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毫無預(yù)兆，又有一只可轉(zhuǎn)債突發(fā)閃崩。

12月17日，松原轉(zhuǎn)債盤中從上漲超4%，突然直線墜落，收盤時(shí)的跌幅接近20%。松原轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的正股松原股份卻表現(xiàn)正常，收盤上漲0.76%。

對(duì)于該轉(zhuǎn)債突然閃崩的情形，分析人士認(rèn)為，松原轉(zhuǎn)債是今年8月上市的次新轉(zhuǎn)債，上市后遭遇資金炒作，轉(zhuǎn)債價(jià)格已經(jīng)達(dá)到200元以上，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率超過100%，已脫離債券屬性。炒作之后，或有資金不計(jì)成本“出逃”。

大跌近20%

又有高溢價(jià)可轉(zhuǎn)債突然遭遇閃崩行情。12月17日，松原轉(zhuǎn)債開盤后持續(xù)震蕩，隨后盤中拉升并上漲超4%。午后開盤后不久，松原轉(zhuǎn)債直線下跌，隨后跌幅不斷擴(kuò)大，收盤時(shí)跌幅為19.83%。

值得一提的是，即使在12月17日大跌近20%的情況下，松原轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率仍超過100%。這意味著，持有松原轉(zhuǎn)債的投資者若此時(shí)將轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司股票，將面臨較大虧損。

松原轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的正股松原股份12月17日上漲0.76%，并未出現(xiàn)松原轉(zhuǎn)債類似的極端閃崩行情。松原轉(zhuǎn)債今日突然大幅下跌，可能與部分炒作資金“出逃”有關(guān)。

高位轉(zhuǎn)債突發(fā)閃崩情形今年頻頻出現(xiàn)。今年10月，上市時(shí)間不久的遠(yuǎn)信轉(zhuǎn)債遭資金持續(xù)炒作，最高價(jià)超過400元。不過，10月16日、10月17日，遠(yuǎn)信轉(zhuǎn)債接連大幅下殺，兩個(gè)交易日累計(jì)跌幅超過30%。而在隨后的多個(gè)交易日中，遠(yuǎn)信轉(zhuǎn)債頻頻出現(xiàn)大漲大跌情形。截至目前，遠(yuǎn)信轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率超過170%。

“雙高”小盤轉(zhuǎn)債頻頻閃崩

記者注意到，今年以來，“雙高”小盤轉(zhuǎn)債頻頻出現(xiàn)閃崩情形。

可轉(zhuǎn)債作為一種特殊的金融工具，具有一系列顯著的特點(diǎn)，這些特點(diǎn)對(duì)投資者的投資決策和收益產(chǎn)生著重要的影響。

其中，最為顯著的一條屬性，即可轉(zhuǎn)債具有“債券+期權(quán)”的雙重屬性。從債券屬性來看，它規(guī)定了固定的票面利率和到期期限，為投資者提供了一定程度的穩(wěn)定收益和本金保障。在未轉(zhuǎn)股之前，投資者可以按照約定收取利息，并在到期時(shí)收回本金。

其轉(zhuǎn)股特性是另一個(gè)關(guān)鍵特點(diǎn)。當(dāng)股票價(jià)格上漲到一定程度，滿足轉(zhuǎn)股條件時(shí)，可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換為相應(yīng)數(shù)量的股票。這為投資者提供了分享股票上漲收益的機(jī)會(huì)。

不過，由于部分轉(zhuǎn)債的規(guī)模較小，容易吸引部分炒作，這也為后續(xù)的閃崩行情埋下了禍根。

值得注意的是，在轉(zhuǎn)債未到期或未被提前贖回的情況下，轉(zhuǎn)債往往具備一定的時(shí)間價(jià)值，即未來隨著正股上漲轉(zhuǎn)債價(jià)格攀升的預(yù)期。但觸發(fā)贖回條款或到期后，轉(zhuǎn)債的時(shí)間價(jià)值和其他期權(quán)價(jià)值將逐漸下降，導(dǎo)致轉(zhuǎn)債價(jià)格存在“天花板”。

比如，此前受資金追捧的小盤轉(zhuǎn)債溢利轉(zhuǎn)債的價(jià)格和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率持續(xù)維持在高位水平，但隨著到期日臨近，溢利轉(zhuǎn)債的價(jià)格持續(xù)下跌，自11月7日以來，已累計(jì)跌超60%。

東方金誠表示，隨著正股拉動(dòng)轉(zhuǎn)債價(jià)格持續(xù)改善，觸發(fā)提前贖回條款的轉(zhuǎn)債數(shù)量也不斷增加，需關(guān)注中高價(jià)轉(zhuǎn)債發(fā)行人選擇提前贖回帶來的價(jià)格調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

校對(duì)：趙燕