亚洲小说图片区综合在线,日本公厕撒尿高清视频,国产又黄又湿又刺激网站,少妇自慰毛多水多

2024年四季度，A股市場(chǎng)在三季度良好表現(xiàn)的基礎(chǔ)上延續(xù)震蕩格局。其間上證指數(shù)上漲0.45%，滬深300下跌2.06%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.54%。從行業(yè)表現(xiàn)來看，商貿(mào)零售、TMT板塊領(lǐng)漲，美容護(hù)理、有色金屬和食品飲料等消費(fèi)板塊則顯著回調(diào)。面對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，普通投資者該如何應(yīng)對(duì)？哪些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)需要關(guān)注？

近期，公募基金四季報(bào)陸續(xù)披露，中歐基金旗下多只權(quán)益基金業(yè)績(jī)亮眼，記者對(duì)部分績(jī)優(yōu)產(chǎn)品的投資操作及基金經(jīng)理對(duì)后市的展望和研判進(jìn)行了梳理盤點(diǎn)，對(duì)于大家比較關(guān)心的科技、紅利等板塊，基金經(jīng)理們認(rèn)為樂觀和信心是2025年主基調(diào)。

中歐紅利優(yōu)享基金經(jīng)理藍(lán)小康：消費(fèi)的亮點(diǎn)和結(jié)構(gòu)與過往會(huì)有所不同

中歐紅利優(yōu)享混合A的2024年收益率為21.36%（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4.06%），同類排名前5%，基金經(jīng)理為中歐基金價(jià)值策略組組長(zhǎng)藍(lán)小康。

中歐基金價(jià)值派基金經(jīng)理藍(lán)小康在中歐紅利優(yōu)享靈活混合配置A的四季報(bào)中寫道，“2024年居民用電量消費(fèi)保持了較快的增長(zhǎng)，意味著實(shí)物量的消費(fèi)與生產(chǎn)具有韌性；從上市公司樣本看，薪資增速雖然有所走弱，但在歷史中也是正常的經(jīng)濟(jì)周期特征，尤其是制造業(yè)薪資增速較為健康。正如我們半年報(bào)所指出的，我們?nèi)匀徽J(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期中房地產(chǎn)、地方政府投資下行、債務(wù)問題導(dǎo)致循環(huán)不暢帶來系統(tǒng)去層級(jí)、去庫(kù)存，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格不斷下行。同時(shí)，一線城市房?jī)r(jià)下行、消費(fèi)下行加劇投資者的擔(dān)憂。9月底政策方向明確調(diào)整。針對(duì)股市資產(chǎn)價(jià)格，央行推出史無前例的工具予以支持，財(cái)政部也投入大量資金幫助地方化解存量債務(wù)；年底的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出大力促消費(fèi)、反內(nèi)卷，從需求和供給兩方面下手支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和企業(yè)盈利回升?！币虼?，對(duì)于未來基本面變化，藍(lán)小康是較為樂觀的。

藍(lán)小康在季報(bào)中還指出，股市上行邏輯的關(guān)鍵在于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下降，重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與過剩產(chǎn)能的出清，流動(dòng)性再循環(huán)；因此我們認(rèn)為最重要的回報(bào)來源是估值的修復(fù)，不宜過度以高景氣彈性、高成長(zhǎng)彈性來尋找市場(chǎng)投資主線。由于勞動(dòng)者回報(bào)在分配中占比有望循序漸進(jìn)的提升，因此消費(fèi)行業(yè)，無論從邊際變化還是從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)展方向看，無疑是最需要投資者重視的，我們認(rèn)為消費(fèi)的亮點(diǎn)和結(jié)構(gòu)與過往會(huì)有所不同。

具體到行業(yè)，藍(lán)小康表示會(huì)重點(diǎn)看好銀行、非銀、建筑建材、餐飲旅游、房地產(chǎn)、機(jī)械、石油化工、有色金屬、航空等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)；成長(zhǎng)性行業(yè)中，重點(diǎn)關(guān)注計(jì)算機(jī)、汽車、消費(fèi)電子、軍工等方向的投資機(jī)會(huì)。

中歐時(shí)代共贏基金經(jīng)理劉偉偉：科技和內(nèi)需是配置重點(diǎn)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期拐點(diǎn)已現(xiàn)

2023年年底成立的首批浮動(dòng)費(fèi)率基金——中歐時(shí)代共贏混合發(fā)起A1的2024年收益率為33.33%（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為11.08%），跑贏基準(zhǔn)超22個(gè)百分點(diǎn)，基金經(jīng)理為擅長(zhǎng)科技成長(zhǎng)領(lǐng)域投資的劉偉偉。

據(jù)最新披露的中歐時(shí)代共贏混合發(fā)起A1四季報(bào)，四季度組合增加了一些港股的配置比例，考慮到港股較A股調(diào)整更為充分，劉偉偉在其中挑選了半導(dǎo)體、汽車電子、整車等行業(yè)的個(gè)股進(jìn)行了增配。行業(yè)層面，增配了國(guó)產(chǎn)算力、端側(cè)硬件、汽車智能化等在2025年將會(huì)有明確進(jìn)展的產(chǎn)業(yè)細(xì)分方向。

劉偉偉指出12月份召開的中央經(jīng)濟(jì)工作指明了方向，2025年將會(huì)“實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，“大力提振消費(fèi)”，同時(shí)“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”。

在這一大背景下，他對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向企穩(wěn)復(fù)蘇充滿信心，同時(shí)他認(rèn)為資本市場(chǎng)也有望在基本面和流動(dòng)性的雙重助推下取得良好的表現(xiàn)。劉偉偉在季報(bào)中寫道，“科技和內(nèi)需是未來一段時(shí)間市場(chǎng)的主線，也將是我們配置的重點(diǎn)。我們認(rèn)為A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，隨著經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升，我們也將看到更多的行業(yè)和公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)。此外，人工智能引領(lǐng)的科技革命如火如荼，中國(guó)企業(yè)正在緊追世界前沿，而且在不少領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)領(lǐng)先地位?！?/p>

中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理馮爐丹：未來重點(diǎn)關(guān)注AI新硬件、AI應(yīng)用、國(guó)產(chǎn)化AI

中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合發(fā)起A的2024年收益率為29.40%（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為20.39%），同類基金排名前11%，基金經(jīng)理為擅長(zhǎng)挖掘科技板塊尤其是人工智能領(lǐng)域發(fā)展機(jī)會(huì)的馮爐丹。

四季度，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)維持高倉(cāng)位運(yùn)作，馮爐丹在結(jié)構(gòu)上減少了和模型訓(xùn)練相關(guān)的通信設(shè)備，增加人工智能技術(shù)逐漸落地的應(yīng)用和硬件環(huán)節(jié)。她直言人工智能正在重構(gòu)生產(chǎn)力的核心要素，也就是人類的腦力勞動(dòng)。過去的技術(shù)革命主要解放和增強(qiáng)人類的體力勞動(dòng)，而AI是歷史上第一個(gè)可以自己做決策的技術(shù)，不僅僅是簡(jiǎn)單的自動(dòng)化，這代表著首次實(shí)現(xiàn)了對(duì)人類腦力勞動(dòng)的規(guī)?；娲驮鰪?qiáng)，其潛能不僅在替代人力，更在于釋放人類創(chuàng)造力，全面提升社會(huì)生產(chǎn)效率。

同時(shí)，馮爐丹指出四季度人工智能行業(yè)最大的變化是，市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)慢慢從AI基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)移至AI新硬件和AI應(yīng)用。她把人工智能投資劃分為四個(gè)階段，第一個(gè)階段是AI的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，主要用于建設(shè)AI大規(guī)模集群的訓(xùn)練中心。第二和第三階段是AI新硬件和AI應(yīng)用，當(dāng)模型陸續(xù)成熟可用的時(shí)候，AI從實(shí)驗(yàn)室走向商業(yè)化場(chǎng)景。第四階段，AI技術(shù)全面滲透和普及化，就像現(xiàn)在水和電一樣無處不在。我們目前處于第一階段的中后期，代表性的GPU芯片是目前的主戰(zhàn)場(chǎng)。

基于對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的深入研判，馮爐丹表示未來將重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)方向：1）AI新硬件：包括智能機(jī)器人、智能駕駛、端側(cè)AI設(shè)備這幾個(gè)方向；2）AI應(yīng)用：短短期關(guān)注提升生產(chǎn)效率的企業(yè)級(jí)應(yīng)用，中期布局改善用戶體驗(yàn)的消費(fèi)級(jí)應(yīng)用，長(zhǎng)期布局新型平臺(tái)型企業(yè)的培育；3）國(guó)產(chǎn)化AI：既要關(guān)注核心技術(shù)突破，也要把握C端應(yīng)用創(chuàng)新機(jī)會(huì)。

中歐互通精選基金經(jīng)理錢亞婷：看好高質(zhì)量企業(yè)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)

中歐互通精選混合A在2024年也取得了不錯(cuò)表現(xiàn)，全年收益率為20.39%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為11.09%，由基本面量化新生代基金經(jīng)理錢亞婷管理。該基金以MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)為主要標(biāo)準(zhǔn)配置基金資產(chǎn)，投資于MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)成份股的比重在20個(gè)交易日內(nèi)不持續(xù)低于組合中股票市值的70%，整體高質(zhì)量藍(lán)籌風(fēng)格。

在產(chǎn)品四季報(bào)中，錢亞婷表示四季度宏觀政策預(yù)期和市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)均發(fā)生了顯著變化，市值和流動(dòng)性因子負(fù)收益明顯。10月策略超額面臨了一些回調(diào)壓力，但在模型學(xué)習(xí)適應(yīng)了新的市場(chǎng)特征后，11月后恢復(fù)了正常的表現(xiàn)。

展望后市，錢亞婷看好高質(zhì)量企業(yè)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)?！氨据喺叩着c以往相比，最大的不同在于對(duì)內(nèi)需消費(fèi)的重視。雖然從經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的體量上來看，居民消費(fèi)對(duì)GDP的拉動(dòng)作用不及房地產(chǎn)，但是為了更加健康的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，政策對(duì)于傳統(tǒng)的地產(chǎn)刺激更為克制，主要以托底穩(wěn)價(jià)為目標(biāo)。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，那些具備穩(wěn)定盈利能力、健康現(xiàn)金流、以及較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘的高質(zhì)量企業(yè)將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。尤其在估值處于歷史低位區(qū)間的背景下，這類企業(yè)不僅具備防御屬性，同時(shí)從長(zhǎng)期維度來看或也具備較為可觀的回報(bào)潛力?！彼龑懙?。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

排名來源：中國(guó)銀河證券基金研究中心，中歐紅利優(yōu)享混合(A類)，過去一年（2024.1.1—2024.12.31）同類型排名22/480，基金分類：2.3.3靈活配置型基金(基準(zhǔn)股票比例60%—100%)(A類)。

中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合發(fā)起式(A類)，過去一年（2024.1.1--2024.12.31）同類型排名5/48，基金分類：2.2.9TMT與信息技術(shù)行業(yè)偏股型基金(A類)。

數(shù)據(jù)來源基金定期報(bào)告，截至2024/12/31?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。中歐紅利優(yōu)享靈活配置混合A的成立以來漲跌幅90.6%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)-1.59%。2019—2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為43.27%/17.48%，25.77%/7.24%，27.63%/7.58%，-10.2%/-12%，-2.92%/-6.84%，21.36%/4.06%。歷任基金經(jīng)理：藍(lán)小康20180420—管理至今，曹名長(zhǎng)20180419—20210210，盧博森20180419—20200529。本產(chǎn)品于2020/10修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。

中歐時(shí)代共贏混合發(fā)起A1的成立以來漲跌幅35.42%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)8.78%。2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為33.33%/11.08%。歷任基金經(jīng)理:劉偉偉20231128-管理至今。

中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合發(fā)起A的成立以來漲跌幅26.63%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)12.51%。2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為29.40%/20.39%。歷任基金經(jīng)理：馮爐丹20230912—管理至今。

中歐互通精選混合A的成立以來漲跌幅69.38%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)21.98%。2019—2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為35.45%/28.03%，46.35%/24.94%，15.31%/0.36%，-25.89%/-16.77%，-5.63%/-9.92%，20.39%/11.09%。歷任基金經(jīng)理：錢亞婷20211103—管理至今，曲徑20150518—20220104。本基金于2018年10月由“中歐滬深300指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金（LOF）”轉(zhuǎn)型為“中歐互通精選混合型證券投資基金”。本產(chǎn)品于2020/10修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。中歐紅利優(yōu)享混合A、中歐時(shí)代共贏混合發(fā)起A1、中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合發(fā)起A、中歐互通精選混合A均為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，但低于股票型基金。中歐紅利優(yōu)享混合A、中歐時(shí)代共贏混合發(fā)起A1、中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合發(fā)起A、中歐互通精選混合A均可投資于港股通標(biāo)的股票。除了需要承擔(dān)與內(nèi)地證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。

（CIS）

校對(duì)：冉燕青