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中郵證券指出，總結(jié)來(lái)看，雖然超長(zhǎng)期限信用債是誕生時(shí)間較短的新興品種，但在低票息時(shí)代到來(lái)的情況下，我們認(rèn)為2025年超長(zhǎng)期限策略依然有一定的空間。高息資產(chǎn)供給上的稀缺依然得不到有效的解決，下沉策略的空間愈發(fā)收窄，擁抱久期可能是沒(méi)有辦法的辦法。但需要注意的是超長(zhǎng)期限信用債收益率在2.2%左右可能會(huì)出現(xiàn)更大的下行阻力，主要是因?yàn)檫@個(gè)點(diǎn)位附近還有地方債可選，地方債流動(dòng)性的提升和投資策略開(kāi)始向交易型轉(zhuǎn)換，可能是預(yù)期之外的變動(dòng)。

光大證券認(rèn)為，雙節(jié)期間市場(chǎng)將以結(jié)構(gòu)性行情為主。春節(jié)前A股市場(chǎng)或以結(jié)構(gòu)性行情為主，春節(jié)后的A股表現(xiàn)值得期待。一方面，1月重要會(huì)議相對(duì)較少，且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)缺乏，并且當(dāng)前分析師對(duì)A股2025年的盈利增速一致預(yù)期尚未出現(xiàn)明顯的上調(diào)和下調(diào)，或在一定程度上反映當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)2025年A股企業(yè)盈利尚未形成一致預(yù)期，因此，1月或難有重大利好催化。另一方面，從日歷效應(yīng)來(lái)看，2015年以來(lái)，大多數(shù)年份里，上證指數(shù)當(dāng)年1月的漲跌幅與上一年12月的漲幅呈一定的“此消彼長(zhǎng)”特征，而2024年12月上證指數(shù)小幅收漲，且歷史來(lái)看， A股市場(chǎng)在春節(jié)前的一段時(shí)間里通常表現(xiàn)相對(duì)一般，而在春節(jié)后的20個(gè)交易日里通常表現(xiàn)較好。預(yù)計(jì)2025年1月市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⒃诜烙爸黝}成長(zhǎng)間擺動(dòng)，防御風(fēng)格行業(yè)關(guān)注燃?xì)?、電力?guó)有大型銀行等，主題成長(zhǎng)風(fēng)格關(guān)注電池（固態(tài)電池）、自動(dòng)化設(shè)備（人形機(jī)器人）、半導(dǎo)體（字節(jié)AI鏈）等。

中原證券指出，周一A股市場(chǎng)沖高遇阻、小幅震蕩整理，早盤(pán)股指低開(kāi)后震蕩回落，盤(pán)中股指在3185點(diǎn)附近獲得支撐，隨后股指企穩(wěn)回升，午后維持震蕩，盤(pán)中醫(yī)藥、電源設(shè)備、有色金屬以及醫(yī)療器械等行業(yè)表現(xiàn)較好；商業(yè)百貨、釀酒、食品飲料以及通信服務(wù)等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩的運(yùn)行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為13.66倍、33.84倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長(zhǎng)期布局。兩市周一成交金額10714億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域上方。預(yù)計(jì)市場(chǎng)多空博弈的焦點(diǎn)或?qū)?cè)重于國(guó)內(nèi)宏觀政策是否通過(guò)呵護(hù)股市以維持信心、穩(wěn)定預(yù)期，資本市場(chǎng)進(jìn)一步深化改革政策主線(xiàn)將是聚焦支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在推動(dòng)并購(gòu)重組、提升投資者回報(bào)等方面加力部署。從內(nèi)部環(huán)境看，政策效應(yīng)顯現(xiàn)，但傳導(dǎo)還需過(guò)程，未來(lái)還需密切跟蹤經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)情況。隨著國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長(zhǎng)政策持續(xù)落地推進(jìn)，未來(lái)股指總體預(yù)計(jì)將保持震蕩格局，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議短線(xiàn)關(guān)注醫(yī)藥、醫(yī)療器械、電源設(shè)備以及有色金屬等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

校對(duì)：陶謙