(chǎn)核心主業(yè)不斷聚集的重要舉措。另有一家信托公司同樣曾對(duì)記者透露，所涉股權(quán)轉(zhuǎn)讓僅是央企小股東因?yàn)楸O(jiān)管要求退出非主業(yè)金融的行為。

在這樣的背景下，信托公司也同樣在“收縮戰(zhàn)線”，轉(zhuǎn)讓所持金融機(jī)構(gòu)股權(quán)。如中航信托2024年11月掛牌轉(zhuǎn)讓嘉合基金27.27%股權(quán)，百瑞信托10月掛牌轉(zhuǎn)讓中原資產(chǎn)管理有限公司5%股權(quán)，中海信托9月掛牌轉(zhuǎn)讓國(guó)聯(lián)期貨17550萬(wàn)股股份（占總股本的39%）等。據(jù)行業(yè)人士分析，聚焦主責(zé)主業(yè)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型回歸本源等同樣是信托公司轉(zhuǎn)讓金融機(jī)構(gòu)股權(quán)的主要原因。