券商中國
吳琦
2025-01-22 23:23
當下，商超行業(yè)正經(jīng)歷著一場前所未有的深刻變革。2024年，機遇與挑戰(zhàn)激烈碰撞，調(diào)改浪潮滾滾而來，徹底顛覆傳統(tǒng)的經(jīng)營模式。各大企業(yè)紛紛在業(yè)態(tài)創(chuàng)新、前置倉轉型等領域奮力探索，盡顯行業(yè)的韌性與創(chuàng)新活力。在這片浪潮中，胖東來憑借獨特的經(jīng)營哲學和對消費者體驗的極致追求，脫穎而出，成為行業(yè)競相學習的標桿。
1月22日晚間，與胖東來構建師徒制合作模式的步步高商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡稱 “步步高”，股票代碼：002251）發(fā)布 2024 年度業(yè)績預告。報告顯示，步步高全年預估實現(xiàn)歸母凈利潤8.6億至12.6億元，同比增長145.54%至166.72%；扣非凈利潤-7.6億元至-11.2億元，同比減虧31.35% 至53.42%。作為湖南省零售行業(yè)的佼佼者，步步高在新零售轉型中面臨著市場競爭加劇、消費者需求快速變化等挑戰(zhàn)，但通過加速重整進程確認大額非經(jīng)常性損益的重整收益，同時調(diào)整經(jīng)營策略聚焦優(yōu)勢區(qū)域優(yōu)化門店，主動進行門店調(diào)優(yōu)，使得全年整體經(jīng)營業(yè)績得到改善。引入胖東來模式進行門店調(diào)改和成功完成重整工作，成為其成功轉型的兩大關鍵因素，為未來發(fā)展奠定了堅實基礎。
師從胖東來，開啟品質(zhì)零售新篇
步步高超市梅溪湖店是其轉型的一個縮影，自引入胖東來模式后，門店開啟了全方位、深層次的調(diào)整改造。改造成效顯著，經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，日均銷售額飆升至151萬元，日均客流量達1.26萬人次，分別較調(diào)改前增長10倍和 6 倍以上。這一顯著變化，不僅帶來當下業(yè)績的大幅提升，更從戰(zhàn)略高度為步步高的發(fā)展勾勒出宏偉藍圖。
胖東來模式把商品品質(zhì)和消費者體驗放在首位，從商品陳列、服務細節(jié)到售后服務，每個環(huán)節(jié)都為步步高樹立了新的行業(yè)標準。以梅溪湖店的成功為范例，步步高在湖南省門店調(diào)改有了可復制、可推廣的成熟模式。隨著更多門店完成改造，步步高憑借出色的購物體驗，在競爭激烈的市場中不斷搶占份額，逐步成為區(qū)域零售市場的體驗引領者。
這種品質(zhì)零售創(chuàng)新模式意義非凡，精準滿足了消費者多樣化、個性化的需求，重塑了消費者對傳統(tǒng)零售門店的印象，引領整個零售行業(yè)更加注重品質(zhì)感。在其他門店持續(xù)推進胖東來模式，步步高有望實現(xiàn)多維度突破：在品牌忠誠度方面，憑借優(yōu)質(zhì)購物體驗吸引忠實消費者，通過口碑傳播擴大市場影響力；在市場份額拓展上，以區(qū)域體驗引領者的優(yōu)勢為基礎，復制成功模式向周邊拓展，提高市場占有率；在行業(yè)標準重塑上，隨著在品質(zhì)零售領域的深入探索，其成功經(jīng)驗和模式可能被其他企業(yè)借鑒，推動整個行業(yè)重塑行業(yè)標準與競爭規(guī)則。
逆境中突圍，供應鏈革新促發(fā)展
然而，步步高的轉型之路并非一帆風順，而是充滿了艱辛與挑戰(zhàn)。過去三年，公司面臨著嚴峻的流動性危機，供應鏈遭受重破壞，這對日常運營和市場競爭力造成了巨大沖擊。但步步高并未在困境中退縮，而是憑借頑強的毅力和堅定的決心，成功完成了重整工作，并實現(xiàn)了供應鏈的快速修復與根本性變革。
公司果斷摒棄傳統(tǒng)的前后臺模式，創(chuàng)新性地采用裸價模式，實現(xiàn)了陽光采購、透明采購，極大地提升了供應鏈效率，增強了采購環(huán)節(jié)的透明度，有效降低了采購成本，提升了產(chǎn)品的性價比。同時，步步高依托自有中央廚房，深入挖掘產(chǎn)品研發(fā)潛力，著力打造具有核心競爭力的商品。即將推出的烘焙、熟食板塊，便是公司在產(chǎn)品創(chuàng)新方面的重要舉措，將為門店提供差異化的商品支持，進一步提升市場競爭力。
在供應鏈優(yōu)化上，步步高持續(xù)發(fā)力。除裸價模式提升采購效率外，還通過自有中央廚房嚴格把控產(chǎn)品質(zhì)量。這些舉措不僅有效控制成本，還在提升公司盈利能力上發(fā)揮了關鍵作用。值得一提的是，步步高成立了供應鏈品牌公司，目前組織架構已搭建完畢，人員配備到位，選品工作全面啟動，計劃在 2025 年第一季度推出部分自有商品。這將進一步豐富公司產(chǎn)品線，提升品牌附加值和市場競爭力。
同時，胖東來向步步高全面開放自有品牌資源，為步步高的未來發(fā)展開辟了更廣闊的空間。雙方的合作不僅是資源共享，更是行業(yè)內(nèi)企業(yè)相互學習、共同進步的典范，有望為整個零售行業(yè)帶來新的發(fā)展思路和模式。
回顧步步高的發(fā)展歷程，2023年7月17日啟動的預重整程序是其轉型的關鍵轉折點。經(jīng)過多方努力，今年4月確定了產(chǎn)業(yè)及財務投資人。9月11日，投資人足額繳納25億元重整款，為公司重生注入強大資金。9月28日，湘潭市中級人民法院裁定確認步步高及其子公司重整計劃執(zhí)行完畢，終結相關程序。這一系列法律程序的完成，標志著步步高在法律層面完成重組，為后續(xù)發(fā)展奠定法律基礎。在資本市場，步步高因重整消除退市風險，獲深交所同意撤銷退市風險警示，股票簡稱變更為 “ST 步步高”，股票代碼不變。這體現(xiàn)了資本市場對步步高轉型成果的認可，也為其未來融資和發(fā)展提供了更有利條件。
展望新征程，輕舟乘上高質(zhì)量發(fā)展道
根據(jù)步步高發(fā)布的投資者調(diào)研記錄公告，公司在門店拓展與優(yōu)化上規(guī)劃清晰。春節(jié)前再開 2 家門店，剩余 11 家店預計在 2025 年 8 月前完成調(diào)整改造。這一系列門店調(diào)整將進一步優(yōu)化步步高的市場布局，提升品牌影響力。同時，步步高將持續(xù)深化供應鏈結構優(yōu)化，加大自有品牌產(chǎn)品線擴展力度，滿足消費者日益多樣化的需求。在消費升級的背景下，消費者對產(chǎn)品品質(zhì)、個性化和差異化需求不斷增長，自有品牌的發(fā)展有助于步步高更好地滿足這些需求，提升消費者忠誠度。在線上業(yè)務方面，步步高也將積極探索，順應數(shù)字化發(fā)展潮流，通過線上線下融合，為消費者提供更便捷、高效的購物體驗，進一步提升市場份額，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
業(yè)內(nèi)專業(yè)人士分析，步步高與胖東來構建的師徒制合作模式，相較于行業(yè)內(nèi)其他門店調(diào)改路徑，展現(xiàn)出顯著的成本優(yōu)勢。步步高憑借其在商超領域長期沉淀的深厚底蘊，以及持續(xù)迭代的創(chuàng)新轉型策略，能夠有效縮短門店調(diào)改周期，加速盈利能力的提升。從企業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性來看，這一系列舉措既夯實了步步高長期穩(wěn)健發(fā)展的基礎，又增強了其在復雜市場環(huán)境中的抗風險能力與可持續(xù)發(fā)展動力。根據(jù)相關規(guī)定，上市公司摘帽的前提條件為消除持續(xù)經(jīng)營能力存在的重大不確定性，或?qū)崿F(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者為正。鑒于步步高當前在業(yè)務運營和財務狀況改善上取得積極進展，持續(xù)經(jīng)營態(tài)勢良好，預計在完整年報披露后，將順利步入摘帽階段。
在新零售時代的變革浪潮中，步步高的轉型實踐為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提供了寶貴的借鑒。隨著步步高在創(chuàng)新之路上不斷深入探索，有望為零售行業(yè)發(fā)展注入新的活力，推動整個行業(yè)邁向更高發(fā)展階段，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉型升級與創(chuàng)新突破。（CIS）
