數(shù)據(jù)寶
朱聽武
2025-01-15 18:49
范雨露 制圖
2024年A股公司股權(quán)激勵全景圖
“雙創(chuàng)”板塊熱情高漲 考核指標靈活多元
◎記者 高志剛
2024年，在新“國九條”等一系列重磅政策引導下，作為綁定人才的“金手銬”，A股市場股權(quán)激勵呈現(xiàn)出較為顯著的新變化、新趨勢。
據(jù)榮正集團統(tǒng)計，2024年，A股公司股權(quán)激勵計劃總公告數(shù)為610個，較2023年下降8.41%；多期公告數(shù)量為376個，同比增長4.74%。與此同時，A股員工持股計劃數(shù)量為277個，同比增長30.66%，其中首期168個，增長82.61%。
縱觀近些年A股公司股權(quán)激勵方案，可以看到2024年有三大新趨勢：一是以創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板為主的“雙創(chuàng)”板塊公司股權(quán)激勵發(fā)展勢頭明顯超過其他板塊；二是業(yè)績考核指標更加靈活多元，呈現(xiàn)出百花齊放的發(fā)展勢頭；三是推出多期股權(quán)激勵計劃已經(jīng)成為市場常態(tài)。
“展望2025年，隨著更多的政策及市場信號的釋放，實施股權(quán)激勵的上市公司數(shù)量有望筑底企穩(wěn)。”榮正集團董事長鄭培敏說。
“雙創(chuàng)”板塊股權(quán)激勵覆蓋面廣
通過對各個板塊上市公司對比，“雙創(chuàng)”板塊公司普遍具有人才密集型特點，對于股權(quán)激勵的需求較為強烈，因此股權(quán)激勵的覆蓋面遠超其他板塊。
2024年，創(chuàng)業(yè)板仍然是股權(quán)激勵計劃公告數(shù)量最多的板塊，達到222個，占總公告數(shù)量的36.39%；科創(chuàng)板公告了161個股權(quán)激勵計劃，占比為26.39%，“雙創(chuàng)”板塊合計占比超過六成。
“雙創(chuàng)”板塊公告的383個股權(quán)激勵計劃中，329個計劃選擇了第二類限制性股票或第二類限制性股票與其他工具結(jié)合的復合工具，占比高達85.90%。鄭培敏認為，作為科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的“制度福利”，第二類限制性股權(quán)激勵的力度和范圍都較傳統(tǒng)的激勵工具更大，給了“雙創(chuàng)”公司更多的自主空間，便于凝聚人才。
截至2024年底，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股權(quán)激勵廣度分別為72.46%和70.04%，遠超A股整體58.76%的股權(quán)激勵廣度，分別較2023年提高了7.27個百分點和5.07個百分點。股權(quán)激勵廣度被稱作股權(quán)激勵的覆蓋率，是實施股權(quán)激勵家數(shù)在上市公司家數(shù)中的占比。
值得一提的是，科創(chuàng)板雖然開市僅5年有余，其股權(quán)激勵廣度已超過滬深主板過去18年來的激勵廣度。鄭培敏表示，科創(chuàng)企業(yè)是人力資本密集型行業(yè)，股權(quán)激勵制度已經(jīng)不是可有可無的奢侈品，而是科創(chuàng)企業(yè)生產(chǎn)關(guān)系中的“必需品”。
“雙創(chuàng)”板塊股權(quán)激勵的廣度還體現(xiàn)在員工覆蓋面上。2024年，科創(chuàng)板的激勵對象人數(shù)占公司總?cè)藬?shù)比例的平均值為21.15%，遠超A股全市場12.19%的平均水平。有14家公司的激勵對象人數(shù)達到公司總?cè)藬?shù)的90%以上，幾乎覆蓋全員，可見科創(chuàng)板公司對人才隊伍建設的重視。
2024年擬激勵人數(shù)最多的是創(chuàng)業(yè)板公司深信服，公司2024年1月發(fā)布的2024年度第一期限制性股票激勵計劃，首次授予的激勵對象共計4391人。2024年激勵股數(shù)比重最大的也是創(chuàng)業(yè)板公司——新元科技擬向激勵對象35人授予限制性股票4400萬股，約占激勵計劃草案公布日公司股本總額的15.98%。
多期激勵計劃已成常態(tài)
多期股權(quán)激勵計劃占比穩(wěn)步提高是2024年股權(quán)激勵市場中的又一特點。數(shù)據(jù)顯示，多期計劃占比從2023年的53.90%提高到2024年的61.64%，一定程度上說明股權(quán)激勵已成常態(tài)。
截至2024年12月31日，所有A股公司上市以來公告了3163個第一期股權(quán)激勵計劃、1448個第二期股權(quán)激勵計劃、618個第三期股權(quán)激勵計劃、266個第四期股權(quán)激勵計劃、124個第五期股權(quán)激勵計劃、63個第六期股權(quán)激勵計劃、26個第七期股權(quán)激勵計劃、13個第八期股權(quán)激勵計劃、7個第九期股權(quán)激勵計劃，還有6家A股公司自上市以來推出不下10期股權(quán)激勵計劃。
以美的集團為例，公司2013年上市后不到5個月便推出首期股權(quán)激勵計劃，至2023年底已經(jīng)累計推出10期股權(quán)激勵計劃。
統(tǒng)計顯示，過去5年，美的集團研發(fā)投入近600億元，2023年研發(fā)投入超過145億元。截至2024年6月30日，美的集團在全球設立了33個研發(fā)中心，擁有研發(fā)人員超過2.3萬名，占非生產(chǎn)人員比例超過50%。自上市后，公司連續(xù)10年推出股權(quán)激勵計劃，激勵人數(shù)多，覆蓋范圍廣泛，充分體現(xiàn)出對核心技術(shù)人員的重視。
若把時間周期拉長來看，2008年至2024年，多期股權(quán)激勵計劃公告數(shù)的年均增長率超過45.86%。
考核指標更趨靈活多元
較以往不同的是，公司層面考核指標的設置雖然仍以財務指標為主，但已經(jīng)有許多公司創(chuàng)新性地加入了具有針對性的特色指標。
以醫(yī)藥企業(yè)盟科藥業(yè)為例，公司2023年3月發(fā)布股權(quán)激勵計劃顯示，公司層面的考核指標除營業(yè)收入外，還納入IND（新藥臨床試驗申請）和NDA（新藥上市申請）數(shù)量。業(yè)內(nèi)人士認為，這三項指標能分別反映公司的經(jīng)營情況和市場情況，技術(shù)研發(fā)能力和研發(fā)進展情況，能充分調(diào)動核心骨干的積極性和創(chuàng)造性。在股權(quán)激勵計劃中采納這些有鮮明行業(yè)特點的指標在醫(yī)藥行業(yè)上市公司中比比皆是。
又如方邦股份，公司2024年8月發(fā)布的股權(quán)激勵計劃顯示，業(yè)績考核指標營業(yè)收入剔除了LP/HTE銅箔產(chǎn)品。公司表示，這是綜合考慮了宏觀經(jīng)濟環(huán)境、公司歷史業(yè)績、行業(yè)發(fā)展狀況、市場競爭情況等因素，同時重點考慮了相關(guān)新產(chǎn)品對公司業(yè)績的貢獻，能更充分地體現(xiàn)公司中期規(guī)劃的業(yè)務布局和業(yè)績增長邏輯。
2024年，監(jiān)管層密集發(fā)布了多項市值管理相關(guān)的新規(guī)，為了適應市值管理的需要，部分上市公司引入了市值考核指標。
佰維存儲于2024年2月23日發(fā)布了2024年限制性股票激勵計劃，在公司層面業(yè)績考核要求中出現(xiàn)了總市值考核目標，且為必要條件。例如，第一個歸屬期的觸發(fā)條件為，公司2024年營業(yè)收入不低于45億元，同時還要滿足“公司總市值在2024年度任意連續(xù)20個交易日達到或超過180億元”。
此外，容百科技、東軟集團、中文在線、迪哲醫(yī)藥等上市公司自2021年以來已將“市值條件”列入股權(quán)激勵的考核指標之一。
“可以預見，A股市場的股權(quán)激勵政策體系將迎來進一步的完善和發(fā)展，為上市公司提供更為有力的市值管理工具，資本市場生態(tài)優(yōu)化、內(nèi)在穩(wěn)定性將進一步增強，助推資本市場功能更好發(fā)揮，更好服務國家戰(zhàn)略實施和中小、民營企業(yè)發(fā)展壯大?！编嵟嗝粽f。
