券商中國
裴利瑞
2024-12-22 07:54
新冠肺炎疫情肆虐全球，各國幾乎以經(jīng)濟“停擺”的方式應(yīng)對這場百年一遇的重大災(zāi)難。從目前的情況看，除中國之外，世界主要“重災(zāi)區(qū)”國家似乎還沒有見到疫情拐點，全球來看，經(jīng)濟何時結(jié)束“暫停”狀態(tài)以恢復(fù)正常的生產(chǎn)、生活秩序，仍需等待。
新冠肺炎疫情對經(jīng)濟的沖擊，令原本就充滿不確定的市場預(yù)期更顯悲觀。關(guān)于世界經(jīng)濟的前景，市場普遍預(yù)計沖擊造成的衰退程度將超過2008年國際金融危機，成為二戰(zhàn)之后最嚴重的經(jīng)濟下滑。最悲觀的預(yù)測是全球經(jīng)濟將陷入類似于上世紀1930年代的衰退和大蕭條，如哈佛大學(xué)博士、倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院終身教授金刻羽女士就認為，2020年我們面臨的有可能是經(jīng)濟大蕭條（Depression），而不只是短暫的衰退，其嚴重程度將可能是2008年的10倍；國際著名評級機構(gòu)標(biāo)普認為2020年全球經(jīng)濟恐現(xiàn)零增長，可能成為1929年以來最嚴重的金融低迷。這是嚴重的警示性預(yù)言。
全球經(jīng)濟何去何從？依筆者觀察，結(jié)合此次災(zāi)難發(fā)生的背景、特點、各國經(jīng)濟稟賦狀況以及所采取的應(yīng)對性行動，筆者認為，2020年世界經(jīng)濟的衰退雖無可避免，并且困難程度將超過2008年，但當(dāng)不會滑向1929年的程度，不會嚴重到整個1930年代那樣長達數(shù)年的大蕭條，因各國具體情況不同，尤其不會出現(xiàn)類似于1930年代全球普遍性的整體蕭條；并且如果應(yīng)對得當(dāng)，其對金融和經(jīng)濟體系的破壞程度，甚至可以控制在與2008年相當(dāng)、乃至低于2008年的水平。
我們先簡要對比一下經(jīng)濟數(shù)據(jù)。與2008年危機基本局限于金融領(lǐng)域不同，此次由突發(fā)新冠肺炎疫情帶來的是對經(jīng)濟、社會系統(tǒng)性的災(zāi)難沖擊，無數(shù)的人員傷亡以及經(jīng)濟的下滑，使得此次災(zāi)難的社會危害程度超過2008年，但終究還不是1929-1933年那場資本主義的全面與深刻的經(jīng)濟與制度性系統(tǒng)危機。
以下是一組簡要的數(shù)據(jù)：1929-1933年間，世界主要資本主義發(fā)達國家美、德、英、法、日工業(yè)生產(chǎn)分別下降了46.2%、40.6%、28.4%、16.5%和8.4%，外貿(mào)分別縮減70%、69.1%、50%、48%、50%。以當(dāng)時新晉的全球最大、最發(fā)達的美國經(jīng)濟作為具體的例子，1929年到1933年這三年中，美國經(jīng)濟連續(xù)出現(xiàn)了14個季度的經(jīng)濟負增長，累計負增長為-68.56%，國民生產(chǎn)總值從2036億美元降為1415億美元，降幅高達30%。全美至少13萬家企業(yè)倒閉，汽車工業(yè)下降95%，超過5000家銀行破產(chǎn)，破產(chǎn)銀行占全部銀行的49%，1933當(dāng)年全美失業(yè)率更是達到了25%，意味著每四個人中就有一人失業(yè)。與危機相伴的，是貨幣的稀缺，工作機會的稀缺，收入的持續(xù)下降，大量民眾掙扎在生死線上。而危機帶來的全球性結(jié)果，在美國催升了以全面經(jīng)濟剌激為特征的“羅斯福新政”，在德、日、意導(dǎo)致了納粹軍國主義者上臺以及全面的對外軍事擴張，最終引爆了第二次世界大戰(zhàn)。筆者認為，2020年以新冠肺炎疫情沖擊帶來的經(jīng)濟社會危機，不致于導(dǎo)至如此嚴重的程度和結(jié)果，這一判斷基于以下的幾個基本事實：
首先，是危機發(fā)生的背景不同，而背景決定了危機的性質(zhì)。1930年代危機是資本主義最嚴重的一次全面性的經(jīng)濟危機、政治危機、社會危機與制度危機，其原因可以從內(nèi)外兩個方面探尋。在內(nèi)部，是資本主義各國存在嚴重的財富不均，資本家與工人之間剝削與反剝削、壓榨與反壓榨的矛盾尖銳對立，絕對貧窮占據(jù)低收入者的主流，革命思潮與烈火在資本主義國家內(nèi)部普遍醞釀；在外部，一戰(zhàn)的非正義性質(zhì)與其后“分贓不均”的結(jié)果奠定了不公平的國際政治經(jīng)濟秩序，德、意等戰(zhàn)敗國被壓制的國家利益正當(dāng)訴求得不到回應(yīng)，導(dǎo)致其國內(nèi)普遍存在著民族主義的敵對情緒，國家集團之間的矛盾同樣尖銳對立。這些復(fù)雜、深刻的矛盾使得經(jīng)濟危機很快蔓延成為嚴重的社會危機，進一步激化與加重了經(jīng)濟層面的危機。對比而言，2020年危機主要由突發(fā)新冠肺炎疫情帶來，盡管各國尤其是歐、美發(fā)達經(jīng)濟體原本存在著經(jīng)濟社會矛盾，如經(jīng)濟增長放緩、收入分配與貧富差距擴大、老齡化、資本市場泡沫與結(jié)構(gòu)矛盾，但系統(tǒng)性、制度性的矛盾問題并不像1930年代那樣突出。
而且，在新的歷史時期，人類的利益協(xié)同度與國際分工大大融合了，盡管國家之間的利益博弈一直存在，在這次危機中，全人類面臨“新冠肺炎”這個共同的敵人，這使得在此次危機應(yīng)對中，各國具有一致性的利益訴求，這與1930年代國家之間深重的矛盾無法調(diào)和而只能各自為戰(zhàn)應(yīng)對危機相比，也有著巨大的不同。
其次是經(jīng)濟發(fā)展程度與制度環(huán)境有著巨大的不同。1930年代的經(jīng)濟危機發(fā)生在資本主義發(fā)展階段的初、中期，當(dāng)時的科技水平、各國間的物質(zhì)與財富積累儲備不足，應(yīng)對危機的財力、物力以及技術(shù)手段與當(dāng)今相比存在巨大差距。在制度層面，當(dāng)時普遍性的社會保障與救濟制度尚未建立，這使得企業(yè)破產(chǎn)與工人失業(yè)之后無法得到及時的保障和生活救助，經(jīng)濟沖擊立即轉(zhuǎn)化為人們的生存危機，風(fēng)險迅速暴露，引發(fā)社會動蕩，造成社會秩序的巨大破壞，動蕩又使得危機進一步蔓延和持續(xù)。而在當(dāng)前疫情沖擊造成的社會沖擊中，由于基本社會保障制度的存在，以及物質(zhì)財富與技術(shù)手段的豐盈，人們應(yīng)對危機的能力大大提高了，可以更好地防止危機擴大、蔓延與持續(xù)的程度。
三是在重大危機應(yīng)對方面，人類在理論與實踐兩個方面都有相當(dāng)?shù)倪M步，積累了豐富的經(jīng)驗，這使得各國在危機來臨時能夠制定正確的政策措施，有效對沖和控制風(fēng)險。1930年代危機發(fā)生之后，由于存在政策方面的嚴重失誤，客觀上加重了危機的擴散、蔓延與長時間的持續(xù)。當(dāng)時人們并不懂得政策應(yīng)當(dāng)逆經(jīng)濟周期而為的道理，最典型的是貨幣政策的收縮，出于天然的本能反應(yīng)，危機發(fā)生之后各國政府無一例外地采取緊縮政策，收回資金，緊縮導(dǎo)致流動性緊張，引發(fā)資金擠兌，導(dǎo)致了金融恐慌，繼而擴大成為社會恐慌；恐慌更進一步促使人們囤積現(xiàn)金，形成價值鏈與資金流動的負反饋與負循環(huán)，正是這種倒行逆施的錯誤政策，加重了經(jīng)濟衰退，造成了長期的經(jīng)濟蕭條。反觀今日世界，危機發(fā)生之后各國迅速調(diào)整政策，采取向市場施放流動性、擴大財政支出、減稅、延長企業(yè)與個人債務(wù)與現(xiàn)金流支付期限等等方式，對市場主體進行及時救助，這些正確的政策措施，對舒緩市場主體壓力、安撫市場情緒、保持流動性循環(huán)與周轉(zhuǎn)暢通等等，發(fā)揮了積極作用。
最后，此次危機與1930年代相比還有一個重大的不同是國際力量方面的消長性變化。中國對疫情的控制對其他國家作出了示范，中國目前已進入全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)的階段，也正在對其他國家抗疫提供力所能及的幫助。建立在全產(chǎn)業(yè)鏈工業(yè)生產(chǎn)體系基礎(chǔ)之上的中國經(jīng)濟的復(fù)工與復(fù)產(chǎn)，有望對全球經(jīng)濟穩(wěn)定與復(fù)蘇貢獻更大的力量。
目前在西方，疫情發(fā)展以及圍繞疫情的矛盾斗爭與復(fù)雜局面還在延續(xù)，但疫情被最終控制的前景可以預(yù)期。而在疫情被控制、災(zāi)難平復(fù)之后，世界經(jīng)濟矛盾焦點除了回歸至各自的“基本面”之外，還將會面臨一個如何解決政策“后遺癥”的新問題——各國在非常時期推出的剌激政策與貨幣的流動性注水，將會伴隨赤字率提升與債務(wù)擴張、通脹壓力加大等問題，同時，圍繞內(nèi)部問題解決與力量變化，國家之間政策拓展中也將可能出現(xiàn)成本轉(zhuǎn)嫁等方面的博弈問題，導(dǎo)致國際間的經(jīng)濟政治矛盾深化與加劇，也將使得國家間的博弈更趨復(fù)雜。
