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證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，西南證券研報(bào)稱，1)啤酒：即使在消費(fèi)升級趨勢放緩的當(dāng)下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級仍為行業(yè)高端化提供充足動(dòng)能。從銷量基數(shù)上看，2025年低基數(shù)效應(yīng)將貫徹全年，且市場同樣存在對啤酒行業(yè)的低預(yù)期；尤其是全國性龍頭有望充分受益于此。從大環(huán)境方面來看，隨著2025年經(jīng)濟(jì)刺激政策持續(xù)加碼，整體餐飲消費(fèi)有望持續(xù)回暖，啤酒作為餐飲強(qiáng)相關(guān)行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)良好恢復(fù)。建議關(guān)注：青島啤酒、燕京啤酒等。2）調(diào)味品：隨著B端餐飲行業(yè)復(fù)蘇以及C端調(diào)味品健康化趨勢持續(xù)，行業(yè)格局將持續(xù)改善。高線市場高端升級+低線市場渠道下沉+社會(huì)餐飲復(fù)蘇，抗周期能力較強(qiáng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和集中度提升兩大增長邏輯不變；優(yōu)選基本面扎實(shí)、業(yè)績確定性強(qiáng)的細(xì)分子行業(yè)龍頭企業(yè)，建議關(guān)注：海天味業(yè)、恒順醋業(yè)等。3）速凍食品：龍頭優(yōu)勢明顯，長期增長可期。速凍火鍋料行業(yè)長期維持雙位數(shù)增長，而龍頭企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢明顯；米面制品競爭較為激烈，同時(shí)B端與C端渠道相互滲透，加速中小品牌出清，利于行業(yè)集中度提升，建議關(guān)注：安井食品、三全食品等。

校對：楊舒欣