中國基金報
基金君
2024-12-22 20:49
剛剛，消費板塊徹底爆發(fā)了！
曾經(jīng)有著“不死鳥”稱號的消費板塊，最近兩天集體大爆發(fā)，今天的情緒更是推到了一個非常高的位置。截至收盤，大消費板塊掀起漲停潮，零售、食品、家居等方向領(lǐng)漲，中百集團、友好集團、南寧百貨、惠發(fā)食品、熊貓乳品、黑芝麻、我樂家居、美克家居、夢天家居等超50股漲停。
分析人士認為，消費板塊此時爆發(fā)有三大原因：
一是事件。2024年12月9日召開的政治局會議再次明確擴大內(nèi)需為來年政策重點方向，“全方位擴大國內(nèi)需求”，“大力提振消費”，表述積極、引燃市場預期；
二是時點。接近年底，市場對與促消費政策預期升溫，近期餐飲供應鏈呈現(xiàn)明顯底部修復行情；
三是估值。白酒板塊從三季度開始卸包袱，年內(nèi)已見估值底，行業(yè)整體預期底可能在明年春節(jié)后，一是對茅臺批價、酒價層面的預期已經(jīng)見底。
“四牛”格局
A股市場今日震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。個股漲多跌少，滬深北三市超3500股飄紅，今日成交1.89萬億元。截至收盤，滬指漲0.85%，深成指漲1%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.35%。從整體來看，市場對于中央經(jīng)濟工作會議的預期偏向積極。
從結(jié)構(gòu)上看，金融股震蕩拉升，國盛金控、國聯(lián)股份、天茂集團等封板。房地產(chǎn)板塊走強，蘇寧環(huán)球、天地源、新華聯(lián)、華遠地產(chǎn)、海泰發(fā)展等漲停。大消費板塊掀漲停潮，零售、食品、家居等方向領(lǐng)漲，中百集團、友好集團、南寧百貨、惠發(fā)食品、熊貓乳品、黑芝麻、我樂家居、美克家居、夢天家居等超50股漲停。
值得注意的是，商品期貨今天的表現(xiàn)也不錯。國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲，燃油漲逾4%。貴金屬全線上漲，滬銀、滬金漲近1%；黑色系多數(shù)上漲，焦煤漲逾2%，焦炭、鐵礦石漲逾1%；基本金屬多數(shù)上漲，滬鎳漲逾3%，氧化鋁、滬錫漲逾1%；能化品多數(shù)上漲，燃油漲逾4%，低硫燃料油、原油漲逾2%；農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，菜油跌近1%。
相對應地，國債出現(xiàn)了沖高回落，尾盤又走強的行情。國債期貨收盤，30年期主力合約漲0.10%，10年期主力合約漲0.12%，5年期主力合約漲0.13%，2年期主力合約漲0.07%。
今天，人民幣的表現(xiàn)也非常搶眼，離岸人民幣今天大幅走強，截至目前，上漲近200點。整體大市呈現(xiàn)“股債匯期”四牛格局。這意味著，市場開始對經(jīng)濟抱有積極的預期。
大消費的驅(qū)動力
最近幾天（特別是今天）大消費板塊走勢相當強勁。在經(jīng)歷9月快速反彈后，由于短期消費數(shù)據(jù)尚未能反映政策效力、且來年政策力度未明朗，消費板塊在10-11月普遍有所回調(diào)。中信證券認為，2024年12月9日召開的政治局會議再次明確擴大內(nèi)需為來年政策重點方向，“全方位擴大國內(nèi)需求”，“大力提振消費”，表述積極、引燃市場預期。
臨近春節(jié)，疊加自上而下不斷對內(nèi)需的重視、政策預期升溫，消費有望迎來新一輪反彈修復。政策端，除“以舊換新政策接續(xù)”外，仍有一攬子促消費工具箱可供使用，如對汽車首購群體給予補貼、生育補貼、國補餐飲旅游消費券發(fā)行等等。
華創(chuàng)證券認為，接近年底，市場對與促消費政策預期升溫，近期餐飲供應鏈呈現(xiàn)明顯底部修復行情，當前處在預期逐步回暖過程中。白酒板塊從三季度開始卸包袱，年內(nèi)已見估值底，行業(yè)整體預期底可能在明年春節(jié)后，一是對茅臺批價、酒價層面的預期已經(jīng)見底，二是企業(yè)對明年增長的定調(diào)將更加清晰，市場對酒企盈利預測企穩(wěn)。預計在明年春節(jié)后（二季度前后）將迎來本輪白酒大周期的預期底部，后面可再期待從批價企穩(wěn)到基本面加速的拐點。
從數(shù)據(jù)維度，中信證券認為，9月、10月社零數(shù)據(jù)均超出市場預期，驗證了政策發(fā)力下居民消費動能正在邊際改善。而根據(jù)CITICS CRR 9月調(diào)查顯示，在過去12個月出現(xiàn)“消費降級”受訪居民中，反饋首要原因是本身收入穩(wěn)定，但受身邊親友或社交媒體影響而消費降級，占比48%，意味著若出現(xiàn)宏觀利好催化，借由新媒體快速傳播，部分收入和資產(chǎn)負債表較好的居民信心修復和消費改善節(jié)奏或快于預期。
責編：羅曉霞
校對：劉星瑩
