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闕福生
2024-12-23 17:37
郭晨凱 制圖
◎馮心怡 記者 郭成林
A股定向增發(fā)市場呈現(xiàn)回暖趨勢。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年9月以來，已有32家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案，擬募資金額合計達到350.07億元。其中，9月共有10家公司發(fā)布預(yù)案，10月有22家，較去年同期均有所增長。各行業(yè)上市公司新發(fā)布的定增預(yù)案在數(shù)量、擬募資金額上均實現(xiàn)增長，擬募資投向則以主業(yè)為主。
值得注意的是，上市公司實控人與控股股東積極參與鎖價定增項目，超半數(shù)公司實控人自己或通過名下實控的其他公司，擬以現(xiàn)金方式全額認購新股。此外，在公開詢價定增項目中，機構(gòu)與個人投資者踴躍參與，其中不乏市場“明星”人士豪擲千金。
資深投行人士王驥躍在接受上海證券報記者采訪時表示，9月以來，A股市場回暖，多數(shù)公司股價上升，成交量放大，投資者投資意愿回升，相對來說發(fā)行難度降低，因此定增市場有所回暖。
政策暖意仍在增強。11月1日，商務(wù)部、中國證監(jiān)會等部門修訂發(fā)布《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，從五方面降低外國投資者的投資門檻，進一步拓寬外資投資證券市場渠道，鼓勵外資開展長期投資、價值投資。有資深投行人士向記者分析稱：“預(yù)計未來外資參與A股定增的案例與金額也會有所增加?！?/p>
定增募資投向紛紛聚焦主業(yè)
細查近期披露預(yù)案的定增項目，國投電力以70億元的預(yù)計募資金額成為擬募資最多的公司。
同時，擬募資金額前四的公司均將募集資金用于項目融資，包括江淮汽車（49億元）、德賽西威（45億元）和湖北能源（29億元）。梳理公告可見，這些項目與上述公司主營業(yè)務(wù)緊密相關(guān)，有助于公司提升核心競爭力和盈利能力，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局。
例如，國投電力表示，扣除相關(guān)發(fā)行費用后的募集資金凈額將全部用于清潔能源項目建設(shè)，包括孟底溝水電站項目、卡拉水電站項目，這對改善上市公司當(dāng)前階段資金緊張局面，促進主營業(yè)務(wù)快速發(fā)展意義重大。
從行業(yè)分布來看，新發(fā)布的定增預(yù)案廣泛分布于各個行業(yè)，其中信息技術(shù)、基礎(chǔ)化工、交運設(shè)備、機械設(shè)備等行業(yè)較為集中。這些行業(yè)發(fā)展?jié)摿^大，亦為市場關(guān)注熱點。
此前，受政策端影響，定增市場明顯降溫。2023年8月，中國證監(jiān)會發(fā)布《統(tǒng)籌一二級市場平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》，明確階段性收緊上市公司再融資，嚴(yán)格再融資監(jiān)管。去年11月，交易所出臺優(yōu)化再融資的具體措施，針對再融資項目的審核設(shè)定了“五條紅線”。今年，新“國九條”發(fā)布，要求嚴(yán)格再融資審核把關(guān)。
數(shù)據(jù)顯示，2023年1月至8月，共有320家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案，募集金額合計達4564.17億元（以上限計）。2024年1月至8月，西藏珠峰、奧比中光等多家上市公司宣布終止定向增發(fā)，發(fā)布預(yù)案的上市公司數(shù)量與金額下降顯著。
頻現(xiàn)實控人鎖價包攬定增股
9月以來發(fā)布的定增預(yù)案中，采用向特定人士鎖價方式發(fā)行更為普遍，其中實控人的積極參與成為一大亮點。
前述統(tǒng)計中，超半數(shù)案例為公司實控人自己或通過名下實控的其他公司，擬以現(xiàn)金方式全額認購新股。王驥躍分析，實控人積極參與定增有兩大目的：一是利于發(fā)行成功；二是避免定增對實控人自身控制權(quán)的較大稀釋。
10月10日，青達環(huán)保發(fā)布定增預(yù)案，擬定增募資不超過1.5億元，扣除相關(guān)發(fā)行費用后的募集資金凈額擬全部用于補充流動資金，發(fā)行對象為公司控股股東、實際控制人王勇。公司表示，公司具有較強的持續(xù)盈利能力，但僅靠自身積累和銀行授信難以滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的全部資金需求，本次募資一方面有助于滿足公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的流動資金需求，另一方面有助于減少公司貸款需求，降低公司財務(wù)費用，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險。
目前，王勇直接持有青達環(huán)保2128.24萬股，持股比例為17.29%，且直接、間接合計支配公司32.97%的表決權(quán)。按照此次發(fā)行股票數(shù)量上限計算，發(fā)行完成之后，青達環(huán)保的總股本將變更為1.38億股，王勇的直接持股比例將提升至26.05%，且與其一致行動人合計控制公司40.07%股份，王勇對于青達環(huán)保的控制地位將得到加強。
此外，友發(fā)集團在增發(fā)預(yù)案中稱，公司屬于資金密集型企業(yè)，在日常生產(chǎn)經(jīng)營中，存貨、預(yù)付款項等經(jīng)營性流動資產(chǎn)占用較大，且公司資產(chǎn)負債率遠高于同行業(yè)可比上市公司，因此向公司控股股東、實際控制人定向發(fā)行股票，擬募資金額合計10億元。
另外，鎖價定增成為部分公司易主的一種手段。這些公司通過向特定人士的鎖價定增，實現(xiàn)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)改變，進而令公司實控人發(fā)生變更。
群興玩具10月15日發(fā)布預(yù)案稱，公司于7月變更為無控股股東、無實際控制人狀態(tài)，本次向特定對象發(fā)行完成后，公司控股股東將變更為西藏博鑫，實際控制人將變更為張金成，明確實際控制人有利于穩(wěn)定公司控制權(quán)，為后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展提供保障。
王驥躍預(yù)測，未來定增市場將依然活躍，但會更偏向有較大成長性的優(yōu)質(zhì)上市公司。目前，政策端約束過度融資行為，市場本身的約束力也在不斷提高，新質(zhì)生產(chǎn)力、科技創(chuàng)新、環(huán)保綠色等領(lǐng)域?qū)⒊蔀樯鲜泄灸假Y使用的主要方向。
市場知名人士重新“活躍”
除了向特定人士的鎖價定增，近期完成公開詢價發(fā)行的定增案例也逐步增多，不少資本市場“明星”人士、定增市場曾經(jīng)的?？烷_始重新露臉。
從發(fā)行情況報告書來看，2024年9月至10月，共有13家上市公司發(fā)布定增發(fā)行情況報告書，其中10家采用詢價發(fā)行，機構(gòu)投資者和個人投資者廣泛參與，其余3家均為面向控股股東的鎖價定增。
在詢價定增的項目中，發(fā)行對象數(shù)量普遍較多。例如，拓爾思的定增項目吸引了19家發(fā)行對象，景嘉微的發(fā)行對象達到20家，這兩家公司成為今年9月至10月定增項目中發(fā)行對象數(shù)量最多的代表。同時，眾多知名機構(gòu)投資者和個人投資者赫然在列。
機構(gòu)投資者方面，諾德基金管理有限公司、財通基金管理有限公司、華夏基金管理有限公司等公募基金管理公司參與了多筆A股定增項目，獲配金額可觀。報告書顯示，財通基金、諾德基金均參與了景嘉微、一汽解放、拓爾思、浙海德曼等8家公司定增。
個人投資者方面，多位明星投資者出現(xiàn)在發(fā)行情況報告書中。
如景嘉微最終確定的20名發(fā)行對象，葛衛(wèi)東、張懷斌、郭偉松等知名市場人士位列其中。其中，葛衛(wèi)東以59.91元/股的發(fā)行價格獲配1001.50萬余股，認購金額約6億元。
據(jù)查，葛衛(wèi)東以期貨投資起家，現(xiàn)任上?；煦缤顿Y（集團）有限公司法定代表人、董事長。2023年的胡潤百富榜顯示，葛衛(wèi)東以165億元財富位列榜單第342位。
近年來，葛衛(wèi)東在股票市場有不少投資動作，涉及新能源、芯片半導(dǎo)體、人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全等新興成長賽道。半導(dǎo)體是葛衛(wèi)東關(guān)注的重點領(lǐng)域之一，據(jù)公開信息，葛衛(wèi)東近年來投資了兆易創(chuàng)新、海光信息等上市公司，還在一級市場投資了格見構(gòu)知、玏芯科技、治精微電子等多家企業(yè)。
