證券時報網(wǎng)
吳志
2024-12-25 06:44
“中資海外并購在今年下半年呈逐步回暖的態(tài)勢，但爬坡還需要時間，關(guān)鍵是看明年的第一季度和第二季度?！敝峦稍?nèi)谫Y與并購財務(wù)顧問服務(wù)主管合伙人武建勇日前對證券時報記者表示。
其中，兩大因素最為重要：一是看現(xiàn)階段進行中的交易結(jié)案是否順利；二是看企業(yè)在明年上半年是否能延續(xù)現(xiàn)有的并購意愿?！叭绻衲暝诘谌径扰c第四季度走出去收購的談判順利，那明年第一季度、第二季度信心就來了?！?武建勇認為。
去年有一些跨境并購受估值差異與中資企業(yè)投資意愿下降等原因的影響，交易量有所下降，積壓了一定的存量交易訴求。今年以來，隨著政策的鼓勵與前期積壓存量交易意愿的釋放，中國企業(yè)海外并購活躍度出現(xiàn)一定幅度提升。
武建勇表示，目前有一些原來為“非賣品”的優(yōu)質(zhì)標的開始推向市場，成為吸引全球投資人的重要因素。很多時候優(yōu)質(zhì)標的面對的是全球買家強烈的標購興趣，這就要求中資企業(yè)在出海時，需要按照國際市場的流程、估值與交易慣例組織交易。有些企業(yè)因為缺少國際經(jīng)驗，喪失了收購優(yōu)質(zhì)標的的機會。武建勇建議，一要選擇熟悉的領(lǐng)域，合理規(guī)避風險；二是在有可能的情況下可以聯(lián)合當?shù)睾献鞣焦餐召?，確保計劃執(zhí)行；三是關(guān)注并購價格，重視溢價風險；四是注重并購整合，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
并購是個藝術(shù)活，不僅是一道計算題，而且需要在各種因素間進行平衡。不愿意承擔任何風險的投資人不太適合進行并購，否則這對于投資人而言將是個非常痛苦的過程。
“目前在國際并購市場上交易雙方的估值預(yù)期正在縮小，中資企業(yè)可以利用好這個時間窗口找到適當?shù)臉说倪M行收購?！蔽浣ㄓ路Q。一方面存在收購需求，一方面又對國際形式的不確定性存在擔憂，這就使一些企業(yè)在制定出海戰(zhàn)略時非常糾結(jié)。大家目前更愿意把目光放在一些中小型的交易上，希望通過控制交易的規(guī)模來在一定程度上鎖定風險。
“目前我們在一線市場看到跨境并購的趨勢、態(tài)勢是好的，我們對未來是充滿信心的?！蔽浣ㄓ抡J為，中國經(jīng)濟這么大的體量，而且我們不是小白，大量的中國企業(yè)都有過跨境并購的經(jīng)驗，高的年份交易總量超過1000億美元。大家都有并購的經(jīng)驗，也懂得國際慣例。一旦出現(xiàn)機會成熟，一旦出現(xiàn)意愿提升，就會迅速把海外并購做得更好。
