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在“雙碳”目標(biāo)下，鋰電、光伏、風(fēng)電迎來爆發(fā)式增長，2020年以來，新能源上市公司業(yè)績跨越式增長。不過，自去年下半年以來，新能源上市公司股價(jià)走弱，不少龍頭股頻創(chuàng)階段新低。

新能源行業(yè)今年業(yè)績?nèi)绾?，證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶推出三季報(bào)系列數(shù)據(jù)報(bào)道，本篇聚焦熱門板塊之新能源篇。

今年以來，以電力設(shè)備為首的新能源板塊跌跌不休，截至11月2日收盤，電力設(shè)備指數(shù)跌幅接近25%，高居申萬行業(yè)跌幅榜前列。今年三季報(bào)業(yè)績普遍下滑，坐實(shí)了新能源調(diào)整乃是基本面的原因，未來走向還得進(jìn)一步觀察行業(yè)的景氣度變化。不過，部分細(xì)分龍頭仍在持續(xù)高景氣之中，也有些龍頭率先走出低谷，三季報(bào)業(yè)績超出市場預(yù)期，后市反彈或可看高一線。

新能源三季度業(yè)績普遍欠佳

A股新能源板塊主要集中在電力設(shè)備、能源金屬、汽車整車中的新能源汽車等行業(yè)。其中，電力設(shè)備行業(yè)第三季度凈利環(huán)比增長中位數(shù)為-6.95%。細(xì)分來看，光伏設(shè)備行業(yè)第三季度凈利環(huán)比增長中位數(shù)為-8.8%；風(fēng)電設(shè)備行業(yè)第三季度凈利環(huán)比增長中位數(shù)為-34.43%；電池行業(yè)第三季度凈利環(huán)比增長中位數(shù)為3.44%；能源金屬表現(xiàn)最差，第三季度凈利環(huán)比增長中位數(shù)為-23.08%。

能源金屬的業(yè)績主要是與碳酸鋰價(jià)格高度相關(guān)。今年以來碳酸鋰價(jià)格跌跌不休，最新碳酸鋰期貨價(jià)格不足16萬元/噸，相較于2022年60萬元/噸的高點(diǎn)腰斬不止。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈普遍經(jīng)歷去庫，中游四大主材價(jià)格均有不同程度下跌。

光伏的調(diào)整也非常劇烈，硅料最新價(jià)格普遍在7萬元/噸左右，相比去年11月下旬30萬元/噸的高點(diǎn)，已跌去近八成。在硅料價(jià)格回調(diào)帶動(dòng)下，組價(jià)價(jià)格也開始大幅回落，報(bào)價(jià)已跌破1元/瓦，相比年初1.8元/瓦已跌去近半水平，逼近行業(yè)平價(jià)成本線。風(fēng)電方面，自去年以來風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)價(jià)格便不斷下滑，陸上風(fēng)機(jī)和海上風(fēng)機(jī)單價(jià)均跌超30%。

公募基金大手筆減持

價(jià)格下跌背后的原因主要集中在行業(yè)需求不佳，以及大舉擴(kuò)張導(dǎo)致產(chǎn)能過剩。在此背景下，此前超漲的新能源板塊股價(jià)也普遍出現(xiàn)深度回調(diào)。其中，電力設(shè)備指數(shù)年內(nèi)跌幅接近25%，較此前高點(diǎn)腰斬不止；能源金屬指數(shù)年內(nèi)跌超35%，較此前高點(diǎn)回調(diào)近68%。

在此前議論大牛市中，新能源背后站著眾多的投資者和公募基金。隨著市場回調(diào)，公募基金在新能源上的持倉明顯降低。浙商證券研報(bào)表明，2023年基金三季報(bào)，電力設(shè)備行業(yè)減配比例高居第二。值得一提的是，電力設(shè)備基金持倉占比已連續(xù)四個(gè)季度下降，2022年第四季度開始，電力設(shè)備基金持倉占比一路下降近四個(gè)季度的季度降幅分別為2.1個(gè)、1.0個(gè)、1.6個(gè)和1.7個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)績超預(yù)期股名單出爐

在行業(yè)整體下行的背景下，部分個(gè)股三季報(bào)業(yè)績超預(yù)期，反映出較強(qiáng)的市場競爭力，未來也有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，反彈空間也更大。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，在電力設(shè)備行業(yè)及能源金屬行業(yè)中，有33只個(gè)股10月以來的研報(bào)標(biāo)題涉及超預(yù)期關(guān)鍵詞。其中，陽光電源相關(guān)研報(bào)數(shù)量最多，達(dá)到11份。財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收464.15 億元，同比增長108.9% ；歸母凈利潤72.23 億元，同比增長250.5%；其中第三季度實(shí)現(xiàn)營收177.92 億元，同比增長79%，環(huán)比增長10.9%。

陽光電源代表的是新能源細(xì)分中持續(xù)高景氣的逆變器板塊。而研報(bào)數(shù)量排名第二的星源材質(zhì)，則代表的是業(yè)績低谷中強(qiáng)勢反彈的細(xì)分龍頭。財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.54 億元，同比增長12.6%，環(huán)比增長23.4%；歸母凈利潤2.89 億元，同比增長31.2%，環(huán)比增長47.4%；扣非歸母凈利潤2.71 億元，同比增長28.3%，環(huán)比增長89.5%。

部分個(gè)股未來的成長性值得期待。根據(jù)機(jī)構(gòu)一致預(yù)測，特銳德、綠能慧充、科陸電子等個(gè)股明后兩年凈利增速均超50%，星源材質(zhì)、當(dāng)升科技、泰勝風(fēng)能、安科瑞、捷佳偉創(chuàng)等個(gè)股明后兩年凈利增速均超30%。

從預(yù)測市盈率角度看，截至11月2日收盤，永興材料、藏格礦業(yè)、通威股份、雙良節(jié)能等個(gè)股前瞻市盈率均低于10倍。值得一提的是，部分高成長股的估值也不算高，陽光電源前瞻市盈率不足14倍，星源材質(zhì)、禾望電氣、高測股份、東方日升等個(gè)股前瞻市盈率均不足20倍。