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美股突遭猛烈拋售潮。

繼上周五大跌后，今日晚間，美股開(kāi)盤(pán)后，三大指數(shù)再度全線下挫，截至北京時(shí)間23:00，道指跌1.59%，納指跌1.89%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.66%。美股“科技七巨頭”集體走弱，美股芯片股亦全線大跌。

有分析稱(chēng)，時(shí)值年末，部分投資者開(kāi)始獲利了結(jié)，投資者開(kāi)始擔(dān)心美股市場(chǎng)可能正在失去上漲動(dòng)能。隨著交易時(shí)間進(jìn)入2025年1月，預(yù)計(jì)調(diào)整可能會(huì)更多。

當(dāng)前美股投資者正在兩種情緒之間搖擺——興奮于科技股和AI革命帶來(lái)的新機(jī)遇，同時(shí)又擔(dān)憂(yōu)估值高企、美股流動(dòng)性脆弱等風(fēng)險(xiǎn)。投資咨詢(xún)公司ProShares Advisors的策略師Simeon Hyman在最新發(fā)表的一份報(bào)告中稱(chēng)，美國(guó)股票估值偏高。美銀也警告稱(chēng)，考慮到當(dāng)前“特朗普2.0”政策與AI革命的結(jié)合將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)積聚、標(biāo)普500指數(shù)的過(guò)高估值以及市場(chǎng)脆弱性，2025年的泡沫可能將會(huì)破裂且難以避免。

全線下挫

北京時(shí)間12月30日晚間，美股開(kāi)盤(pán)后，三大指數(shù)全線下挫，截至北京時(shí)間23:00，道指跌1.59%，納指跌1.89%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.66%。而在前一交易日，美股市場(chǎng)已經(jīng)遭遇拋售潮，納指跌近1.5%。

分析稱(chēng)，時(shí)值年末，部分投資者開(kāi)始獲利了結(jié)，投資者開(kāi)始擔(dān)心美股市場(chǎng)可能正在失去上漲動(dòng)能。Raymond James的機(jī)構(gòu)股票策略師Tavis McCourt表示，隨著交易時(shí)間進(jìn)入2025年1月，預(yù)計(jì)調(diào)整可能會(huì)更多。過(guò)去一個(gè)月，市場(chǎng)的巨大動(dòng)能集中在少數(shù)個(gè)股中。

SlateStone Wealth LLC策略師Kenny Polcari表示，這一周是另一個(gè)假期縮短的交易周，交易量將較低，波動(dòng)性可能被放大。

盤(pán)面上，美股“科技七巨頭”集體下跌，截至北京時(shí)間23:00，特斯拉跌超2%，蘋(píng)果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta均跌超1%，英偉達(dá)小幅下跌0.3%。

美股芯片股亦全線大跌，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌超2%，博通、美光科技、安森美半導(dǎo)體跌超3%，邁威爾科技、英特爾、阿斯麥跌超2%。

另外，量子計(jì)算概念股普跌，昆騰大跌超18%，微美全息、Rigetti Computing跌超14%，D-Wave Quantum跌超10%。

熱門(mén)個(gè)股方面，波音股價(jià)重挫，盤(pán)中一度大跌超5%，截至北京時(shí)間23:00，跌幅接近4%。消息面上，韓國(guó)國(guó)土交通部12月30日宣布，將對(duì)韓國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的101架波音737-800型客機(jī)進(jìn)行全面特別檢查。

美東時(shí)間12月29日，美國(guó)國(guó)家運(yùn)輸安全委員會(huì)表示，由美國(guó)波音公司和美國(guó)航空機(jī)構(gòu)專(zhuān)家組成的團(tuán)隊(duì)正前往韓國(guó)協(xié)助調(diào)查務(wù)安機(jī)場(chǎng)客機(jī)墜毀事件。

韓國(guó)濟(jì)州航空7C2216號(hào)航班29日在位于全羅南道的務(wù)安機(jī)場(chǎng)降落時(shí)墜毀。機(jī)上乘客和機(jī)組人員除2名乘務(wù)員獲救，其余179人全部遇難。失事客機(jī)機(jī)型為波音737-800，機(jī)齡15年。波音公司在事故發(fā)生后發(fā)表聲明說(shuō)，公司已與濟(jì)州航空取得聯(lián)系。

根據(jù)波音公司今年11月公布的最新數(shù)據(jù)，歷史上總共交付的737系列訂單為11907架，其中737-800這個(gè)機(jī)型就交付了4989架，成為737家族當(dāng)之無(wú)愧的“銷(xiāo)量王者”。

另外，中概股及中國(guó)資產(chǎn)相關(guān)ETF亦跟隨美股大市調(diào)整，截至北京時(shí)間23:00，納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)跌1.7%，3倍做多富時(shí)中國(guó)ETF（YINN）、2倍做多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票ETF（CWEB）跌超3%，中國(guó)科技指數(shù)ETF（CQQQ）跌超1%。

熱門(mén)中概股中，金山云跌超8%，小鵬汽車(chē)跌超6%，老虎證券、房多多跌超4%，理想汽車(chē)，極氪、愛(ài)奇藝、富途控股、小牛電動(dòng)跌超3%，京東、百度、微博、嗶哩嗶哩、唯品會(huì)跌超2%，網(wǎng)易、阿里巴巴、騰訊音樂(lè)等跌超1%。

為何突然大跌？

其實(shí)，美股市場(chǎng)近2個(gè)交易日的大跌，并沒(méi)有重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或新聞的驅(qū)動(dòng)，這令市場(chǎng)感到非常意外。

有分析稱(chēng)，今年以來(lái)，美股科技巨頭全線飆漲，推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)屢創(chuàng)新高，但目前，越來(lái)越多的投資者擔(dān)心美股估值已高得離譜，而泡沫遲早會(huì)破。

投資咨詢(xún)公司ProShares Advisors的策略師Simeon Hyman在最新發(fā)表的一份報(bào)告中稱(chēng)，美國(guó)股票估值偏高。在當(dāng)前美國(guó)國(guó)債收益率水平下，一只股票的歷史市盈率通常在18倍至20倍之間，但目前這一比率徘徊在25倍左右。

其他指標(biāo)也表明，美股市場(chǎng)的估值已達(dá)到歷史極端水平。根據(jù)席勒周期性調(diào)整市盈率（CAPE），標(biāo)普500的估值已接近2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的水平。當(dāng)CAPE超過(guò)30倍后，歷史上總會(huì)伴隨20%至89%的市場(chǎng)回調(diào)。巴菲特的“市場(chǎng)總市值/GDP”比值也已遠(yuǎn)超警戒線。

盡管存在高估值的情況，但Hyman認(rèn)為，低市場(chǎng)債務(wù)水平可以降低與高市盈率相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。與二十年前相比，標(biāo)普500指數(shù)的凈債務(wù)/EBITDA（息稅折舊攤銷(xiāo)前盈余）已從5倍降至1倍。

Hyman寫(xiě)道：“標(biāo)普500指數(shù)杠桿率的大幅下降，以及目前盈利能力的強(qiáng)勁（部分原因在于科技行業(yè)）表明，推動(dòng)市盈率擴(kuò)張的部分股市繁榮，實(shí)際上或是理性的?！?/p>

但今年美股的持續(xù)飆漲已經(jīng)令投資者越來(lái)越不安，甚至引起了包括David Einhorn在內(nèi)的華爾街重量級(jí)人物的注意。這位億萬(wàn)富翁對(duì)沖基金經(jīng)理日前也警告稱(chēng)，交易員正在推動(dòng)幾十年來(lái)最昂貴的市場(chǎng)。

True Contrarian博客和通訊的首席執(zhí)行官Kaplan認(rèn)為，現(xiàn)在美股科技泡沫更大了，當(dāng)前熊市可能已經(jīng)開(kāi)始。

投資咨詢(xún)公司Powers Advisory Group的執(zhí)行合伙人馬特·鮑爾斯則表示，鑒于美股大型科技股的高度集中，2025年的盈利缺失可能會(huì)“扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)”。因此，即使科技股漲勢(shì)依然強(qiáng)勁，投資者明年也應(yīng)強(qiáng)調(diào)多元化。

展望2025年，分析人士認(rèn)為，如果美股科技巨頭能夠保持較高的盈利增長(zhǎng)預(yù)期，市場(chǎng)或許還有上行空間。然而，一旦經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或政策預(yù)期發(fā)生變化，美股的估值或許會(huì)經(jīng)歷一輪劇烈調(diào)整。

美銀在最新發(fā)布的報(bào)告中稱(chēng)，考慮到當(dāng)前“特朗普2.0”政策與AI革命的結(jié)合將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)積聚、標(biāo)普500指數(shù)預(yù)期市盈率超25顯示出的過(guò)高估值以及VIX指數(shù)波動(dòng)顯示出的市場(chǎng)脆弱性，2025年的泡沫可能將會(huì)破裂且難以避免。

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：李凌鋒