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部分央企“攬A”案例

◎記者 王子霖

12月9日晚，國(guó)內(nèi)EDA龍頭華大九天公告稱，中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“中國(guó)電子集團(tuán)”）將成為公司的實(shí)際控制人。至此，2024年央企“收編”的A股上市公司數(shù)量達(dá)到10家。

2024年底是央企對(duì)于上市平臺(tái)布局優(yōu)化的重要節(jié)點(diǎn)。國(guó)務(wù)院國(guó)資委此前印發(fā)的《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》明確，2024年底前要基本完成上市平臺(tái)的調(diào)整盤活，支持通過吸收合并、資產(chǎn)重組、跨市場(chǎng)運(yùn)作等方式盤活，或通過無償劃轉(zhuǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出，進(jìn)一步聚焦主責(zé)主業(yè)和優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。

展望央企接下來在資本市場(chǎng)的布局節(jié)奏，多位接受記者采訪的專家認(rèn)為，央企在A股“招兵買馬”的腳步還將繼續(xù)。未來一段時(shí)期，央企通過資本運(yùn)作做強(qiáng)主業(yè)、發(fā)揮戰(zhàn)略支撐與產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)功能的案例將呈上升之勢(shì)。

著眼資源優(yōu)化 中國(guó)電子集團(tuán)入主EDA龍頭

“中國(guó)電子集團(tuán)取得公司的控制權(quán)后，可以發(fā)揮中國(guó)電子集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)，對(duì)接國(guó)家部委、地方政府、央企單位及有關(guān)行業(yè)力量，進(jìn)一步在關(guān)鍵標(biāo)的投資、國(guó)家項(xiàng)目承擔(dān)、產(chǎn)業(yè)政策爭(zhēng)取等方面發(fā)揮積極作用，幫助華大九天盡快解決在資金、技術(shù)、團(tuán)隊(duì)、政策等方面的發(fā)展需求?！比A大九天公告表示。

值得注意的是，此次華大九天控制權(quán)發(fā)生變更系董事調(diào)整，并不涉及股份變動(dòng)和要約收購(gòu)。截至12月9日，中國(guó)電子集團(tuán)通過中國(guó)電子有限公司、中電金投控股有限公司持有華大九天1.85億股股份，合計(jì)持股比例為34.06%。

今年11月，國(guó)家能源集團(tuán)擬入主西部創(chuàng)業(yè)的案例，也是央企圍繞上市公司資源整合的體現(xiàn)。

西部創(chuàng)業(yè)披露，公司控股股東寧國(guó)運(yùn)擬將所持公司5%股份，作價(jià)4.41億元轉(zhuǎn)讓給國(guó)家能源集團(tuán)旗下的寧夏煤業(yè)。盡管本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)模不大，但西部創(chuàng)業(yè)將因此易主，轉(zhuǎn)讓完成后，寧夏煤業(yè)的持股比將上升至22.19%，寧國(guó)運(yùn)的持股比則降至12.19%，國(guó)家能源集團(tuán)成為西部創(chuàng)業(yè)的實(shí)際控制人。

國(guó)家能源集團(tuán)是中國(guó)最大的煤炭和電力企業(yè)，具有強(qiáng)大的資金實(shí)力和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)；西部創(chuàng)業(yè)主要擔(dān)負(fù)著寧東能源化工基地鐵路開發(fā)建設(shè)和煤炭、油品、建設(shè)物資、化工原料及產(chǎn)品的運(yùn)輸任務(wù)。西部創(chuàng)業(yè)加入國(guó)家能源集團(tuán)體系后，將使我國(guó)西部地區(qū)的能源供應(yīng)鏈體系建設(shè)、能源保供水平再上一個(gè)臺(tái)階。

上述兩起案例均為央企推動(dòng)上市平臺(tái)布局優(yōu)化和功能發(fā)揮的具體實(shí)踐。國(guó)務(wù)院國(guó)資委曾提出，央企要科學(xué)運(yùn)用上市平臺(tái)并購(gòu)功能，圍繞主業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)實(shí)施主業(yè)拓展和強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，促進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展?？梢钥闯?，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈整合、加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈配置、增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)的并購(gòu)重組將成為央企未來在A股布局的主要路徑。

年內(nèi)十起整合 關(guān)鍵核心領(lǐng)域加速“落子”

本輪國(guó)企改革啟動(dòng)以來，專業(yè)化整合成為央企推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要抓手。記者梳理2024年央企收購(gòu)A股上市公司的案例發(fā)現(xiàn)，相關(guān)運(yùn)作均圍繞企業(yè)核心業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略發(fā)展方向開展，旨在通過專業(yè)化整合提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。

具體來看，央企2024年內(nèi)整合的上市公司分別涉及稀土、量子、芯片、能源等關(guān)鍵核心產(chǎn)業(yè)。換言之，央企當(dāng)前重組整合更為注重服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略需求，強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐“三個(gè)作用”的發(fā)揮。

日前，中電信量子集團(tuán)聯(lián)合上市公司國(guó)盾量子，基于“驍鴻”芯片，研發(fā)出比特?cái)?shù)高達(dá)504個(gè)的超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)“天衍-504”，刷新了國(guó)內(nèi)同類設(shè)備紀(jì)錄。值得一提的是，中國(guó)電信今年3月展開了對(duì)國(guó)盾量子的收購(gòu)，截至目前，相關(guān)審批流程已全部完成。

2024年以來，包括中國(guó)華潤(rùn)入主芯片封測(cè)企業(yè)長(zhǎng)電科技、鞍鋼集團(tuán)入主凌鋼股份、五礦集團(tuán)入主鉀肥和碳酸鋰龍頭鹽湖股份、中國(guó)稀土入主廣東省內(nèi)主要稀土企業(yè)廣晟有色、華潤(rùn)三九控股中醫(yī)藥企業(yè)天士力等案例，都是央企圍繞關(guān)鍵核心產(chǎn)業(yè)進(jìn)行的布局。

中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦預(yù)測(cè)，國(guó)有企業(yè)的大規(guī)模布局與結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為今后五年國(guó)企改革的最大事件。在他看來，新一輪國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整將在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面繼續(xù)加大力度。相關(guān)部門接下來有望通過出臺(tái)具體政策，進(jìn)一步鼓勵(lì)推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

時(shí)間節(jié)點(diǎn)將至 資本運(yùn)作活躍度有望持續(xù)提升

《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》提到，到2024年底，將對(duì)央企控股上市平臺(tái)建設(shè)、資本運(yùn)作規(guī)劃制定機(jī)制、上市公司治理和規(guī)范運(yùn)作等方面進(jìn)行全面驗(yàn)收評(píng)價(jià)，并將相關(guān)發(fā)展質(zhì)量納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核。

接受記者采訪的專家認(rèn)為，對(duì)于央企控股上市公司的提質(zhì)增效，國(guó)務(wù)院國(guó)資委及相關(guān)主管部門下一步有望出臺(tái)“接力”政策，繼續(xù)支持央企打造一批核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、市場(chǎng)影響力大的旗艦型龍頭上市公司，培育一批專業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯、質(zhì)量品牌突出的專業(yè)化領(lǐng)航上市公司。

“展望2025年，央企在推進(jìn)上市平臺(tái)建設(shè)和通過收購(gòu)上市公司、繼續(xù)注入資產(chǎn)以進(jìn)一步提質(zhì)增效方面，預(yù)計(jì)將采取更為積極和深入的措施。同時(shí)，央企將繼續(xù)加大科技創(chuàng)新投入，通過并購(gòu)重組引入高科技資產(chǎn)，利用上市平臺(tái)募資開展項(xiàng)目建設(shè)，保持行業(yè)領(lǐng)先地位?！鼻迦A大學(xué)中國(guó)現(xiàn)代國(guó)有企業(yè)研究院研究主任周麗莎表示。

招商證券研究所智庫(kù)研究員林喜鵬認(rèn)為，上市公司資本運(yùn)作的平臺(tái)功能，將成為央企未來做強(qiáng)主業(yè)、發(fā)揮戰(zhàn)略支撐與產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)功能的重要手段。隨著國(guó)企改革的深入實(shí)施，央企重組整合將進(jìn)一步深化，呈現(xiàn)圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局服務(wù)、專業(yè)化整合更為突出、市場(chǎng)化納入各類所有制企業(yè)和更加重視上市平臺(tái)功能等發(fā)展趨勢(shì)。

周麗莎表示，央企在推進(jìn)并購(gòu)重組和資產(chǎn)注入時(shí)，需要注重內(nèi)部資源的整合和協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮。此外，央企需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和監(jiān)管政策變化，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略和策略以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。