證券時報網(wǎng)
趙黎昀
2024-12-27 21:41
12月26日，廣期所多晶硅期貨掛牌上市。截至當日下午收盤，總成交量33.13萬手，持倉量3.97萬手，成交額416.35億元?？傮w上看，多晶硅期貨市場運行有序，投資者參與理性，實現(xiàn)了平穩(wěn)起步的預期，為12月27日多晶硅期權(quán)的上市運行打下了良好基礎(chǔ)。
新能源金屬期貨提質(zhì)擴容
多晶硅期貨上市首日，中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管司司長李至斌出席上市活動并宣讀批復文件，廣東省政府副秘書長黃明忠，廣東省委金融辦副主任于海平，廣州市副市長賴志鴻，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委常委、副會長兼秘書長段德炳和廣期所黨委書記、董事長高衛(wèi)兵出席活動。廣期所黨委副書記、總經(jīng)理朱麗紅主持上市活動。隨后，李至斌司長、黃明忠副秘書長共同為多晶硅期貨鳴鑼開市。當日上午9時，多晶硅期貨正式掛牌交易。
段德炳在致辭中表示，硅作為我國十大有色金屬品種之一，是國家“雙碳”戰(zhàn)略與能源革命的重要抓手。晶硅光伏全產(chǎn)業(yè)鏈按照習近平總書記“積極有序發(fā)展光能源、硅能源等產(chǎn)業(yè)”等重要指示精神，正在推動能源轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展的軌道上奮力前行。他表示，多晶硅期貨和期權(quán)的上市，是廣期所秉持初心持續(xù)深化并拓展以金融服務(wù)實體經(jīng)濟和新能源產(chǎn)業(yè)的重要舉措。相信在證監(jiān)會直接領(lǐng)導下，多晶硅期貨期權(quán)上市，必將更好地促進產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)以高水平的風險管理，改善企業(yè)經(jīng)營、防控風險、提質(zhì)增效；更好地促進以市場化手段提高資源配置效率，營造產(chǎn)業(yè)發(fā)展良好秩序與環(huán)境，助推行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；更好地促進價格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮作用，規(guī)范晶硅光伏產(chǎn)品定價體系，進一步提升我國晶硅光伏產(chǎn)業(yè)國際影響力和定價話語權(quán)，鞏固保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價值鏈的韌性和安全水平。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會將持續(xù)深化與廣期所的全面戰(zhàn)略合作，協(xié)助推進有色金屬新能源期貨品種提質(zhì)擴容。
“廣期所成立以來，在中國證監(jiān)會的堅強領(lǐng)導下，始終堅守服務(wù)實體經(jīng)濟的初心，圍繞服務(wù)綠色發(fā)展的特色定位，先后上市工業(yè)硅、碳酸鋰期貨，初步構(gòu)建了新能源金屬期貨板塊，為服務(wù)光伏、鋰電等新能源產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展、助力經(jīng)濟社會綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)揮了積極作用。在各方大力支持下，廣期所攻堅克難，正式推出多晶硅期貨和期權(quán)。借此機會向各方面的指導、支持、關(guān)心表示感謝?！备咝l(wèi)兵表示，下一步，廣期所將深入貫徹落實國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會等部門《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》精神，立足服務(wù)實體經(jīng)濟根本宗旨和服務(wù)綠色發(fā)展特色定位，根據(jù)產(chǎn)業(yè)實際，不斷加大市場培育力度，豐富監(jiān)管工具箱，著力保障市場安全平穩(wěn)運行，與各界朋友齊心協(xié)力，為助力綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展，服務(wù)光伏等新能源產(chǎn)業(yè)行穩(wěn)致遠貢獻力量。
上市首日平穩(wěn)起步
據(jù)悉，多晶硅期貨首日掛牌PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512共7個合約。從當日價格走勢看，主力PS2506合約開盤價44000元/噸，收盤價41570元/噸，較掛牌基準價38600元/噸上漲7.69%。PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512合約也呈上漲走勢，收盤價分別為41535元/噸、41560元/噸、41600元/噸、41525元/噸、41500元/噸、43000元/噸。
談及多晶硅期貨首日的價格走勢，浙商期貨新能源項目部部長陸詩元認為，多晶硅期貨首日價格走勢符合市場預期，從成交數(shù)據(jù)來看，多晶硅期貨創(chuàng)下近年新上市合約之最，高持倉量和成交量也顯示出市場對光伏產(chǎn)業(yè)鏈的高度關(guān)注。
中信建投期貨首席光伏分析師王彥青也認為，多晶硅期貨的首日表現(xiàn)比市場預期更為理性和穩(wěn)定，期貨價格有效反映了市場對光伏產(chǎn)業(yè)鏈的預期，為光伏產(chǎn)業(yè)鏈提供了遠期價格參考，將有利于光伏產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
多晶硅，又叫做高純多晶硅料、硅料，是光伏產(chǎn)業(yè)鏈的重要原材料，廣泛應(yīng)用于光伏與半導體芯片領(lǐng)域。近十年來，下游光伏裝機量不斷提升，我國多晶硅需求大幅增加，成為全球最大的多晶硅生產(chǎn)、消費和進口國。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會常務(wù)副會長林如海表示，多晶硅是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中投資額度最大、技術(shù)壁壘最高的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，多年來我國多晶硅產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)規(guī)模、生產(chǎn)成本、技術(shù)進步、市場價格等方面為整個產(chǎn)業(yè)鏈作出了巨大貢獻，因此被譽為光伏產(chǎn)業(yè)的“基石”，在新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用舉足輕重。
近年來，多晶硅產(chǎn)業(yè)受上下游擴產(chǎn)節(jié)奏不同等因素影響，市場出現(xiàn)供需錯配，價格波動較大，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對權(quán)威透明的價格指標和風險管理工具的需求愈發(fā)強烈。
市場人士認為，多晶硅期貨和期權(quán)是繼工業(yè)硅、碳酸鋰之后廣期所推出的又一新能源金屬品種，意味著廣期所新能源金屬特色品種板塊進一步擴容，對期貨市場更好服務(wù)綠色發(fā)展、助力“雙碳”目標實現(xiàn)具有重要意義。多晶硅期貨的上市，將為產(chǎn)業(yè)提供公開、透明、連續(xù)的價格信號，幫助企業(yè)合理規(guī)劃產(chǎn)能布局、制訂生產(chǎn)經(jīng)營計劃，為多晶硅國際貿(mào)易提供新的定價參考。
期貨工具賦能企業(yè)發(fā)展新模式
產(chǎn)業(yè)企業(yè)高度關(guān)注多晶硅期貨上市，不少產(chǎn)業(yè)客戶都在積極參與首日交易?！扒捌?，在碳酸鋰期現(xiàn)業(yè)務(wù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶的基礎(chǔ)上，我們結(jié)合多晶硅產(chǎn)業(yè)自身情況，對多晶硅期貨的基本特點、價格形成機制等方面進行了深入研究。”廈門象嶼新能源總經(jīng)理助理鄭敏敏告訴期貨日報記者，他們已經(jīng)成立了相關(guān)衍生品團隊，并對現(xiàn)有公司團隊針對性地進行了期貨知識培訓與交流。同時，公司組織了專門的培訓班，邀請專家學者與從業(yè)人員來公司進行交流，提高員工對多晶硅期貨的理解。
“在首日交易中，多晶硅成交非?；钴S，市場各方面也積極關(guān)注，也體現(xiàn)了市場對多晶硅的認可和關(guān)注，未來也會進一步推動產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展。”鄭敏敏透露，在上市首日，他們結(jié)合產(chǎn)業(yè)客戶需求，積極參與了多晶硅期貨交易?！拔覀儗⒗枚嗑Ч杵谪浬鲜械钠鯔C，結(jié)合期貨期權(quán)等衍生工具為產(chǎn)業(yè)型客戶提供全方位期現(xiàn)綜合解決方案，更好地助力產(chǎn)業(yè)客戶進行風險管理、庫存管理?！编嵜裘舯硎荆嗑Ч杵谪浬鲜泻?，他們將繼續(xù)積極參與多晶硅期貨的交易。
建發(fā)股份作為國內(nèi)領(lǐng)先的大宗商品供應(yīng)鏈運營商，也積極參與了多晶硅期貨首日交易?！岸嗑Ч杵谪浐推跈?quán)的上市，為建發(fā)股份打開了一扇全新的風險管理大門。建發(fā)股份已經(jīng)構(gòu)建起一套成熟完善的管理體系，將妥善地運用多晶硅期貨、期權(quán)工具，對現(xiàn)貨敞口價格風險進行有效管理。同時，我們還可以借助預售反套、基差點價、含權(quán)貿(mào)易等創(chuàng)新方式，為多晶硅上下游產(chǎn)業(yè)客戶量身定制個性化的價格風險管理解決方案?！睆B門建發(fā)股份期貨管理部總經(jīng)理李智表示，多晶硅期貨和期權(quán)的上市是光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程中的一個重要里程碑。期貨市場將為廣大實體企業(yè)提供套期保值的重要渠道，有助于產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的經(jīng)營風險。同時，多晶硅期貨和期權(quán)上市有助于發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的功能，為多晶硅現(xiàn)貨市場提供了更為真實、權(quán)威的價格參考，有助于多晶硅上下游產(chǎn)業(yè)更好地進行生產(chǎn)、銷售和庫存管理等決策。
大全能源股份相關(guān)負責人表示，多晶硅期貨上市給現(xiàn)貨企業(yè)提供了一個銷售渠道和采購渠道。生產(chǎn)、銷售企業(yè)可以提前鎖定銷量和銷售價格，消費、采購企業(yè)多了一個鎖定成本和貨源的渠道。對一些融資能力較差的企業(yè)，可能會多一些融資手段。
期貨公司積極參與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)服務(wù)
多晶硅是太陽能光伏材料的主要原料，光伏產(chǎn)業(yè)上下游不同的企業(yè)都會因為多晶硅價格波動面臨不同的風險敞口。為了幫助實體企業(yè)用好期貨工具，充分發(fā)揮期貨市場套期保值的功能，部分期貨公司正積極努力地參與到產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)服務(wù)中。
期貨日報記者了解到，多晶硅期貨上市首日，浙商期貨風險管理子公司浙期實業(yè)場外團隊連同浙商期貨陜西分公司，協(xié)助內(nèi)蒙古新九合新材料有限公司、陜西智明思遠實業(yè)有限公司順利完成了首筆場外交易。兩家公司向浙期實業(yè)賣出虛值看跌期權(quán)，提前鎖定了訂單利潤。該筆交易是浙商期貨緊貼市場需求、服務(wù)實體企業(yè)的具體實踐，也是產(chǎn)業(yè)公司嘗試運用期貨工具賦能企業(yè)發(fā)展的全新嘗試。
“多晶硅期貨的上市將豐富廣州期貨交易所的交易品種，提高期貨市場的吸引力和影響力，同時對行業(yè)產(chǎn)生多方面的影響，尤其是對硅料頭部企業(yè)的影響較大，頭部企業(yè)將通過期貨市場獲得新的銷售渠道，并能夠利用套期保值工具降低價格波動風險，從而穩(wěn)健經(jīng)營?！闭闵唐谪浂麻L胡軍表示，多晶硅期貨上市為企業(yè)制定多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略提供了更多選擇：一是提供更多的購銷渠道，企業(yè)既可以選擇在傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場購銷，也可以選擇在新興的期貨市場購銷，既可以直接購銷，又能選擇期權(quán)方式間接購銷；二是提供更多的風險管理模式，以往企業(yè)規(guī)避風險只能用調(diào)節(jié)產(chǎn)能、加速存貨周轉(zhuǎn)等傳統(tǒng)模式，不敢維持高產(chǎn)能、高庫存，有了期貨、期權(quán)，企業(yè)風險管理就有了更先進的工具；三是品種之間價差交易為企業(yè)帶來新型盈利模式，隨著多晶硅期貨和期權(quán)上市，從工業(yè)硅到多晶硅、硅片、電池片、組件，這一整條產(chǎn)業(yè)鏈品種之間價差、基差交易將更加豐富便捷。
同時，新湖期貨風險子公司新湖瑞豐也成功落地首批多晶硅場外期權(quán)交易。據(jù)了解，本次新湖瑞豐服務(wù)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)為新疆中硅科技有限公司，場外期權(quán)掛鉤場內(nèi)多晶硅期貨PS2506合約，看跌場外期權(quán)定制化為企業(yè)現(xiàn)貨庫存提供保護，規(guī)避價格下跌風險。
期貨日報記者了解到，新疆中硅科技有限公司在硅材料領(lǐng)域已深耕多年，企業(yè)表示，希望運用多晶硅期貨、期權(quán)進一步規(guī)避硅料的價格波動風險。新湖瑞豐充分運用場外期權(quán)的靈活性為企業(yè)定制套保策略，設(shè)計看跌期權(quán)產(chǎn)品為企業(yè)的現(xiàn)貨庫存提供了跌價風險對沖。
“工業(yè)硅期貨、碳酸鋰期貨上市后，隨著期貨市場功能不斷發(fā)揮，越來越多的企業(yè)盼望多晶硅以及更多新能源品種上市。這些新能源品種期貨期權(quán)的上市，加上風險管理子公司場外和其他業(yè)務(wù)，可以為客戶提供場內(nèi)、場外、期貨、期權(quán)、現(xiàn)貨、基差等多元化的金融服務(wù)，幫助整個產(chǎn)業(yè)緩解供過于求的壓力，分散價格波動風險，提升產(chǎn)業(yè)運行效率?！毙潞谪浂麻L馬文勝表示，多晶硅行業(yè)產(chǎn)能集中度高、產(chǎn)能增長相對較高，無論長協(xié)貿(mào)易還是散單貿(mào)易，在價格波動較大時都容易出現(xiàn)違約風險。多晶硅期貨期權(quán)上市后，會有新的貿(mào)易商進入，貿(mào)易環(huán)節(jié)會逐步活躍，并通過基差貿(mào)易解決過去報價體系不完善、供過于求環(huán)境下庫存分散等問題。同時，企業(yè)的經(jīng)營管理模式也會改變，過去從單一經(jīng)營模式中要效益，現(xiàn)在從“經(jīng)營管理+敞口管理、基差管理、含權(quán)管理、規(guī)模管理”中要效益，從而促使企業(yè)的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)的現(xiàn)貨經(jīng)營轉(zhuǎn)向“現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)、基差、場內(nèi)、場外”多條腿經(jīng)營的商業(yè)模式。
馬文勝認為，多晶硅期貨和期權(quán)上市后，市場上會有一批金融服務(wù)機構(gòu)，例如大量風險管理子公司，為實體企業(yè)提供更多服務(wù)?！艾F(xiàn)在很多大宗商品產(chǎn)業(yè)里活躍著風險管理子公司的身影，風險管理子公司可以提供現(xiàn)貨基差點價，直接提供含風險對沖后價格的現(xiàn)貨，也可以為客戶量身定做各類一對一策略的場外衍生品，實現(xiàn)精準的風險管理服務(wù)，最終達到‘風險進場、人不進場’的效果?！瘪R文勝表示。
作為深耕新能源相關(guān)品種的期貨公司之一，廣發(fā)期貨在公司層面設(shè)立了由總經(jīng)理擔任組長的新能源產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)小組，從公司層面整體謀劃、統(tǒng)籌資源，推動各相關(guān)部門協(xié)同開展多晶硅期貨的各項工作，輔導符合條件的大型企業(yè)申請多晶硅期貨交割庫和交割品牌，向產(chǎn)業(yè)企業(yè)介紹如何通過套期保值管理風險。同時，及時發(fā)布多晶硅期貨、期權(quán)的研究報告，為交易者參與期貨市場、產(chǎn)業(yè)企業(yè)開展套期保值提供參考。
“近年受供需關(guān)系、國際地緣政治等因素影響，多晶硅價格波動加劇，相關(guān)企業(yè)的正常經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)。多晶硅期貨和期權(quán)上市后，企業(yè)可以根據(jù)自身經(jīng)營模式與風險敞口，靈活運用期貨期權(quán)等工具開展套期保值，科學管理價格波動風險，增強產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性?！睆V發(fā)期貨有限公司黨委副書記、總經(jīng)理徐艷衛(wèi)表示，多晶硅期貨可以發(fā)揮期貨質(zhì)量標準引領(lǐng)作用，通過基準交割品的設(shè)定引導多晶硅產(chǎn)品質(zhì)量向更高轉(zhuǎn)換效率方向提升。同時，產(chǎn)業(yè)企業(yè)可運用期貨價格合理安排生產(chǎn)計劃，提升經(jīng)營決策有效性，促進產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
