經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)月的震蕩下行后,12月9日夜間,黑色板塊高開高走,焦煤漲逾4%,螺紋上行3%。
消息面上,12月9日中共中央政治局會(huì)議召開,提出明年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。
12月10日早盤,黑色系延續(xù)強(qiáng)勢行情,至下午收盤,漲勢有所回落,主力合約中焦炭報(bào)漲3.1%,螺紋鋼漲2.5%,鐵礦石漲1.87%,熱軋卷板漲1.89%,焦煤漲0.74%。不過,A股市場未受黑色系商品走強(qiáng)拉動(dòng)。截至下午收盤,Wind煤炭指數(shù)下跌0.31%,鋼鐵指數(shù)下跌0.11%。
在此番黑色系價(jià)格受振上行前,產(chǎn)業(yè)鏈低迷趨勢已延續(xù)多時(shí)。
進(jìn)入12月后,隨著氣溫持續(xù)走低,北方地區(qū)戶外項(xiàng)目逐步停工,鋼材出貨量持續(xù)走低,市場進(jìn)入傳統(tǒng)需求“淡季”。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,12月4日,29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫存為711.6萬噸,較前一周下降了18.8萬噸,降幅達(dá)到了2.57%,目前已創(chuàng)下近五年同期最低水平。
在此背景下,10月份以來,以雙焦為代表的黑色系商品價(jià)格整體下滑。12月9日,焦炭主力合約2501觸及1772.5元/噸的近年低位,兩個(gè)月內(nèi)跌幅近24%;焦煤主力合約2501最低探底至9日的1136.5元/噸,近兩個(gè)月最大跌幅已近30%。
而在現(xiàn)貨市場方面,近日焦炭第四輪提降落地,焦企部分陷入虧損,生產(chǎn)積極性已出現(xiàn)下降。
據(jù)先鋒期貨分析,當(dāng)前少數(shù)焦化基于出貨壓力以及檢修略有減產(chǎn),整體焦化基本維持高位負(fù)荷,場內(nèi)仍有不同程度的庫存累積,出貨一般。同時(shí),下游鋼廠連續(xù)五周呈現(xiàn)累庫態(tài)勢,主流鋼廠焦炭庫存多在高位波動(dòng),在近期期貨盤面以及鋼材現(xiàn)貨持續(xù)承壓下,鋼廠盈利能力略有收窄,部分鋼廠基于虧損以及常規(guī)冬季例行檢修,鐵水繼續(xù)回落,市場情緒低迷。
而受焦炭價(jià)格四輪提降影響,上游焦煤市場情緒也再度走弱,煉焦煤成交氛圍一般,價(jià)格仍以下跌為主,部分煤種價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低。
不過12月10日,在政策利好驅(qū)動(dòng)和鋼材冬儲預(yù)期下,黑色系產(chǎn)業(yè)鏈有所回暖。
上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,12月10日,國內(nèi)鋼材市場價(jià)格大幅上漲,唐山普方坯出廠價(jià)每噸上漲30元至3130元/噸。分品種看,10日全國主要城市螺紋鋼均價(jià)3522元/噸,較上個(gè)交易日漲53元/噸;全國24個(gè)主要城市4.75mm熱軋板卷均價(jià)3593元/噸,較上個(gè)交易日上漲41元/噸;全國冷軋板卷現(xiàn)貨價(jià)格也大幅上調(diào),全國均價(jià)4244元/噸,較上一交易日上漲26元/噸。
上游原材料方面,12月10日,山東港口進(jìn)口鐵礦主流品種價(jià)格較上一工作日偏強(qiáng)運(yùn)行,累計(jì)上漲2元—4元/噸。當(dāng)日全國45個(gè)主要城市重廢平均價(jià)2193元/噸,較上一交易日價(jià)格上升8元/噸。
“10日焦炭市場價(jià)格依然偏弱運(yùn)行,鋼坯價(jià)格窄幅上行,焦炭價(jià)格落地后鋼廠成本壓力減弱,但鐵礦價(jià)格強(qiáng)勢運(yùn)行,疊加部分鋼廠陸續(xù)發(fā)布檢修消息,本周鐵水產(chǎn)量仍不樂觀。”上海鋼聯(lián)分析,原料端,國內(nèi)焦煤價(jià)格走勢企穩(wěn),進(jìn)口蒙煤方面壓力仍存,結(jié)合焦企冬儲情緒持續(xù)低迷,煉焦煤價(jià)格挺價(jià)力度較弱。供應(yīng)端,焦化廠產(chǎn)能負(fù)荷持穩(wěn)運(yùn)行,出貨情況良好,廠內(nèi)焦炭庫存壓力不大,第四輪提降落地后北方焦企仍有一定利潤空間。短期內(nèi)焦炭價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行。
對于后市,先鋒期貨認(rèn)為,近期貿(mào)易商冬儲意愿淡薄,部分鋼廠開始主動(dòng)減產(chǎn),預(yù)計(jì)鐵水繼續(xù)小幅回落,雙焦需求驅(qū)動(dòng)邊際下降。目前焦煤供應(yīng)偏寬松,下游需求端鋼材供需壓力雖不大但開始減產(chǎn)。即使后續(xù)市場交易冬儲補(bǔ)庫,受制于焦煤供需寬松,價(jià)格上方或有限。
不過,信達(dá)期貨分析提及,中共中央政治局會(huì)議提到的更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策組合,屬于近十年來最積極的表態(tài)。同時(shí),當(dāng)前蒙煤進(jìn)口通關(guān)維持高位,洗煤廠開工率偏低。焦企產(chǎn)能利用率連續(xù)兩周回升,需求回暖。礦山、洗煤廠以及港口庫存均處在高位,上游累庫壓力較大。焦炭方面,鋼廠減產(chǎn)受阻,對焦炭需求形成支撐。焦炭庫存結(jié)構(gòu)仍較為健康,上游低庫存,下游持續(xù)補(bǔ)庫。近期黑色板塊內(nèi)部鋼礦強(qiáng)于煤焦,主要系焦煤成本支撐較弱所致。隨著焦煤價(jià)格逼近新低,繼續(xù)下行阻力將越來越大,成本坍塌邏輯將不再成立。