證券時報網(wǎng)
張一帆
2025-01-15 17:34
隨著春節(jié)的腳步臨近，市場開始掘金春節(jié)相關的投資機遇。
券商中國記者梳理近期研報發(fā)現(xiàn)，近期出行及旅游板塊因春節(jié)臨近關注量大幅抬升，除了機票酒店需求的高增長外，“非遺春節(jié)”、入境游成為不少分析師看好的新亮點。
在消費領域，包括休閑零食、黃金珠寶、“谷子”潮玩等板塊受到了諸多分析師關注，尤其是近期微信推出的“藍包”功能有望借助春節(jié)大放異彩，開辟送禮新戰(zhàn)場。
“非遺春節(jié)”、入境游成亮點
臨近春節(jié)，在一眾網(wǎng)友“搶票”、規(guī)劃返鄉(xiāng)、旅行的熱議中，春節(jié)出行及旅游市場近期受到了分析師重點關注。值得一提的是，除了春節(jié)國內游、出境游的數(shù)據(jù)高增外，今年“非遺春節(jié)”、入境游也成為了分析師看好的新亮點。
近期不少券商發(fā)研報看好2025年春節(jié)的旅游需求提升。例如，國泰君安研報提到，2025年春節(jié)早且增加一天，旅游需求持續(xù)提升。據(jù)野村東方國際證券分析，今年春節(jié)法定假期延至8天，“請2休11”拼假模式可進一步拉長假期，隨著假期時間增長，“分段式過年”下出游半徑有望顯著提升。
中信建投研報顯示，今年春節(jié)機票預訂量漲三成，除夕前三天為高峰期。航旅縱橫大數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日，2025年春節(jié)假期（2025年1月28日至2月4日）國內航線機票預訂量超502萬張；出入境航線機票預訂量超145萬張，比去年春節(jié)同期增長約28%。
野村東方國際證券最新研報認為，對春節(jié)旅游市場保持樂觀預期。在政策紅利和供需雙旺趨勢下，看好春節(jié)旅游出行市場在高基數(shù)下保持穩(wěn)增。推薦受益于假期出游人次增長及非遺游熱點的景區(qū)目的地、酒店，以及受益于出游訂單流量的OTA平臺（在線旅行社）等投資主線。
據(jù)野村東方國際證券分析，今年新春作為首個“非遺春節(jié)”，非遺民俗活動將有望收獲高人氣，歷史及資源底蘊豐富的景區(qū)有望受益。攜程數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間銅陵、黃山等地的旅游預訂量同比增長約4倍，目的地的非遺體驗活動成為主要吸引要素。
同時，航班“量增價減”，性價比提升拉動需求。攜程數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間超過三成國內目的地機票價格有不同程度下降，寒假春節(jié)大部分出境游產(chǎn)品價格降幅達10%—30%，較2024年國慶黃金周同類型產(chǎn)品有1000元—2000元的降幅。此外，隨著簽證紅利釋放，春節(jié)入境游訂單增長。
海通證券也在最新研報中對春節(jié)期間的“入境游”高增長頗為看好。海通證券認為，隨著“免簽圈”持續(xù)擴容，入境游高增長或成2025年春節(jié)旅游市場一大亮點。OTA平臺預訂量顯著提高，攜程數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期，入境游訂單同比增長203%，其中韓國入境游預訂訂單量同比增長452%。
海通證券認為，考慮到2025年元旦僅放一天假及外國人入境免簽政策紅利釋放，出游需求有望在春節(jié)集中釋放。短期維度建議優(yōu)選項目有增量，春節(jié)熱度高彈性標的；以及貝塔屬性強，產(chǎn)業(yè)鏈議價權提升的OTA賽道。
“微信藍包”開辟春節(jié)送禮新戰(zhàn)場
除了出行需求火熱以外，包括休閑零食、黃金珠寶、“谷子”潮玩以及白酒等板塊都獲得了諸多分析師的青睞。值得一提的是，隨著線上消費的快速崛起，微信推出的“藍包”功能被諸多分析師一致看好，認為是今年春節(jié)新消費的亮點所在。
華西證券分析師劉文正認為，“微信藍包”“谷子經(jīng)濟”等新消費驅動力量，將是今年新春消費的亮點。
該分析師指出，2024年12月微信開啟“送禮物”功能灰度測試，后續(xù)淘寶也推出“送禮物”模塊。電商“送禮物”相比線下購買形式新穎，相比線上紅包更顯心意，有望在春節(jié)這一重要時點快速傳播。華西證券認為微信生態(tài)和線上送禮適配度更高，測算春節(jié)期間“藍包”送禮GMV有望超過100億元。建議關注與送禮適配度更高的零售賽道以及商家布局微信生態(tài)初期對SAAS及代運營服務商需求激增。
劉文正還提到，美妝個護、“谷子”潮玩、黃金珠寶、戶外服裝等因客單價較低、禮品屬性相對突出，相關品類也較為依賴于社交分享及“種草”，預計相關細分品類有望充分受益于新電商場景的爆發(fā)，帶動高推薦及轉化率。
零售領域，國泰君安認為，2025年春節(jié)和情人節(jié)分開，珠寶消費將有雙高峰。消費券預期使傳統(tǒng)商貿(mào)零售企業(yè)業(yè)績向好。
中信建投認為，臨近春節(jié)，休閑零食板塊催化較多。休閑零食線下動銷開展積極，當前主流休閑零食品牌都已經(jīng)布局微信小店，此渠道具有足夠的流量和消費場景，建議積極關注新增量。
看好食品飲料板塊左側布局機會
記者注意到，由于食品飲料板塊前期有所回調，隨著春節(jié)將至，近期不少分析師看好食品飲料板塊的左側布局機會。
“近期板塊回調較多，更多是情緒沖擊，我們跟蹤春節(jié)備貨實際情況及預期并沒有進一步惡化，白酒公司24年估值回到15倍附近，不少公司股息率在4%以上、甚至超過5%，左側布局機會建議重點關注?！闭猩套C券食品飲料首席分析師于佳琦稱。
華創(chuàng)證券認為，當下食品飲料投資類似配置“看漲期權”：股息率提供充分安全邊際，宏觀企穩(wěn)夯實底部，收益空間一是來自流動性寬松環(huán)境下的估值提升，二是來自于政策傳導至需求回暖。長期商業(yè)屬性優(yōu)秀且競爭力突出的龍頭企業(yè)，當下正是難得的確定性配置窗口，且從市場增量資金結構看，ETF資金入市將讓板塊內諸多權重股直接受益。
“春節(jié)效應”仍可期
記者注意到，近期，不少分析師復盤歷史上春節(jié)前后的“日歷效應”，結合歷史大數(shù)據(jù)對各個板塊春節(jié)前后的勝率進行了研究。整體而言，分析師普遍認為，春節(jié)后股市上漲的概率較高，春節(jié)前大盤風格占優(yōu)概率更大，春節(jié)后小盤、成長風格跑贏的概率較大。
東北證券策略分析師謝立昕分析稱，回顧2005—2024年以來的不同風格的區(qū)間收益表現(xiàn)，春節(jié)前，大盤風格明顯優(yōu)于小盤，成長風格優(yōu)于價值；春節(jié)后，小盤風格優(yōu)于大盤，價值風格相對占優(yōu)；但節(jié)后配置小盤的勝率和穩(wěn)定性更高。行業(yè)風格上，一般春節(jié)前金融、消費表現(xiàn)較強；春節(jié)后則明顯轉向周期和成長風格。
“當前來看，仍可期待春節(jié)效應?！敝x立昕稱，春節(jié)前建議配置大盤風格較強的銀行和消費，春節(jié)后建議配置小盤風格較強的成長和周期，尤其推薦中證1000等指數(shù)。
財通證券策略首席李美岑分析稱，根據(jù)歷年春季躁動經(jīng)驗，節(jié)奏上，節(jié)前防御，節(jié)后進攻。2010年至今，節(jié)前上漲概率40%（平均-1.7%）、節(jié)后上漲概率87%（平均3.4%）；僅2016、2024躁動行情因為連續(xù)外部沖擊缺席。
風格上，李美岑建議，先大盤、績優(yōu)，再小盤、主題；行業(yè)上，先金融石油，再TMT。過往來看，春節(jié)前“意外偏多”、春節(jié)后至兩會“以穩(wěn)為主”，節(jié)前家電、銀行、石油等板塊勝率較高，以藍籌防御為主；節(jié)后通信、軍工、計算機、電子等板塊勝率較高，以TMT成長進攻為主。
中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云認為，2025年有望再次演繹春節(jié)行情。春節(jié)前夕，特朗普上臺后其對華政策有望將更加清晰，另一方面，節(jié)后臨近兩會，市場視野有望重回國內穩(wěn)增長政策，因此A股有望于春節(jié)前夕開啟新一輪上漲。春節(jié)前后大小盤風格也有望按照往年節(jié)奏演繹，即目前至春節(jié)前仍以大盤風格為主，之后春節(jié)前后至兩會小盤風格有望重新跑贏市場。
校對：王朝全
