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昨夜，美股三大指數(shù)全線下跌，標(biāo)普500指數(shù)跌1.07%，報(bào)5906.94點(diǎn)；道指跌0.97%，報(bào)42573.73點(diǎn)；納指跌1.19%，報(bào)19486.78點(diǎn)。

大型科技股多數(shù)下跌，特斯拉跌超3%，英特爾跌超2%，蘋果、微軟、亞馬遜、Meta跌超1%。

中概股普遍下跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌1.9%。小鵬汽車跌逾6%，叮咚買菜跌約5%，理想汽車跌超4%，極氪跌逾3%。

歐洲三大指數(shù)全部下跌。截至收盤，英國富時(shí)100指數(shù)跌0.43%，法國CAC40指數(shù)跌0.69%，德國DAX30指數(shù)跌0.38%。

消息面上，時(shí)值年末，部分投資者開始獲利了結(jié)，投資者開始擔(dān)心美股市場可能正在失去上漲動(dòng)能。

投資咨詢公司ProShares Advisors的策略師Simeon Hyman在最新發(fā)表的一份報(bào)告中稱，美國股票估值偏高。一只股票的歷史市盈率通常在18倍至20倍之間，但目前這一比率徘徊在25倍左右。

美股市場的估值已達(dá)到歷史極端水平。根據(jù)席勒周期性調(diào)整市盈率（CAPE），標(biāo)普500的估值已接近2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的水平。當(dāng)CAPE超過30倍后，歷史上總會伴隨20%至89%的市場回調(diào)。巴菲特的“市場總市值/GDP”比值也已遠(yuǎn)超警戒線。

展望2025年，分析人士認(rèn)為，如果美股科技巨頭能夠保持較高的盈利增長預(yù)期，市場或許還有上行空間。然而，一旦經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或政策預(yù)期發(fā)生變化，美股的估值或許會經(jīng)歷一輪劇烈調(diào)整。

美銀認(rèn)為，2024年對美國股市來說是一個(gè)豐收年，繁榮也會延續(xù)到明年，但考慮到當(dāng)前特朗普2.0政策與AI革命的結(jié)合將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)積聚、標(biāo)普500指數(shù)預(yù)期市盈率超25倍顯示出的過高估值以及VIX指數(shù)波動(dòng)顯示出的市場脆弱性，2025年的泡沫可能將會破裂且難以避免。

另外，據(jù)報(bào)道，美國信用卡違約率已達(dá)2008年金融危機(jī)以來的最高水平。根據(jù)行業(yè)追蹤機(jī)構(gòu)BankRegData的數(shù)據(jù)，2024年前9個(gè)月，信用卡貸款機(jī)構(gòu)勾銷了460億美元的壞賬，較去年同期增長了50%，為14年來的最高水平。

Raymond James的機(jī)構(gòu)股票策略師Tavis McCourt表示，隨著交易時(shí)間進(jìn)入2025年1月，預(yù)計(jì)調(diào)整可能會更多。過去一個(gè)月，市場的巨大動(dòng)能集中在少數(shù)個(gè)股中。

校對：王錦程