中國基金報
吳君 吳娟娟
2024-12-22 21:41
12月17日，國內(nèi)百貨行業(yè)標(biāo)桿銀泰商業(yè)集團，被阿里巴巴作價74億元出售。3個月前，高鑫零售也已經(jīng)官宣，大股東阿里巴巴正在與要約人進行討論。
阿里巴巴出售線下實體市場的背后，是當(dāng)下的百貨零售行業(yè)，正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。近日，證券時報記者采訪獲悉，受諸多因素影響，百貨零售企業(yè)整體經(jīng)營形勢嚴(yán)峻，紛紛選擇瘦身，收縮戰(zhàn)線。為了走出困境，企業(yè)未來發(fā)展的路徑不盡相同，有企業(yè)學(xué)習(xí)胖東來進行調(diào)改；也有企業(yè)堅定數(shù)字化改革；還有企業(yè)選擇跨界另謀生路。
值得一提的是，在這一輪的變革大潮中，百貨零售行業(yè)在資本市場的表現(xiàn)尤為搶眼。證券時報記者發(fā)現(xiàn)，今年下半年以來，百貨零售行業(yè)的并購重組不斷涌現(xiàn)，或斥巨資上位大股東，或直接宣布停產(chǎn)重組。在業(yè)界人士看來，百貨零售行業(yè)自身的特點，疊加政策紅利力推，行業(yè)整合有望持續(xù)活躍。
競爭加劇，顧客分流
圣誕、元旦雙節(jié)將至，大大小小的商場氣氛漸濃。記者在杭州拱墅區(qū)的一家知名連鎖超市看到，大量的酒水、飲料、休閑食品、日用商品等，被擺在顯眼位置，多個品牌的乳制品，還做起了大促銷。
雖然商場在攬客方面做足了功課，但整個商場的客流量不大；12個收銀臺，一般只有1個正常開放，下午至晚間購物高峰期，也只開放了2個收銀臺。
上述購物門店只是國內(nèi)百貨零售行業(yè)的縮影。從證券時報記者近日對多家擁有100家門店的百貨零售企業(yè)的采訪來看，百貨零售行業(yè)經(jīng)營普遍承壓，且不約而同感慨“行業(yè)太卷，競爭加劇”。
國內(nèi)一家大型連鎖超市相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者直言，“居民收入增速壓力增大，消費者信心低位徘徊，這也使得消費降級的現(xiàn)象較為明顯。同時，現(xiàn)在消費者可以購買商品的渠道太多，各大電商平臺競爭太多?！?/p>
譬如說，近年來，各地市場上涌現(xiàn)出很多零食超級折扣店，這類門店有些創(chuàng)新，但并不是真正意義上的創(chuàng)新，其實就是價格戰(zhàn)。特別是今年，這種創(chuàng)新價格戰(zhàn)非常吃力，其實給上游的供應(yīng)鏈帶來了很大的壓力。
不僅是連鎖超市，商業(yè)綜合體也同樣經(jīng)營承壓。東部一家大型百貨店相關(guān)人士對記者稱，需求的收縮、商業(yè)地產(chǎn)的超供，以及理性消費時代的到來，對百貨行業(yè)帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，我國社會消費品零售總額35.36萬億元，同比增長3.35%，其中今年三季度為11.76萬億元，同比增長2.69%，增速環(huán)比放緩。按渠道分，今年前三季度，網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額10.89萬億元，同比增長8.60%；非網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額為24.47萬億元，同比增長1.2%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥對記者稱，百貨行業(yè)面臨的主要問題就是線下的到店顧客持續(xù)減少。同時，百貨店的數(shù)量在不斷增加，所以造成了顧客極大的分流。另外，線上渠道的興起，更大程度上分流了消費者，導(dǎo)致現(xiàn)在像服裝、化妝品、家電等越來越多的品類，基本轉(zhuǎn)移到以線上渠道為主體。在這種大的市場環(huán)境下，主打線下購買場景的這樣的一些百貨店，面臨的是整體商業(yè)模式重構(gòu)的復(fù)雜的問題。
紛紛瘦身收縮戰(zhàn)線
伴隨著整體消費增速放緩，行業(yè)競爭的加劇，部分企業(yè)的業(yè)績下滑較為明顯。在此背景之下，關(guān)于商業(yè)零售企業(yè)縮減門店的消息也時有發(fā)生。
根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的監(jiān)測數(shù)據(jù)，2024年10月，全國50家重點大型零售企業(yè)（以百貨業(yè)態(tài)為主）零售額同比下降1.4%，同比數(shù)據(jù)出現(xiàn)10連跌，但跌幅有所收窄。
從上市公司業(yè)績來看，以15家百貨行業(yè)上市公司為樣本，2024年第三季度，營業(yè)收入同比增長的公司僅有3家。其中，合肥百貨同比增長8.4%、友阿股份同比增長11%、新華百貨同比增長2.4%，而12家營收負(fù)增長的公司中，包括王府井、重慶百貨、杭州解百、廣百股份等，同比降幅均超過兩位數(shù)。15家樣本公司，扣非凈利潤同比下滑多達11家，正增長的公司包括廣百股份、合肥百貨、歐亞集團、大商集團。
超市板塊主要涉及的必需消費品需求相對穩(wěn)定，但競爭激烈利潤下滑。以8家超市板塊上市公司為樣本，2024年第三季度，步步高、國光連鎖、三江購物等3家營收為正增長；扣非凈利潤正增長的公司包括三江購物、人人樂等2家。包括永輝超市、人人樂和步步高等5家公司，第三季度扣非凈利潤均為負(fù)數(shù)。
也就是說，在今年第三季度，上述23家百貨零售樣本企業(yè)，營收正增長的公司僅6家，占比僅26%；扣非凈利潤正增長的僅7家，占比30.43%。
面對嚴(yán)峻的市場環(huán)境，一些大型的全國性超市，包括永輝超市、沃爾瑪、大潤發(fā)、物美超市、天虹股份、盒馬鮮生等，紛紛通過瘦身，優(yōu)化門店布局。
譬如，2024年上半年，永輝超市開業(yè)門店合計943家，凈增門店-57家。2022年和2023年，公司凈增長門店數(shù)分別為-24家和-33家。2024年上半年，步步高關(guān)閉18家經(jīng)營未達預(yù)期或物業(yè)無法續(xù)租的門店，沒有新開門店。2022年和2023年，步步高門店數(shù)凈增長分別為-133家和-113家門店。
調(diào)改創(chuàng)新
在國內(nèi)百貨零售企業(yè)普遍陷入客流下降的背景之下，偏安于三線小城許昌的胖東來，已成為業(yè)界“頂流”。
11月27日，胖東來董事長于東來在其社交媒體上，曬出胖東來本年度最新經(jīng)營情況。數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，胖東來集團今年累計銷售額146.38億元，其中11月累計銷售11.94億元。而在2022年和2023年，胖東來的銷售額分別為70億元和107億元。
爆火出圈的胖東來，也成為眾多零售消費企業(yè)的取經(jīng)之地。據(jù)公開資料顯示，包括名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富、永輝超市創(chuàng)始人張軒松、步步高創(chuàng)始人王填等，紛紛到訪河南許昌。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計，目前A股商業(yè)零售類上市公司中，在胖東來幫扶下進行調(diào)改或自主調(diào)改的企業(yè)，包括永輝超市、中百集團、步步高、家家悅、重慶百貨等。
以永輝超市為例，截至12月初，永輝超市全國開業(yè)調(diào)改門店已達21家。同時，12月至少還有8家新調(diào)改完成的門店將開業(yè)。調(diào)改后的門店在銷售額和客流上，均有較大提高。其中，調(diào)改首店——永輝鄭州信萬廣場店，今年6月開門營業(yè)第一日即實現(xiàn)銷售額188萬元，約為調(diào)改之前平均日銷的13.9倍；當(dāng)日客流超1.2萬人，約為調(diào)改之前日均客流的5.3倍。
杭州拱墅區(qū)的一家永輝超市，目前處于一邊調(diào)改一邊營業(yè)狀態(tài)。經(jīng)常光顧該店的客戶對記者稱，“對比來看，該店的變化還是比較大，譬如新增置零食區(qū)、熟食區(qū)等，前來購物的顧客也多了起來。以前，這家店的收銀臺，人工收銀通道經(jīng)常沒人值班，客戶一般通過自助掃碼就可以結(jié)算了?，F(xiàn)在可能是客戶多了起來，人工收銀臺也有人值班了，忙的時候，稍微需要等幾分鐘。”
“數(shù)字化是公司最重要的戰(zhàn)略方向之一?！睂τ诠疚磥砣绾无D(zhuǎn)型升級，東部地區(qū)一家大型百貨企業(yè)對記者稱，消費者需求的變化，既是企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，又是巨大的機會。零售商應(yīng)扎根零售內(nèi)核，回歸消費者的真實需求。數(shù)字化創(chuàng)新作為一種確定性能力，可以讓優(yōu)秀的企業(yè)敢于堅定地與品牌站在一起，提升經(jīng)營的確定性。
值得一提的是，近日，中央經(jīng)濟工作會議召開，明確提出要大力提振消費，實施提振消費專項行動，創(chuàng)新多元化消費場景，擴大服務(wù)消費，促進文化旅游業(yè)發(fā)展，要積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟等。
“目前，年輕的消費者，普遍成長于商品供應(yīng)充裕的環(huán)境中，除價格、實用價值等常規(guī)因素外，還會關(guān)注消費帶來的精神滿足和情感連接，‘情緒價值’也就越發(fā)成為影響年輕人消費選擇的重要因素?！睒I(yè)內(nèi)人士稱，首發(fā)經(jīng)濟作為一種新興業(yè)態(tài)，其特征重在“新”，包括了新產(chǎn)品、新內(nèi)容、新場景等，能迎合當(dāng)前消費者的需求，有望為消費行業(yè)吹來新風(fēng)。
并購重組風(fēng)起云涌
這一輪的變革大潮中，百貨零售行業(yè)在資本市場的表現(xiàn)尤為搶眼。行業(yè)趁著并購重組的政策東風(fēng)，正在掀起新一輪整合潮。
12月17日，阿里巴巴公告稱，公司與另一名少數(shù)股東同意將銀泰100%的股權(quán)向由雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的購買方財團出售。阿里巴巴就銀泰出售的所得款項總額約為74億元，預(yù)計因出售銀泰虧損約為93億元。
除了銀泰商業(yè)集團，阿里新零售戰(zhàn)團的另一家馬車高鑫零售，也已經(jīng)被擺上出售貨架。今年9月27日，高鑫零售公告，接獲一名有意要約人發(fā)出的接觸函，目前大股東阿里巴巴集團方面正在與要約人進行討論。12月16日最新公告顯示，據(jù)阿里巴巴集團所告知，除若干保密安排外，吉鑫控股有限公司、淘寶中國控股有限公司及New Retail Strategic Opportunities Investments1Limited與有意要約人就可能要約的討論，尚未達成任何協(xié)議或交易。
傳統(tǒng)商超龍頭永輝超市也在進行易主變革。今年9月23日，名創(chuàng)優(yōu)品宣布，全資子公司廣東駿才國際商貿(mào)有限公司擬以62.7億元現(xiàn)金，收購永輝超市29.4%股份，交易完成后將成為永輝超市第一大股東。
根據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2024年下半年以來，商業(yè)零售企業(yè)宣布將進行易主或完成易主的公司，還包括紅旗連鎖控股股東變更為四川商投投資有限責(zé)任公司；華凱易佰控股股東、實際控制人由周新華變更為無控股股東、無實際控制人；南寧百貨宣布控股股東將由威寧集團變更為南寧產(chǎn)業(yè)投資集團有限責(zé)任公司。海寧皮城控股股東將變更為潮升產(chǎn)投集團。
在業(yè)界人士看來，百貨零售業(yè)接連出現(xiàn)大股東變更，大致可分兩類，一是自身有并購重組相關(guān)行為；二是大股東變更進而提升并購重組預(yù)期。
在行業(yè)低谷期，部分百貨零售企業(yè)趁機重整，拓展產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建協(xié)同效應(yīng)。今年8月15日，華聯(lián)股份公告，擬以自有資金1.9億元收購北京SKP持有的北京華聯(lián)美好生活百貨有限公司100%的股權(quán)；今年7月，供銷大集控股子公司湘中國際物流園，擬作價1.8億元收購新合作集團持有的婁底商貿(mào)物流60%股權(quán)。步步高于今年9月完成重整，公司全額收到全部產(chǎn)業(yè)投資人及財務(wù)投資人繳納的25億元重整投資款。
另外，也有企業(yè)宣布跨界進入新賽道。今年12月，湖南商業(yè)零售龍頭友阿股份公告，擬收購半導(dǎo)體企業(yè)深圳尚陽通科技股份有限公司100%股權(quán)。友阿股份表示，本次交易前，上市公司以百貨零售為主要業(yè)務(wù)，近年來受到消費習(xí)慣改變，以及電商、即時零售等新興業(yè)態(tài)的沖擊，傳統(tǒng)實體經(jīng)營模式競爭加劇。
百貨零售業(yè)自身的特點，是行業(yè)容易發(fā)生并購重組的重要原因。對于百貨零售業(yè)掀起的整合潮，文藝馥欣合伙人阮超對記者分析，首先，當(dāng)前的百貨零售全行業(yè)增速放緩，經(jīng)營承壓，存在較強的并購整合訴求；其次，百貨零售企業(yè)旗下所擁有的門店，一般處于城市黃金地段，資產(chǎn)質(zhì)量相對較好；另外，百貨零售業(yè)現(xiàn)金流較大，且較為穩(wěn)定。“在并購重組中，資本對于標(biāo)的質(zhì)量和現(xiàn)金流，往往非?？粗亍Ｔ诋?dāng)下的政策背景之下，百貨零售行業(yè)的并購重組還將會不斷出現(xiàn)”。
