A股風(fēng)險警示股票的擴容速度進入峰值。
截至5月24日,市場ST和*ST公司數(shù)量突破180家。尤其5月以來,被ST或*ST的上市公司數(shù)量加速擴容,僅5月6日至5月21日短短16天內(nèi),即有54家上市公司被“披星戴帽”——27家由未被實施任何風(fēng)險警示到被ST、8家由ST調(diào)整為*ST、19家由無風(fēng)險警示一步惡化為*ST。
風(fēng)險警示加身的背后原因涉及非標(biāo)年報、財務(wù)造假、重大訴訟等多個方面。基本面和流動性的驟變,導(dǎo)致此前布局的機構(gòu)資金爭相出逃,機構(gòu)專用席位由此成為這些公司“披星戴帽”后龍虎榜單上的???。
5月24日,ST愛康股價再度跌停,因股價低于面值被終止上市的風(fēng)險懸頂。5月初,由于最近連續(xù)三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤均為負值,同時被出具了保留意見與持續(xù)經(jīng)營相關(guān)的重大不確定性說明段的審計報告等原因,公司被實施其他風(fēng)險警示。突發(fā)風(fēng)險引發(fā)資金奪路而逃,以至于ST愛康連續(xù)無量跌停。
不過ST愛康每天仍有成交。從公司披露的多份龍虎榜來看,機構(gòu)專用席位非常值得關(guān)注。
以5月21日為例,賣出前三名全部都是機構(gòu)專用席位。而從公司今年一季報披露的股東變動情況來看,南方、華夏等基金均現(xiàn)身公司前十大流通股股東。
ST愛康并非孤例。5月以來,至少已有57家上市公司被實施風(fēng)險警示(含*ST或ST)。隨著新“國九條”明確進一步削減“殼”資源價值,“退市警報”頻頻拉響嚇退多路資金,機構(gòu)資金就是重要一路。
以基金為例,多家集中“披星戴帽”的公司中,不乏公募基金重倉股。其中ST新潮等公司是部分公募基金產(chǎn)品的前幾名重倉股,ST高鴻等公司則被中證1000ETF等機構(gòu)產(chǎn)品持有。
隨著ST公司股價連續(xù)重挫,會對持倉基金凈值形成拖累。同時,隨著相關(guān)個股退出指數(shù)的成份股序列,掛鉤這些指數(shù)的基金產(chǎn)品也需要跟隨調(diào)整。
北京某頭部券商自營人士對證券時報記者表示,機構(gòu)資金擇股,核心影響因素就是兩點:第一是基本面,第二是流動性。上市公司被風(fēng)險警示,對這兩個方面都是巨大損害,會大幅刺激機構(gòu)斬倉意愿,進而形成資金踩踏和連續(xù)跌停。
從龍虎榜單頻現(xiàn)機構(gòu)席位來看,機構(gòu)資金撤離意愿強烈。這又可以分為兩個方面。
有些機構(gòu)資金“先知先覺”,在上市公司“披星戴帽”前就主動離場。例如,九芝堂近期因最近一年被出具無法表示意見或否定意見的內(nèi)部控制審計報告或鑒證報告,當(dāng)前更名為ST九芝。公司去年多個季度內(nèi)均有主動權(quán)益類基金產(chǎn)品布局,截至今年一季度末的十大流通股東中,機構(gòu)已只剩下一家。
也有機構(gòu)資金“后知后覺”,由此“踩坑”。比如,5月6日傲農(nóng)生物“披星戴帽”,國泰中證畜牧養(yǎng)殖ETF在一季度末成為第五大流通股東,一季度期間剛剛進行增持。不過,*ST傲農(nóng)正在推進重整運作,公司股票風(fēng)險警示后并沒有經(jīng)歷“多日連殺”。
實際上,此前不少風(fēng)險警示公司通過實施重大資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入等運作,后來順利“摘帽”,也使得早有布局的機構(gòu)投資者獲利。現(xiàn)在超過180家的A股ST大軍,會否繼續(xù)跑出困境成為反轉(zhuǎn)的“金鳳凰”呢?
前述券商人士認為,難度已經(jīng)大幅增加。“上市公司一旦‘披星戴帽’,尤其是被*ST,往往面臨著相對較高的退市風(fēng)險。從近兩年看,監(jiān)管堵住了借殼通道;從未來來看,待2025年1月1日退市新規(guī)正式實施后,此類企業(yè)的退市風(fēng)險概率還將進一步加大。”
有公募基金從業(yè)人士介紹,隨著國內(nèi)注冊制全面推進實施和機構(gòu)投資者隊伍壯大成熟,以公募基金為代表的機構(gòu)投資者已經(jīng)形成一套完整的投資決策體系,大量ST股甚至小盤股已逐漸淡出上述機構(gòu)的投資范圍。
該投資人士認為,機構(gòu)撤離ST股,轉(zhuǎn)向投資基本面扎實、流動性好的優(yōu)質(zhì)個股,這一方面會強化機構(gòu)風(fēng)控與投研能力,另一方面也有利于A股健康投資生態(tài)的構(gòu)建。