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今年政府工作報(bào)告指出，要加快推動(dòng)高水平科技自立自強(qiáng)。充分發(fā)揮新型舉國(guó)體制優(yōu)勢(shì)，全面提升自主創(chuàng)新能力。創(chuàng)投基金作為企業(yè)主要的直接融資渠道，已經(jīng)成為支持科技創(chuàng)新最活躍最基礎(chǔ)的力量之一。鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資成為近年來積極推動(dòng)的政策，也賦予了金融，尤其是創(chuàng)投資本服務(wù)科技創(chuàng)新的重要使命。

堅(jiān)持科技創(chuàng)新投資

科技創(chuàng)新能夠催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素。今年政府工作報(bào)告提到的智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、前沿新興氫能、新材料、創(chuàng)新藥、生物制造、商業(yè)航天、生命科學(xué)等新興產(chǎn)業(yè)新賽道，也是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)堅(jiān)持投資的方向。

毅達(dá)資本董事長(zhǎng)應(yīng)文祿表示，2018年開始，毅達(dá)資本全面轉(zhuǎn)型科技賽道，在行業(yè)內(nèi)率先提出了科技投資從“Nice to have”到“Have to have”，并探討出未來科技投資的14個(gè)關(guān)鍵核心領(lǐng)域，包括：人工智能、機(jī)器人、5G、生命科學(xué)、物聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保、資源循環(huán)利用、自動(dòng)駕駛、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、半導(dǎo)體、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、高端材料、消費(fèi)升級(jí)等。

“我們投資的部分企業(yè)掌握了世界領(lǐng)先技術(shù)，成長(zhǎng)為該領(lǐng)域的國(guó)際龍頭企業(yè)，部分企業(yè)則通過自主創(chuàng)新成功地解決了該領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代，突破了關(guān)鍵技術(shù)的‘卡脖子’難題等等，都是各自領(lǐng)域的佼佼者?！睉?yīng)文祿說，“在創(chuàng)投資本的支持下，未來在這些戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，還會(huì)涌現(xiàn)出一大批掌握核心技術(shù)的民族企業(yè)，真正地為國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)振興做出重要的貢獻(xiàn)?！?/p>

達(dá)晨財(cái)智董事長(zhǎng)劉晝表示，最近幾年來，創(chuàng)投行業(yè)愈來愈聚焦“投早、投小、投科技”，投資企業(yè)的“硬實(shí)力”得到進(jìn)一步提升，如半導(dǎo)體、高端制造、新材料、人工智能、生命健康等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的占比持續(xù)提高，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所新上市企業(yè)中，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的滲透率均超過半數(shù)、甚至接近100%，印證了創(chuàng)投資金對(duì)于優(yōu)質(zhì)公司的發(fā)掘與支持的關(guān)鍵引領(lǐng)作用。

豐年資本合伙人趙豐認(rèn)為，基于技術(shù)的迭代、人才的培養(yǎng)等因素的助力，我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間扎實(shí)的積累，將在未來10年迎來爆發(fā)式發(fā)展，會(huì)有一批中國(guó)優(yōu)秀的龍頭企業(yè)成為世界一流企業(yè)。豐年資本一直在圍繞“自主創(chuàng)新”進(jìn)行科技新領(lǐng)域的投資。創(chuàng)新科技如何高效地把科技成果轉(zhuǎn)化到市場(chǎng)端，如何從實(shí)驗(yàn)室中走出來需要多種能力的配合，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)運(yùn)營(yíng)、資本推動(dòng)以及企業(yè)管理能力的強(qiáng)化。相對(duì)于技術(shù)0到1的過程，豐年資本擅長(zhǎng)在1到100的階段進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造。搭建并完善了一套助推企業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)賦能體系HMS，為科技各個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供力量。

“中國(guó)的很多產(chǎn)業(yè)還存在巨大的進(jìn)步空間。在利好政策的助推下，創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資將為本土科技企業(yè)發(fā)展提供更多的資本支持，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入資金活水，為市場(chǎng)建立更加完善的發(fā)展格局?！壁w豐說。

呼吁長(zhǎng)期資金入市

今年兩會(huì)期間，代表委員們關(guān)于呼吁長(zhǎng)期資金入市的提案也引起廣泛關(guān)注。當(dāng)前，“募資難”成為制約中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要掣肘，國(guó)資LP成為主要出資方，社會(huì)資金占比降低，示范及引導(dǎo)作用還未被最大程度調(diào)動(dòng)。但充足的源頭活水，才是“科技創(chuàng)新-創(chuàng)投行業(yè)-產(chǎn)業(yè)升級(jí)”形成正向循環(huán)的重要?jiǎng)恿Α６啻氩⑴e吸引資金進(jìn)入創(chuàng)投市場(chǎng)成為業(yè)內(nèi)的共同呼聲。

從創(chuàng)投行業(yè)出資人結(jié)構(gòu)來看，以政府引導(dǎo)基金和國(guó)企為主，國(guó)資背景資金占比超七成，商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金和地方社會(huì)保障基金在我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資基金的資金來源占比長(zhǎng)期處于低位，整個(gè)資金募集市場(chǎng)來源多元化受到挑戰(zhàn)。而境外成熟市場(chǎng)，養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金、捐贈(zèng)基金等長(zhǎng)期資金是投資創(chuàng)投基金的主力，各類長(zhǎng)線資金對(duì)創(chuàng)投的配置達(dá)到70%以上，因而美國(guó)創(chuàng)投基金期限多超過10年，能夠更好地“投早、投小、投創(chuàng)新”。

劉晝呼吁社保、商業(yè)保險(xiǎn)、企業(yè)年金等長(zhǎng)線資本加大對(duì)創(chuàng)投行業(yè)的投資力度、補(bǔ)充創(chuàng)投市場(chǎng)長(zhǎng)線資金來源，拉長(zhǎng)創(chuàng)新資本的存續(xù)期限，制度設(shè)計(jì)上給予一定指導(dǎo)意見和督導(dǎo)，逐步推動(dòng)長(zhǎng)錢進(jìn)入創(chuàng)投市場(chǎng)，支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投企業(yè)的成長(zhǎng)，從更長(zhǎng)周期助推我國(guó)科技與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。同時(shí)，上市公司、家族辦公室等亦越來越成為中國(guó)市場(chǎng)的重要資本組成，希望國(guó)家能從制度設(shè)計(jì)和政策支持上出臺(tái)更多利好上述資金投資創(chuàng)投市場(chǎng)的政策，更為清晰、明確地引導(dǎo)民間社會(huì)資本對(duì)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的參與和積極性。

應(yīng)文祿也指出，希望未來能夠打破企業(yè)年金、養(yǎng)老金、險(xiǎn)資、銀行理財(cái)?shù)乳L(zhǎng)線資金投資創(chuàng)投市場(chǎng)的政策障礙，一方面為科技創(chuàng)新市場(chǎng)提供充足的金融資源，另一方面也更好地規(guī)避長(zhǎng)線資金直接投資單個(gè)項(xiàng)目所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，真正將長(zhǎng)線資金通過股權(quán)投資的形式流入到實(shí)體產(chǎn)業(yè)，支持科技創(chuàng)新，支持中小企業(yè)，支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，提振市場(chǎng)的信心。

基石資本董事長(zhǎng)張維也強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期資金投資私募股權(quán)投資基金面臨的主要挑戰(zhàn)在于：一方面，這類基金的風(fēng)險(xiǎn)偏好天然較低，為了保證投資安全，對(duì)投資方向和投資比例都有較大的限制，而科技項(xiàng)目大都具有高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期、大投入的特點(diǎn)；另一方面，如果基金存在短期考核壓力，將難以充分發(fā)揮其作為長(zhǎng)期資金的優(yōu)勢(shì)。

他建議，國(guó)有企業(yè)也可以建立產(chǎn)業(yè)升級(jí)基金。例如，一些經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、資金充裕的傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，可以根據(jù)自己的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要，與私募股權(quán)投資基金合作，成立產(chǎn)業(yè)升級(jí)基金，通過并購(gòu)和入股產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)等方式，助力自身新發(fā)展。

責(zé)編：岳亞楠

校對(duì)：王朝全