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廣發(fā)證券持續(xù)增資旗下香港公司。

1月8日晚，廣發(fā)證券公告稱，已向廣發(fā)控股（香港）有限公司（簡稱廣發(fā)香港公司）增資21.37億港元。增資后廣發(fā)香港公司的實(shí)繳資本增加至103.37億港元。

公開資料顯示，廣發(fā)香港公司于2006年6月設(shè)立，為廣發(fā)證券100%持股的公司，通過下屬專業(yè)公司從事投行、銷售及交易、資產(chǎn)管理、股權(quán)投資以及監(jiān)管規(guī)則允許的其他業(yè)務(wù)。

從歷史進(jìn)程上來看，廣發(fā)證券此番增資始于2015年。當(dāng)年9月，經(jīng)過廣發(fā)證券董事會(huì)相關(guān)會(huì)議討論通過文件，同意公司向廣發(fā)香港公司一次性增資52.37億港元，資金來源為公司境外上市外資股（H 股）的募集資金。2018年8月29日，廣發(fā)證券又公告稱，董事會(huì)同意向全資子公司廣發(fā)香港公司增資52.37億港元，并指出該52.37億港元根據(jù)實(shí)際情況可一次性增資或分批增資完成。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，廣發(fā)證券2024年已經(jīng)向廣發(fā)香港公司注資兩次。去年5月份，廣發(fā)證券稱根據(jù)公司最近的決議，已向其子公司廣發(fā)香港公司增撥資金。這次增資總額達(dá)到15億港元，增資完成后，實(shí)繳資本額度達(dá)到71億港元。數(shù)月后，廣發(fā)證券又向廣發(fā)香港公司增資11億港元，增資后廣發(fā)香港公司的實(shí)繳資本增加至82億港元。

廣發(fā)證券在此前于2018年發(fā)布的公告稱，相關(guān)增資是為持續(xù)推進(jìn)公司國際化戰(zhàn)略部署及發(fā)展步伐，應(yīng)對(duì)國際資本市場的激烈競爭形勢及滿足行業(yè)監(jiān)管要求，增強(qiáng)廣發(fā)香港公司資本實(shí)力。

除了廣發(fā)證券之外，界面新聞?dòng)浾吡粢獾?，近年來，中資券商頻頻有對(duì)于其香港旗下公司增資的舉措。

去年12月，方正證券稱，公司第四屆董事會(huì)第九次會(huì)議同意對(duì)全資子公司方正證券金融控股有限公司（簡稱方正香港金控）增資不超過3.5億元人民幣，公司執(zhí)行委員會(huì)決定對(duì)方正香港金控增資5000萬元人民幣。已完成該增資款項(xiàng)撥付，方正香港金控注冊(cè)資金已變更為11億港元。

去年年初，興業(yè)證券稱，董事會(huì)同意公司以自有資金向境外全資子公司興證（香港）金融控股有限公司（以下簡稱興證金控）增資10億港元，增資資金根據(jù)興證金控需求分批到位。此后不久，在興業(yè)證券的擔(dān)保下，興證國際金融集團(tuán)有限公司（簡稱興證國際）發(fā)行本金金額為3億美元的的債券，期限為三年，該公司為興證金控的附屬公司，截至2023年12月末，興業(yè)證券通過興證金控間接持有興證國際56.3%的股權(quán)。

中國銀河證券也于2023年12月底公告稱，已向全資子公司中國銀河國際控股有限公司（以下簡稱銀河國際）增資16億港元，用于進(jìn)一步收購聯(lián)昌集團(tuán)所持的銀河-聯(lián)昌證券國際私人有限公司25.01%股權(quán)以及銀河-聯(lián)昌控股私人有限公司25%股權(quán)。本次增資完成后，銀河國際股本變更為86億港元，并實(shí)現(xiàn)了對(duì)東南亞子公司銀河-聯(lián)昌100%持股。去年4月，中國銀河正式宣布將去年底完成100%控股的銀河-聯(lián)昌更名為“銀河海外”。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英向界面新新聞?dòng)浾弑硎?，包括廣發(fā)證券在內(nèi)的多家券商增資香港公司，其目的是布局全球化的發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步提升自身的資本實(shí)力，從而獲得更多國際化業(yè)務(wù)的資格。他指出，從大的背景來說，現(xiàn)在企業(yè)出海的越來越多，在一帶一路的大背景下，中國企業(yè)出海之后，需要更多金融資本市場的投融資服務(wù)，比如IPO、發(fā)債等金融行為。王紅英表示，在香港資本市場，有內(nèi)資背景的金融機(jī)構(gòu)更容易取得這些出海中國企業(yè)的信任。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，香港證券公司注資通常有兩個(gè)目的即擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍以及增強(qiáng)業(yè)務(wù)實(shí)力，主要涉及跟融資業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)。

中泰國際研究指出，中資在港券商境外市場份額較低，資本金普遍遠(yuǎn)低于國外大投行，補(bǔ)充資本的需求較大。目前補(bǔ)充資本僅有兩種途徑：一是境內(nèi)母公司注資，但注資涉及的跨境資本審批繁瑣且單次注資金額普遍低于 20 億港元，補(bǔ)充有限；二是境外向投資者募集，但港股金融企業(yè)估值較低，募集股權(quán)補(bǔ)充資本面臨較大挑戰(zhàn)。而發(fā)長債一般需母公司擔(dān)?；蚓S好協(xié)議，中資券商 跨境擔(dān)保須取得證監(jiān)會(huì)無異議函且受監(jiān)管審核較多，因此子公司偏向短期融資，亦面臨一定的流動(dòng)性與再融資壓力。

中泰國際認(rèn)為，重資本業(yè)務(wù)才能夠使得券商成為資本市場的組織者、產(chǎn)品設(shè)計(jì)者、流動(dòng)性提供者、交易的參與者以及風(fēng)險(xiǎn)的管理者， 成就其資本市場的核心地位。當(dāng)券商業(yè)務(wù)進(jìn)入一個(gè)成熟、良性發(fā)展的發(fā)展階段時(shí)，杠桿仍將成為 ROE提升的重要驅(qū)動(dòng)力，適時(shí)做大資產(chǎn)負(fù)債表仍是重要發(fā)展路徑之一。近年來多數(shù)頭部在港展業(yè)的中資券商均采取了持續(xù)補(bǔ)充資本，大力發(fā)展重資本業(yè)務(wù)（自營、做市、直投等），并借助母公司跨境場外衍生品業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)的交易性金融資產(chǎn)和交易類負(fù)債，增加杠桿，主動(dòng)配合擴(kuò)表。

一位資深香港投行人士向界面新聞?dòng)浾叻治鲋赋?，近年來，中資券商在香港的經(jīng)營情況發(fā)生了較大變化，“一方面，國際投行和銀行在香港市場占據(jù)重要地位，中資券商面臨激烈的相互競爭。另一方面，本地香港券商也受到擠壓，部分中小型券商被迫退出市場。傭金收入下降。近年來互聯(lián)網(wǎng)券商和大型券商紛紛降低傭金，導(dǎo)致中小型券商難以覆蓋成本，加速了行業(yè)洗牌?！?/p>

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，根?jù)港交所官網(wǎng)所公布的數(shù)據(jù)，截至1月9日，香港聯(lián)交所交易所參與者開業(yè)數(shù)據(jù)為536家，相比于2022年底近600家，在數(shù)量上有了較為明顯的下滑。

總的來說，類如廣發(fā)證券的這類規(guī)模較大的中資券商持續(xù)布局香港業(yè)務(wù)，香港券商兩極分化的情況也日趨明顯。上述人士指出，造成這種兩極分化的主要原因包括多個(gè)方面。如發(fā)行困難要求券商有較強(qiáng)的資金實(shí)力、品牌優(yōu)勢和客戶基礎(chǔ)，因此頭部券商在市場低迷時(shí)期仍能保持相對(duì)穩(wěn)定的業(yè)績。中小型券商受市場環(huán)境影響較大，經(jīng)營壓力較大，出現(xiàn)虧損。部分中資券商過去存在過度依賴地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的問題，導(dǎo)致虧損加劇。