證券時報網(wǎng)
2025-01-17 21:03
剛剛過去的2024年，國內(nèi)水泥市場延續(xù)承壓下行趨勢，全年行業(yè)利潤同比降幅達到20%，企業(yè)產(chǎn)能利用率大幅縮減。與此同時，企業(yè)出海速度加快，海外收入占比出現(xiàn)顯著提升。
證券時報記者采訪水泥企業(yè)及行業(yè)分析人士了解到，海外水泥市場需求近年來增幅明顯，共建“一帶一路”國家已成企業(yè)出海布局熱土。
2025年國內(nèi)水泥市場需求同比或觸底回升，但行業(yè)弱勢仍存。機遇與挑戰(zhàn)并存環(huán)境下，海外發(fā)展依然將是水泥企業(yè)新年重要發(fā)力方向。
01
出海布局節(jié)奏加快
2024年12月，華新水泥公告，擬通過并購獲得在巴西圣保羅州擁有四座骨料工廠的標的公司控股權(quán)。這一項目若成功實施，將是中國水泥企業(yè)首次進入巴西建材市場。
就在同月內(nèi)，華新水泥還披露了擬通過股權(quán)并購獲得尼日利亞水泥資產(chǎn)的公告。公司在公告中稱，尼日利亞全國水泥企業(yè)主要有三家，市場集中度高，行業(yè)格局好。公司選擇境外優(yōu)質(zhì)資源為并購標的，可在國內(nèi)建材行業(yè)需求下滑的局面下，進一步提升經(jīng)營規(guī)模及盈利能力。
華新水泥近期頻繁海外并購的動作，僅是近年來中國水泥企業(yè)出海的縮影。
2011年，海螺水泥率先從印尼正式開啟國際化征程。截至目前，公司在境外5個國家和地區(qū)累計投資超190億元，2024年預計實現(xiàn)境外營業(yè)收入約75億元。海螺水泥相關(guān)負責人接受證券時報記者采訪時表示，該公司當前在印尼、緬甸、柬埔寨、老撾、烏茲別克斯坦等五國建成投產(chǎn)實體工廠多達18個，在建熟料基地1個，已在海外建成水泥產(chǎn)能2600萬噸，骨料產(chǎn)能100萬噸，另配有28MW光伏發(fā)電及4MW/10MWh儲能設(shè)施。目前公司海外營收占公司總營收約5.6%，海外水泥產(chǎn)能占公司總產(chǎn)能比重約6%。
2024年6月，冀東水泥完成了對中非冀東建材投資有限公司100%股權(quán)的收購，間接持有南非曼巴水泥有限公司（下稱“曼巴公司”）51%股權(quán)，正式開啟海外發(fā)展新征程。
曼巴公司自2016年正式投產(chǎn)和商業(yè)運營，已在南非林波波省塔巴津比市擁有一條國際先進的水泥熟料生產(chǎn)線，并配套6兆瓦純低溫余熱發(fā)電系統(tǒng)，年熟料產(chǎn)能87萬噸，水泥產(chǎn)能100萬噸，拉動上下游配套產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)近百家。
“雖然目前海外業(yè)務在整個公司的占比較小，但未來一定會加大海外投資力度?！奔綎|水泥相關(guān)負責人回復證券時報記者稱。
根據(jù)中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計，2022年海外市場水泥消費量首次超過20億噸，2023年進一步增長至20.5億噸。以東南亞、中亞、非洲為代表的成長市場，迎來了中資水泥企業(yè)的投資和并購活動。
“截至2024年12月底，我國水泥企業(yè)已在亞歐非三大洲超過22個國家實現(xiàn)布局?！敝袊嗑W(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院研究員李坤明表示，2024年國內(nèi)企業(yè)出海布局節(jié)奏明顯加快，運營熟料產(chǎn)能較2023年同比增長達38%。
02
海外吸引力提升
2020年前后，國內(nèi)水泥價格高位運行，行業(yè)利潤達到歷史高點。不過近年來，隨著國內(nèi)水泥需求快速回落，企業(yè)盈利壓力下，出海拓展需求也逐步成為發(fā)展方向。
“水泥具有保質(zhì)期短、即產(chǎn)即銷的特性，因此產(chǎn)銷率接近100%，水泥產(chǎn)量的變化主要基于下游需求的變化。隨著房地產(chǎn)進入弱勢運行的態(tài)勢，下游需求逐年減少?！弊縿?chuàng)資訊分析師王琦介紹。盡管2024年煤炭價格持續(xù)走低，可上半年水泥價格的跌幅更為顯著，加之市場需求量銳減至近五年最低谷，在量價雙雙受挫的嚴峻形勢下，水泥行業(yè)的虧損面已超55%。
中國水泥協(xié)會副秘書長、數(shù)字水泥網(wǎng)總經(jīng)理陳柏林接受證券時報記者采訪時提及，2024年水泥行業(yè)供需矛盾加劇，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境，低價惡性競爭頻發(fā)，水泥價格跌至成本線附近，行業(yè)利潤大幅下降。預計2024年水泥行業(yè)利潤250億元左右，同比下降20%左右。
“當前國內(nèi)水泥企業(yè)虧損面擴大，需要尋找、擴大新的市場和培育新的利潤增長點。共建‘一帶一路’國家經(jīng)濟發(fā)展程度偏低、基礎(chǔ)設(shè)施較薄弱，當前具有更好的發(fā)展空間，水泥價格也更可觀。”李坤明認為，當前海外水泥市場盈利水平整體高于國內(nèi)。以在海外發(fā)展較為成功的華新水泥為例，去年上半年海外水泥產(chǎn)品銷量和收入均實現(xiàn)大幅增長，吉爾吉斯斯坦、非洲地區(qū)工廠利潤均較可觀。
海螺水泥上述人士在分析企業(yè)出?？剂繒r就提及，根據(jù)中國水泥網(wǎng)統(tǒng)計，截至2023年年末，中國水泥價格344元/噸，僅高于伊朗的223元/噸，全球水泥高價區(qū)域大多分布在北美、澳洲及非洲部分地區(qū)，如埃塞俄比亞2518元/噸，中非共和國2388元/噸，由于國內(nèi)外市場價格存在差異，我國水泥企業(yè)在海外投產(chǎn)可以獲取更高的盈利。
同時，從生產(chǎn)成本來看，近年來國內(nèi)受煤炭價格高企及環(huán)保降耗壓力增強等因素影響，水泥生產(chǎn)成本居高不下。雖然海外投產(chǎn)也面臨一定的運輸成本、關(guān)稅成本等挑戰(zhàn)，但相對于國內(nèi)高昂的生產(chǎn)成本，一些發(fā)展中國家在勞動力、原材料等方面的成本可能更具優(yōu)勢，此外通過規(guī)模經(jīng)濟和技術(shù)創(chuàng)新，中國水泥企業(yè)可以在海外進一步降低成本。
從需求空間來看，國內(nèi)隨著房地產(chǎn)市場下行，基建增速放緩，2024年1至11月份國內(nèi)水泥產(chǎn)量同比下降10.1%，同時產(chǎn)能嚴重過剩壓縮國內(nèi)水泥企業(yè)盈利空間。但海外大部分發(fā)展中國家正處于快速發(fā)展階段，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資不斷加大，且人均水泥年消費量較低，水泥需求發(fā)展?jié)摿^大。
03
共建“一帶一路”國家成布局熱土
近年來，我國水泥企業(yè)重點布局在東南亞、中亞及南非等共建“一帶一路”國家和地區(qū)，其中以印尼、烏茲別克斯坦、老撾、緬甸等地的產(chǎn)能尤為突出。
據(jù)海螺水泥介紹，目前公司在印尼已成為當?shù)氐谌笏嗥髽I(yè)，包括南加海螺、西巴公司、印尼海螺、北蘇海螺、西加海螺、巨港、帕盧中轉(zhuǎn)庫等7個項目已建成投產(chǎn)，投資規(guī)模超80億元。在緬甸，海螺水泥更是當?shù)氐谝淮笏嗥髽I(yè)，緬甸海螺（皎施BOT項目）已于2016年投產(chǎn)。在柬埔寨，海螺水泥亦是當?shù)刂木G色示范企業(yè)，并在規(guī)模上將成為當?shù)氐谝淮笏嗥髽I(yè)。馬德望海螺已于2018年3月建成投產(chǎn)，運營狀況總體良好。公司還在該國投產(chǎn)運營了海外首個替代燃料項目和首個光伏發(fā)電項目，投資規(guī)模約18億元。
冀東水泥上述受訪人士也提及，全球范圍內(nèi)仍存在局部地區(qū)經(jīng)濟和建筑工程量的增長機會，特別是在非洲、中東、南亞、中亞等共建“一帶一路”倡議深入推進地區(qū)。有些地區(qū)存在產(chǎn)能不足、效率效益不高、投資能力和意愿不足等情況，存在進一步投資的機會。
以南非曼巴公司為例，依托冀東水泥專業(yè)化運營管理優(yōu)勢，公司經(jīng)營發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好。近五年累計實現(xiàn)利潤總額4.8億元，2024年收入與利潤創(chuàng)新高，盈利能力遠遠高于國內(nèi)水泥行業(yè)。
“據(jù)統(tǒng)計，2023年全球水泥需求為40.7億噸，其中中國占20.2億噸，海外占20.5億噸。預計2024年，全球水泥需求為40.5億噸，中國占18.1億噸，海外占22.4億噸，海外增長幅度較大，超過9%。”李坤明接受采訪時表示，海外市場增量主要在印度、中東和非洲等地。印度方面，受基礎(chǔ)設(shè)施支出增加、房地產(chǎn)周期升級、人均消費較低以及私營部門資本支出預計增加等因素影響，預計水泥需求4.4億噸，增長5%左右。而非洲和中東經(jīng)濟穩(wěn)步增長，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來支撐水泥需求，預計非洲地區(qū)需求增長4%，達到2.4億噸。
不過相關(guān)上市公司也提及了出海布局的風險。
海螺水泥上述負責人認為，目前海外部分區(qū)域存在產(chǎn)能過剩、優(yōu)質(zhì)投資項目稀缺、國際化人才儲備不足、資金壓力增大、地緣政治因素、匯率波動風險以及全球經(jīng)濟復蘇乏力等一系列問題。在增強核心競爭力的同時，也要加強與投資目的國企業(yè)的合作，盡可能融入當?shù)厥袌觯€應嚴防將價格戰(zhàn)等“內(nèi)卷式”惡性競爭帶到國外。
冀東水泥人士也提及，中國水泥企業(yè)紛紛走向境外的過程中，出現(xiàn)了目的地國家集中的現(xiàn)象，使國內(nèi)的同質(zhì)化競爭延伸到境外。由于經(jīng)營理念、競爭方法、資源稟賦接近，中國水泥企業(yè)間的競爭將比與國外企業(yè)競爭更為激烈。這對目的地市場選擇提出了挑戰(zhàn)。
此外，當前全球經(jīng)濟版圖加速分化，引起經(jīng)濟不穩(wěn)定的因素增多；部分國家的政治、經(jīng)濟動蕩幾率增加，政策不確定因素增多。這些情況對企業(yè)境外經(jīng)營影響加大，境外市場經(jīng)營的干擾因素增加。中國企業(yè)在境外的經(jīng)營風險提升。
04
寄望今年走出低谷
盡管水泥企業(yè)“出?！睓C遇與挑戰(zhàn)并存，但在國內(nèi)市場供需形勢持續(xù)嚴峻預期下，海外布局仍將是企業(yè)新一年的發(fā)力方向。
采訪中冀東水泥就表示，2025年公司將繼續(xù)積極踐行共建“一帶一路”倡議，密切關(guān)注非洲大陸及新興市場水泥國際產(chǎn)能合作機會，推動曼巴公司二線項目建設(shè)，力爭實現(xiàn)一個南非之外國家或地區(qū)的市場突破，戰(zhàn)略布局海外市場，開辟新的市場空間和利潤增長點。
海螺水泥也稱，2025年公司將重點圍繞新興國家和地區(qū)，采取多元化的發(fā)展方式進行海外市場布局和規(guī)劃。充分發(fā)揮海外代表處的橋頭堡作用，強化其在信息搜集與分析、貿(mào)易機會捕捉與獲取、商務聯(lián)絡(luò)與洽談等方面的能力。同時做好產(chǎn)業(yè)協(xié)同出海，統(tǒng)籌全集團產(chǎn)業(yè)板塊“走出去”，促進融合發(fā)展。夯實發(fā)展體系和發(fā)展能力，不斷提升海外運營質(zhì)量。
“2025年水泥行業(yè)將面臨依舊復雜的市場環(huán)境。由于多方面因素的影響，水泥市場需求不足的問題仍然突出?！标惏亓终J為，為了應對這一挑戰(zhàn)，各地將根據(jù)實際情況，因地制宜地施策，積極開展錯峰生產(chǎn)。通過合理安排生產(chǎn)時間，減少市場供應壓力，從而有效緩解水泥企業(yè)的虧損現(xiàn)象。預計2025年水泥價格將繼續(xù)呈現(xiàn)前低后高、波動中樞上移的走勢。水泥行業(yè)有望在2025年實現(xiàn)效益的穩(wěn)步增長。
王琦也分析，盡管2024年房地產(chǎn)投資和新開工數(shù)據(jù)持續(xù)下降，導致水泥需求減少，但預計2025年在房地產(chǎn)政策的正向拉動以及基礎(chǔ)設(shè)施投資的帶動下，水泥消費量將呈現(xiàn)回升趨勢。2025年全國P.O42.5散裝水泥市場年均價預計將較2024年全年上漲3%。
“國內(nèi)市場長期收縮是大勢所趨。和所有完成城鎮(zhèn)化的發(fā)達國家相同，當國內(nèi)市場收縮后，水泥企業(yè)拓展海外市場是必然選擇?！蓖蹒J為，過去10年來，中國水泥企業(yè)外海投資版圖主要是中亞和東南亞到非洲兩條脈絡(luò)，發(fā)展也逐漸提速。一般來說，水泥市場的容積是水泥企業(yè)發(fā)展空間的上限，而經(jīng)濟增長速度以及基建投資需求是發(fā)展中國家建設(shè)初期水泥需求的主要增長點。預計中國水泥的海外發(fā)展方向仍將以共建“一帶一路”國家為主，未來將成為國內(nèi)大型水泥集團多元化經(jīng)營之外的第三個發(fā)展支柱。
