證券時報網(wǎng)
劉良文
2025-01-13 21:09
1月12日，新式茶飲品牌古茗正式通過港交所聆訊，即將登陸港股市場。
據(jù)了解，2024年1月2日古茗曾遞表港交所，但后續(xù)并無動態(tài)直到失效，但在2024年12月15日，古茗更新招股書，再次奔赴港交所并成功通過聆訊。
除古茗外，目前蜜雪冰城、滬上阿姨也已向港交所遞表，等待聆訊。再加上此前已在港股上市的奈雪的茶和茶百道，新式茶飲品牌正在齊聚港股。
值得注意的是，與其他新式茶飲品牌類似，古茗背后也擁有著紅杉和美團等知名創(chuàng)投和產(chǎn)業(yè)資本的身影。
擁有門店近萬家
據(jù)了解，古茗是一家行業(yè)領(lǐng)先、快速增長的中國現(xiàn)制飲品企業(yè)，致力于向消費者提供新鮮美味、出品一致、價格親民的高質(zhì)量產(chǎn)品。按2023年的商品銷售額（GMV）及截至2023年12月31日的門店數(shù)量計，古茗是中國最大的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌，亦是全價格帶下中國第二大現(xiàn)制茶飲店品牌。
2023年，古茗的GMV為192億元，較2022年增加37.2%。截至2024年9月30日，古茗的GMV為166億元，較2023年同期增加20.4%。截至2023年12月31日，古茗的門店網(wǎng)絡(luò)涵蓋9001家門店，較2022年12月31日增加35.0%，并于2024年9月30日擴展至9778家門店。
據(jù)介紹，10余年前，古茗的創(chuàng)始人王云安在他的家鄉(xiāng)大溪鎮(zhèn)，開辦了第一家“古茗”門店。大溪鎮(zhèn)是位于浙江省的一個小鎮(zhèn)，是典型的下沉市場。由于供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施尚處于發(fā)展階段，當(dāng)時那里采用新鮮水果及其他優(yōu)質(zhì)食材制作的現(xiàn)制茶飲產(chǎn)品有限。
但王云安堅信，消費者對新鮮食材的追求將推動現(xiàn)制飲品行業(yè)的相應(yīng)變革，由此開啟了以冷鏈物流運送高質(zhì)量、短保質(zhì)期食材制作現(xiàn)制茶飲的征途。一路走來，對于下沉市場的深耕，使古茗擁有了對消費者和市場的深刻洞見。古茗行業(yè)領(lǐng)先的運營效率，令古茗能夠以親民的價格提供高質(zhì)量飲品，滿足消費者的日常飲用需求。
從這一背景不難看出，相較于奈雪和喜茶，古茗更早介入下沉城市，數(shù)據(jù)也證明了這一點。
招股書顯示，截至2023年12月31日，古茗在二線及以下城市的門店數(shù)量占總門店數(shù)量的79%，與其他前五大大眾現(xiàn)制茶飲店品牌相比比例最高，并于截至2024年9月30日略增至80%。此外，截至2023年12月31日，古茗有38%的門店位于遠離城市中心的鄉(xiāng)、鎮(zhèn)，其通常是遠離市中心的行政區(qū)域，古茗在該等區(qū)域的門店比例在中國前五大眾現(xiàn)制茶飲店品牌中為最高，該比例于2024年9月30日增至40%。
同時，古茗主要采用加盟模式。2023年，古茗的加盟商單店經(jīng)營利潤達到37.6萬元，加盟商單店經(jīng)營利潤率達20.2%，而同期中國大眾現(xiàn)制茶飲店市場的估計單店經(jīng)營利潤率通常為低雙位數(shù)。
古茗的收入主要來自向加盟商銷售貨品及設(shè)備以及提供服務(wù)。
財務(wù)方面，古茗分別于2021年度、2022年度、2023年度以及2024年前9個月，公司分別實現(xiàn)收入約43.84億元、55.59億元、76.76億元以及64.41億人民幣，期內(nèi)利潤分別約為2399.2萬元、3.72億元、10.96億元以及11.2億人民幣。
茶飲品牌在港股表現(xiàn)不佳
古茗所在的茶飲市場的競爭非常激烈。
古茗在招股書中也坦言，截至2024年9月30日，由于整體行業(yè)放緩及競爭加劇，與2023年同期相比，古茗錄得的單店日均GMV、單店日均售出杯數(shù)及每筆訂單的平均GMV均有所減少。盡管如此，由于古茗持續(xù)擴展門店網(wǎng)絡(luò)并開設(shè)多間新店，古茗的GMV總額及售出總杯數(shù)仍持續(xù)增長。
具體來看，古茗2024年的單店日均售出杯數(shù)從2023年的417杯下滑到386杯。
古茗對于這些競爭風(fēng)險也有深刻的認識，古茗在招股書中表示，現(xiàn)制茶飲店市場增長放緩，且業(yè)內(nèi)競爭加劇，部分參與者推出低價產(chǎn)品。因此，古茗2024年前9個月開設(shè)新店的速度較2023年放緩。此外，古茗的部分經(jīng)營指標（包括同店GMV、單店GMV、單店售出杯數(shù)、每筆訂單的平均GMV、單店日均訂單數(shù)及每家新開加盟店的日均GMV）均有所下跌。截至2024年9月30日，古茗亦經(jīng)歷多家門店關(guān)閉及終止與多家加盟商的關(guān)系。
而在資本和股東層面，早在2020年6月，古茗就獲得了紅杉資本、美團龍珠資本等知名資本的投資，此后又經(jīng)過了多輪融資。
據(jù)招股書披露，王云安持股43.21%，為古茗第一大股東，王云安和戚俠、阮修迪、潘萍萍等4人為公司實際控制人；北京美茗企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、北京美巖企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（統(tǒng)稱“美團龍珠資本”）合計持股約8%；MaxMightyLimited（即“紅杉資本”）持股約4%。此外，寇圖資本等也持有古茗部分股份。
此外，值得注意的是，目前已上市的奈雪的茶和茶百道在港股市場的表現(xiàn)并不佳。
奈雪的茶在港股上市至今的跌幅已超過90%，茶百道的跌幅也一度超過70%，雖然目前有所回升，但跌幅仍超過40%。
校對：王錦程
