證券時報網(wǎng)
臧曉松
2025-01-07 21:49
1月6日早盤，離岸人民幣兌美元一度收復(fù)7.35關(guān)口，日內(nèi)上漲超100個基點。
近期，人民幣兌美元匯率呈震蕩下行態(tài)勢，在岸、離岸人民幣兌美元均貶破7.3。日前，中國人民銀行（下稱“央行”）、國家外匯管理局（下稱“外匯局”）多場會議針對穩(wěn)匯率出現(xiàn)表述，釋放明確的穩(wěn)匯率信號。
業(yè)內(nèi)人士指出，過去人民幣匯率多輪升貶值的經(jīng)驗表明，中國人民銀行有充足的工具箱、豐富的經(jīng)驗應(yīng)對人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。展望2025年，支撐人民幣匯率的積極因素較多。未來，人民幣匯率完全有條件保持基本穩(wěn)定，將保持雙向浮動。
央行釋放穩(wěn)匯率信號
2025年開年，人民幣兌美元匯率呈震蕩下行態(tài)勢。在此背景下，近期召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第四季度例會，以及2025年中國人民銀行工作會議、2025年全國外匯管理工作會議，傳達出更為明確、強勢的穩(wěn)匯率信號。
相較于2024年第三季度例會，中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第四季度例會關(guān)于匯率的表述出現(xiàn)明顯變化。業(yè)內(nèi)人士指出，本次例會刪除了“增強匯率彈性”的表述，強調(diào)“加強市場管理，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防止形成單邊一致性預(yù)期并自我實現(xiàn)，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險”，恢復(fù)了此前“三個堅決”的表述，表達了央行維護人民幣匯率穩(wěn)定的堅定決心，這也是判斷未來匯率政策取向的重要依據(jù)，有利于穩(wěn)定外匯市場預(yù)期。
此外，2025年中國人民銀行工作會議將“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險”納入2025年重點工作中。2025年全國外匯管理工作會議也將“加力維護外匯市場基本穩(wěn)定”納入2025年外匯管理重點工作。
業(yè)內(nèi)人士指出，過去人民幣匯率多輪升貶值的經(jīng)驗表明，中國人民銀行有充足的工具箱、豐富的經(jīng)驗應(yīng)對人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。
中長期看，匯率走勢根本上取決于經(jīng)濟基本面。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明指出，2025年，內(nèi)部因素有望托底人民幣匯率：一是預(yù)計央行穩(wěn)匯率決心較強，相關(guān)政策也有望繼續(xù)加碼；二是中美利差深度倒掛對于2025年人民幣匯率的影響有限，國內(nèi)降準、降息等操作或與其他增量政策共同助力基本面修復(fù)回升。
業(yè)內(nèi)人士：多方積極因素將支撐人民幣匯率保持穩(wěn)定
1月3日，人民幣兌美元匯率貶破7.30元，這主要是受到美元大幅走強的影響。新年伊始，美元指數(shù)突破109，最高達到109.5，刷新2022年11月以來新高，1月2日單日上漲0.7%。非美元貨幣普遍承壓，歐元、英鎊1月2日分別貶值0.9%、1.1%。
業(yè)內(nèi)人士指出，展望2025年，支撐人民幣匯率的積極因素較多。首先，我國宏觀經(jīng)濟大盤將更加扎實。2024年9月以來的一攬子增量支持措施將陸續(xù)見效。今年實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，我國經(jīng)濟回升向好態(tài)勢將進一步鞏固。國際輿論普遍認為，中國近期的有關(guān)重大決策將為中國經(jīng)濟注入澎湃動力，為世界帶來更多分享中國機遇的發(fā)展紅利。
其次，我國國際收支仍將保持平衡。2024年前11個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值39.79萬億元，同比增長4.9%；貨物貿(mào)易順差8846億美元，創(chuàng)歷史同期最高水平，同比增長18.4%。近年來，在國內(nèi)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的支撐下，我國外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對外部沖擊的能力和韌性持續(xù)提升，2025年我國經(jīng)常賬戶有望保持順差，為平衡外匯供求提供有力保障。
第三，我國外匯市場保持韌性。市場參與者交易行為更加理性，經(jīng)營主體匯率風(fēng)險中性理念增強，為外匯市場穩(wěn)健運行和外匯供求保持平衡提供重要微觀基礎(chǔ)。
近日，2025年中國人民銀行工作會議和中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第四季度例會都突出了穩(wěn)匯率的內(nèi)容，還有媒體報道央行將新增發(fā)行香港人民幣央票。“這都顯示出央行維穩(wěn)匯率的決心。”業(yè)內(nèi)人士表示，未來，人民幣匯率完全有條件保持基本穩(wěn)定，將保持雙向浮動。
校對：楊立林
