證券時報網(wǎng)
闕福生
2024-12-23 17:37
機構(gòu)預(yù)測游戲行業(yè)2025年迎來反彈，相關(guān)板塊有望受益。根據(jù)市場調(diào)查機構(gòu)DFC Intelligence 公布的最新報告，預(yù)估2025年視頻游戲行業(yè)將迎來強勁反彈，將成為游戲行業(yè)的新起點，并預(yù)估會進入“大幅增長”的新成長期。
核心邏輯
1.10月中國游戲產(chǎn)業(yè)收入同比增長超14%，出海收入同比增長29%。2024年10月中國游戲產(chǎn)業(yè)月度報告發(fā)布，2024年10月中國游戲市場收入290.83億元，同比增長14.40%，其中，手游市場實際銷售收入221.10億元，同比增長17.07%，端游市場實際銷售收入55.85億元，同比下降0.73%。中國自主研發(fā)游戲海外市場實際銷售收入16.07億美元，同比增長29.42%。
2.游戲板塊目前市場需求穩(wěn)定，2024年三季度游戲市場整體銷售收入規(guī)模創(chuàng)單季度新高，爆款產(chǎn)品帶動游戲出海收入大幅增長。雖然市場競爭激烈導(dǎo)致買量成本不斷上行，影響游戲公司的利潤率；但《黑神話：悟空》等高質(zhì)量游戲上線引發(fā)的市場大量關(guān)注以及帶來的商業(yè)轉(zhuǎn)化能夠堅定游戲產(chǎn)業(yè)精品化的發(fā)展理念，高品質(zhì)游戲產(chǎn)品將繼續(xù)保持優(yōu)秀的商業(yè)化能力，研發(fā)能力強的游戲公司長期投資價值仍存。
3.從《黑神話：悟空》獲大量主流媒體積極評價，以及單月版號數(shù)量維持高位來看，游戲行業(yè)政策支持信號明確。疊加國內(nèi)穩(wěn)增長政策進一步發(fā)力，部分市場對于游戲用戶消費韌性的擔(dān)憂或有望扭轉(zhuǎn)。游戲板塊估值修復(fù)基礎(chǔ)相對扎實。A股游戲廠商產(chǎn)品儲備豐富，9月開始其成熟游戲受新品競爭壓力將邊際減弱，同時新游戲發(fā)行窗口也將明顯改善，由此四季度，游戲板塊業(yè)績增長有望進入回升通道。
4.機構(gòu)預(yù)測游戲行業(yè)2025年迎來反彈，相關(guān)板塊有望受益。根據(jù)市場調(diào)查機構(gòu)DFC Intelligence公布的最新報告，預(yù)估2025年視頻游戲行業(yè)將迎來強勁反彈，將成為游戲行業(yè)的新起點，并預(yù)估會進入“大幅增長”的新成長期。該機構(gòu)預(yù)計在未來四年內(nèi)，PC和控制臺游戲軟件市場將增長15%，2024年的市場規(guī)模為720億美元，而到2028年將達到830億美元。該機構(gòu)預(yù)估2025年將走出低谷，游戲行業(yè)會出現(xiàn)強勁反彈。
利好個股
華源證券指出，游戲行業(yè)最為核心的投資思路目前仍然是新游產(chǎn)品周期演繹，重視重點新游產(chǎn)品的測試和上線時間，以及相關(guān)游戲產(chǎn)品表現(xiàn)超預(yù)期有望推動相關(guān)上市公司的價值重估。建議關(guān)注騰訊控股、網(wǎng)易、愷英網(wǎng)絡(luò)、完美世界、三七互娛、神州泰岳、快手、嗶哩嗶哩、吉比特、電魂網(wǎng)絡(luò)、名臣健康、冰川網(wǎng)絡(luò)、心動公司、中手游、祖龍娛樂等。
華西證券認為，當(dāng)下，外部監(jiān)管環(huán)境趨于穩(wěn)定，繼續(xù)看好行業(yè)的增長前景，政策疊加引領(lǐng)優(yōu)質(zhì)供給，建議關(guān)注民生消費相關(guān)三類標(biāo)的：1）游戲行業(yè)：提振內(nèi)需、賦能科技、拉動出海，有望受益于政策激勵；2）港股互聯(lián)網(wǎng)：促消費、穩(wěn)就業(yè)，迎業(yè)績估值修復(fù)良機；3）電影及文旅：消費券促院線回暖，激發(fā)改善型消費潛力。受益標(biāo)的包括騰訊、三七互娛、捷成股份、鋒尚文化、名臣健康、愷英網(wǎng)絡(luò)、大豐實業(yè)、奧拓電子、風(fēng)語筑。
本文內(nèi)容精選自以下研報：
中原證券《傳媒行業(yè)月報：前三季度業(yè)績承壓，關(guān)注游戲、廣告、出版板塊》
華西證券《傳媒行業(yè)周報系列2024年第46周：十月游戲行業(yè)收入同比增長14%，雙十一電商銷售額兩位數(shù)增長》
華源證券《傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：重視年末游戲、電影、卡牌等內(nèi)容產(chǎn)品周期演繹》
天風(fēng)證券《傳媒周報第44周：關(guān)注春節(jié)檔定檔、Q4游戲產(chǎn)線產(chǎn)品釋放》
甬興證券《傳媒行業(yè)周報：游戲行業(yè)有望迎來反彈，2025年春節(jié)檔多部電影有望上映》
校對：劉星瑩
